Theo APP, các nhà phân tích của Morgan Stanley chỉ ra rằng tình trạng thiếu hụt nguồn cung nhôm do xung đột ở Trung Đông gây ra có thể kéo dài đến năm 2026. Ngân hàng nhấn mạnh rằng việc khởi động lại các doanh nghiệp bị ảnh hưởng sẽ mất tới 12 tháng, tác động đến khoảng 4% nguồn cung toàn cầu. Do đó, Morgan Stanley tin tưởng rằng " giá nhôm đối mặt với rủi ro tăng giá vào năm 2026". Khi thị trường kim loại vật chất tiếp tục khan hiếm, phí bảo hiểm khu vực tại Nhật Bản, châu Âu và Mỹ đang tăng đáng kể so với giá chuẩn của Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn. Tuy nhiên, ngân hàng cũng cho biết thêm rằng sự suy thoái kinh tế toàn cầu có thể làm suy yếu nhu cầu tiêu thụ, từ đó hạn chế tiềm năng tăng giá của nhôm ở một mức độ nào đó.

Thị trường nhôm hiện đang trong tình trạng mất cân bằng cung cầu nghiêm ngặt. Theo dữ liệu thị trường mới nhất, giá hợp đồng nhôm chính trên Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) xấp xỉ 3.469 USD/tấn, tăng hơn 18% so với đầu năm. Là một trung tâm luyện nhôm lớn trên thế giới, sự gián đoạn sản xuất ở Trung Đông chủ yếu là do nguồn cung năng lượng không ổn định và các kênh vận chuyển bị tắc nghẽn. Nếu xung đột tiếp diễn, thời gian phục hồi cho các nhà máy luyện nhôm liên quan sẽ vượt xa dự báo ban đầu của thị trường. Quá trình khởi động lại không chỉ bao gồm bảo trì thiết bị mà còn cả việc điều phối lại nguồn điện, nguyên vật liệu và vận tải, đây là lý do chính khiến Morgan Stanley ước tính thời gian phục hồi có thể kéo dài tới 12 tháng.

Sự gia tăng nhanh chóng của phí bảo hiểm khu vực càng khẳng định áp lực từ tình trạng thiếu hụt nguồn cung thực tế. Tại Nhật Bản, phí bảo hiểm nhôm đã tăng lên 350-353 USD/tấn trong quý 2, mức cao nhất trong 11 năm, tăng đáng kể 79%-81% so với quý 1; phí bảo hiểm giao hàng bắt buộc tại châu Âu vẫn ở mức cao 480-495 USD/tấn; và phí bảo hiểm tại vùng Trung Tây Hoa Kỳ cũng phá vỡ kỷ lục lịch sử. Sự gia tăng phí bảo hiểm này phản ánh chi phí bổ sung mà người mua ở khâu cuối nguồn phải trả để đảm bảo nguồn cung ổn định, đồng thời khuếch đại các tín hiệu về tình trạng khan hiếm nguồn cung khu vực bên ngoài thị trường chuẩn London.

Tuy nhiên, không thể bỏ qua những bất ổn về phía cầu. Sự suy giảm đáng kể trong tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ tác động trực tiếp đến các ngành tiêu thụ nhôm chính như ô tô, xây dựng, bao bì và năng lượng mới. Đặc biệt, trong khi việc giảm trọng lượng xe điện và nâng cấp lưới điện mang lại sự hỗ trợ cấu trúc dài hạn, thì áp lực kinh tế vĩ mô ngắn hạn có thể dẫn đến việc trì hoãn đơn đặt hàng hoặc giảm lượng hàng tồn kho, do đó gây áp lực giảm giá.

Để minh họa trực quan tác động tiềm tàng trong các kịch bản khác nhau, bảng sau so sánh kịch bản phục hồi cơ bản với kịch bản gián đoạn kéo dài:

Sự khác biệt cốt lõi giữa các kịch bản này nằm ở tác động khuếch đại của thời gian gián đoạn đối với chuỗi cung ứng toàn cầu. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các diễn biến ở Trung Đông và dữ liệu tăng trưởng mới nhất từ các nền kinh tế lớn để đánh giá một cách linh hoạt mức độ rủi ro của mình.
Tóm tắt của biên tập viên : Xung đột ở Trung Đông đã trở thành yếu tố gây gián đoạn nguồn cung quan trọng nhất trên thị trường nhôm hiện nay. Phân tích của Morgan Stanley cho thấy rõ sự tương tác phức tạp giữa chu kỳ phục hồi nguồn cung, sự truyền dẫn chênh lệch giá theo khu vực và nhu cầu kinh tế vĩ mô. Cuối cùng, xu hướng giá cả sẽ phụ thuộc vào tốc độ diễn biến của xung đột, tốc độ phục hồi thực tế của công suất luyện kim và khả năng phục hồi của nền kinh tế toàn cầu. Các bên tham gia thị trường nên duy trì chiến lược quản lý vị thế thận trọng và cân bằng.