Thứ Hai, ngày 6 tháng 4, thị trường Canada đóng cửa nghỉ lễ Phục Sinh, trong khi thị trường Mỹ vẫn mở cửa giao dịch. Tỷ giá USD/CAD không giữ được mức cao của tuần trước, với lực bán dần chiếm ưu thế, đẩy cặp tỷ giá này xuống mức thấp nhất trong ngày. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm sau một đợt tăng nhẹ, lợi suất trái phiếu 10 năm giảm khoảng 1,5 điểm cơ bản, ảnh hưởng đến tâm lý thận trọng chung của thị trường ngoại hối. Về mặt cơ bản, hoạt động của khu vực tư nhân Canada đã suy giảm tháng thứ năm liên tiếp trong tháng 3, với chỉ số PMI tổng hợp đạt 47,6, tăng nhẹ so với mức 47,1 của tháng 2, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với ngưỡng 50 điểm, ranh giới phân định giữa mở rộng và thu hẹp. Những tín hiệu này, cùng với sự phá vỡ về mặt kỹ thuật, đã tạo áp lực ngắn hạn lên cặp tỷ giá USD/CAD.

Sự suy giảm của khu vực tư nhân Canada tiếp tục diễn ra – góc nhìn từ các dữ liệu quan trọng.

Chỉ số PMI tổng hợp của Canada đạt 47,6 trong tháng 3, cải thiện nhẹ so với 47,1 trong tháng 2, nhưng vẫn nằm trong vùng suy giảm tháng thứ năm liên tiếp. Chỉ số sản xuất giảm xuống 50,0 từ 51,0 trong tháng 2, chỉ chạm ngưỡng 50 điểm, ranh giới phân định giữa mở rộng và suy giảm, cho thấy sản lượng có thể trì trệ lần đầu tiên trong năm 2026. Tuy nhiên, chỉ số dịch vụ tăng lên 47,2 từ 46,5, vẫn là yếu tố chính kéo chỉ số tổng thể xuống. Tỷ lệ việc làm giảm tháng thứ bảy liên tiếp, mặc dù ở mức vừa phải, nhưng các công ty đã chọn cách cắt giảm việc làm hoặc không tuyển dụng, cho thấy áp lực tiếp tục lên thị trường lao động.

So với dữ liệu tháng Hai, đã có những thay đổi đáng kể về giá cả. Lạm phát chi phí đầu vào tăng tốc lên mức cao nhất kể từ tháng Sáu năm ngoái, trong khi lạm phát giá đầu ra cũng tăng lên mức cao nhất kể từ tháng Bảy năm ngoái, phản ánh cả áp lực chuỗi cung ứng và nhu cầu yếu. Mặc dù niềm tin kinh doanh đã phục hồi nhẹ so với tháng Hai, đạt mức cao nhất kể từ tháng Chín năm ngoái, nhưng vẫn ở mức thấp kỷ lục, cho thấy sự lạc quan về triển vọng chỉ là sự phục hồi nhỏ.

Dưới đây là bảng so sánh các số liệu phụ chính của tháng 3 và tháng 2:

chỉ mục	Số liệu tháng 3	Số liệu tháng Hai	thay đổi
Chỉ số quản lý mua hàng tổng hợp	47,6	47.1	+0,5
Chỉ số sản xuất	50.0	51.0	-1.0
Chỉ số ngành dịch vụ	47.2	46,5	+0,7
Tổng khối lượng kinh doanh mới	thu nhỏ	thu nhỏ	16 tháng liên tiếp

Cặp tỷ giá USD/CAD đã phá vỡ ngưỡng kỹ thuật, khiến quyền kiểm soát ngắn hạn chuyển sang tay người bán.

Tỷ giá USD/CAD đã phá vỡ phạm vi giao dịch quan trọng trên biểu đồ 4 giờ ở mức 1.3925-1.3935, mức này đã đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ nhiều lần kể từ tháng 9, trong phiên giao dịch châu Âu. Việc không giữ được phạm vi này đã làm thay đổi rõ rệt xu hướng ngắn hạn sang phía người bán. Đường trung bình động 100 giờ gần mức 1.3915 cũng bị phá vỡ; đường trung bình động này, vốn đã được kiểm tra và bật lên trong thời gian ngắn vào tuần trước, đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ, và sự điều chỉnh giảm và phá vỡ xuống dưới mức này ngày hôm nay tạo thành một tín hiệu kỹ thuật tiêu cực trong ngắn hạn.


Để người bán tiếp tục gia tăng lợi nhuận, họ cần chú ý đến đường trung bình động 200 giờ quanh mức 1.3890. Đường trung bình động này đã đóng vai trò quan trọng gần đây: vào ngày 23 tháng 3, giá đã giảm xuống dưới mức này trong thời gian ngắn nhưng không duy trì được đà giảm, nhanh chóng bật trở lại; vào đầu tháng 3, nó thậm chí còn đóng vai trò là mức hỗ trợ đáy, khởi đầu cho một đợt phục hồi. Hiện tại, tỷ giá đang ở mức thấp nhất trong ngày, và với sự sụt giảm lợi suất trái phiếu Mỹ, sự thận trọng ngắn hạn của thị trường càng làm trầm trọng thêm điểm yếu về mặt kỹ thuật.

Phân tích chuyên sâu về sự tương tác giữa áp lực giá cả và môi trường chính sách.

Lạm phát chi phí đầu vào tăng tốc lên mức cao nhất kể từ tháng 6 năm ngoái, trong khi lạm phát giá đầu ra tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm ngoái, cho thấy các doanh nghiệp vẫn có thể chuyển một phần chi phí tăng cao sang người tiêu dùng, nhưng nhu cầu yếu kéo dài hạn chế khả năng tăng giá. Số lượng đơn đặt hàng mới giảm tháng thứ 16 liên tiếp, cùng với việc việc làm giảm tháng thứ 7 liên tiếp, phản ánh thái độ thận trọng của các doanh nghiệp đối với việc mở rộng. Mặc dù niềm tin đã được cải thiện đôi chút, nhưng khó có thể chuyển ngay lập tức thành tăng trưởng sản lượng thực tế.

Theo quan điểm của Ngân hàng Trung ương Canada, việc tiếp tục thu hẹp khu vực tư nhân và áp lực việc làm có thể làm gia tăng lo ngại về tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại. Sự gia tăng kép về giá cả đặt ra một hạn chế: chi phí đầu vào tăng cao có thể đẩy kỳ vọng lạm phát tổng thể lên, trong khi giá cả đầu ra cũng tăng theo cho thấy các doanh nghiệp vẫn có khả năng định giá, nhưng vòng xoáy lạm phát toàn diện vẫn chưa hình thành.

Triển vọng thị trường và đánh giá rủi ro

Trong ngắn hạn, tỷ giá USD/CAD vẫn đối mặt với áp lực điều chỉnh kỹ thuật, với đường trung bình động 200 giờ trở thành mức quan trọng cần theo dõi. Giữ vững trên mức này có thể làm giảm áp lực bán; ngược lại, nếu phá vỡ xuống dưới mức này có thể mở ra tiềm năng giảm giá hơn nữa. Trong trung hạn, liệu khu vực tư nhân Canada có thể thoát khỏi tình trạng suy giảm liên tục hay không sẽ phụ thuộc vào sự phục hồi của các đơn đặt hàng mới và sự ổn định việc làm, trong khi lạm phát giá cả sẽ là yếu tố quan trọng trong các quyết định chính sách của Ngân hàng Canada. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế của Mỹ và những thay đổi trên đường cong lợi suất, vì những yếu tố này sẽ tiếp tục chi phối sự biến động ngắn hạn của tỷ giá USD/CAD.