Vào thứ Ba, ngày 7 tháng 4, thị trường vàng giao ngay tiếp tục biến động nhẹ trong phạm vi 4600-4700 USD/ounce sau khi mở cửa. Các cuộc không kích của Israel vào cơ sở hạ tầng trọng yếu của Iran trở thành tâm điểm chú ý của thị trường, với nhiều cơ sở trên đảo Hargh và cầu đường sắt Kashan bị hư hại. Israel xác nhận đã hoàn thành một loạt các cuộc tấn công vào nhiều mục tiêu ở Iran. Truyền thông Iran đưa tin thiệt hại ở mức độ có thể kiểm soát được, nhưng các nguồn tin địa phương cho biết có thiệt hại đối với các bến tàu và bể chứa, trong khi vụ nổ cầu đường sắt khiến hai người thiệt mạng và trực tiếp cắt đứt tuyến đường vận chuyển hậu cần giữa các cảng trung tâm và phía nam.


Sự kiện này diễn ra vài giờ trước khi tối hậu thư của Trump hết hạn, yêu cầu Iran chấp nhận lệnh ngừng bắn và mở lại eo biển Hormuz, nếu không sẽ phải đối mặt với một cuộc tấn công toàn diện vào cơ sở hạ tầng của nước này. Giá dầu thô tăng theo do lo ngại về sự gián đoạn chuỗi cung ứng, nhưng giá vàng giao ngay vẫn yếu, cho thấy thị trường đang thận trọng trong việc định giá trước diễn biến của cuộc xung đột. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao kết quả của tối hậu thư vào cuối buổi tối; bất kỳ dấu hiệu giảm leo thang hay leo thang nào cũng có thể định hình lại logic định giá ngắn hạn.

Diễn biến mới nhất của các xung đột địa chính trị ở Trung Đông và tác động của chúng đến thị trường.

Các đợt tấn công được xác nhận của Israel đã nhắm trực tiếp vào các trung tâm kinh tế và giao thông vận tải của Iran. Đảo Hargh, trung tâm xuất khẩu dầu mỏ của nước này, xử lý khoảng 90% lượng dầu thô vận chuyển hàng năm. Thiệt hại đối với các cơ sở bốc dỡ hàng hóa sẽ trực tiếp hạn chế nguồn thu chính của quốc gia. Vụ tấn công vào cầu đường sắt Kashan càng làm trầm trọng thêm mạng lưới hậu cần nội địa của Iran. Các đánh giá ban đầu của các quan chức Iran cho thấy thiệt hại ở mức độ hạn chế, nhưng các báo cáo sau đó tiết lộ rằng các khu vực bể chứa đã bị ảnh hưởng, làm dấy lên lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung và gia tăng sự nhạy cảm trên thị trường năng lượng toàn cầu.

Trước đó, ông Trump đã công khai khẳng định lập trường cứng rắn của mình, nhắc lại thời hạn chấm dứt xung đột trong vòng hai đến ba tuần, và sử dụng mối đe dọa phá hủy cơ sở hạ tầng vào "đêm cuối cùng" như một đòn bẩy. Tuyên bố này đã khiến thị trường dự đoán sẽ thiếu sự giảm leo thang toàn diện trong ngắn hạn, cùng với những lo ngại về khả năng gián đoạn vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz, gây áp lực tạm thời lên hệ thống định giá năng lượng toàn cầu. Trong trường hợp xấu nhất, nếu Iran phát động một cuộc tấn công đáp trả hoặc phong tỏa hiệu quả eo biển, quy mô gián đoạn chuỗi cung ứng sẽ vượt quá dự kiến hiện tại; ngược lại, nếu các kênh ngoại giao được nhanh chóng kích hoạt sau tối hậu thư, phí bảo hiểm rủi ro có thể giảm nhanh chóng.

Diễn biến giá vàng giao ngay và các mức kỹ thuật quan trọng

Kể từ khi đạt đỉnh 5.596 USD/ounce vào ngày 29 tháng 1, giá vàng giao ngay đã giảm khoảng 12% trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông, hiện đang ổn định quanh mức 4.640 USD/ounce, cho thấy áp lực giảm đáng kể từ các đỉnh gần đây. Sau đây là bảng so sánh ngắn gọn về diễn biến giá gần đây:

Giai đoạn	Điểm cao nhất (USD/ounce)	Điểm thấp nhất (USD/ounce)	Phạm vi dao động (%)
Cao nhất ngày 29 tháng 1	5596	—	—
Kể từ khi cuộc xung đột bùng nổ	Khoảng 5300	4600	12
Ngày hiện tại: 7 tháng 4 năm 2026	4694	4616	1.1

Xét về khía cạnh cơ bản, vàng có mối liên hệ mật thiết với tình hình tài chính. Sau lập trường cứng rắn của Trump, thị trường đã không trải qua đợt tăng giá như dự kiến do nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn; thay vào đó, thị trường chịu áp lực do đồng đô la Mỹ mạnh lên tương đối và những điều chỉnh trong kỳ vọng về lãi suất.

Cơ chế liên kết giữa biến động thị trường dầu thô và giá vàng.

Giá dầu thô đã tăng vọt sau những tin tức gây sốc gần đây, với giá dầu thô WTI hiện đang dao động quanh mức 114 đô la/thùng, tăng đáng kể so với đầu tháng, trong khi giá dầu Brent vẫn ở mức khoảng 110 đô la/thùng. Eo biển Hormuz, nơi vận chuyển khoảng 20% lượng dầu toàn cầu, sẽ trực tiếp làm gia tăng kỳ vọng về tình trạng thiếu hụt nguồn cung nếu hoạt động vận chuyển bị gián đoạn. Theo truyền thống, giá dầu tăng thường làm tăng sức hấp dẫn của vàng thông qua kỳ vọng lạm phát; tuy nhiên, thị trường hiện đang tập trung hơn vào khả năng kiểm soát ngắn hạn của cuộc xung đột và những thay đổi về điều kiện tài chính do đó. Sự tăng mạnh của giá dầu có thể củng cố các tín hiệu thắt chặt chính sách của ngân hàng trung ương, đẩy lãi suất thực lên và do đó làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng.

So sánh lịch sử cho thấy, tương tự như giai đoạn đầu của các cuộc xung đột cục bộ ở Trung Đông, mối tương quan giữa vàng và dầu thô đôi khi bị tách rời sau vài ngày, đặc biệt khi chỉ số đô la Mỹ tăng mạnh đồng thời. Các kịch bản cận biên bao gồm: nếu các cuộc tấn công chỉ giới hạn ở các mục tiêu quân sự chứ không phải cơ sở hạ tầng năng lượng toàn diện, thì giá dầu có thể tăng ở mức hạn chế; nếu chuỗi trả đũa lan rộng và dẫn đến khủng hoảng năng lượng toàn cầu, thì ngược lại, phí bảo hiểm lạm phát có thể hỗ trợ sự phục hồi của vàng. Nhìn chung, con đường truyền dẫn giữa dầu thô và vàng đang chuyển từ nhu cầu trú ẩn an toàn trực tiếp sang định giá kinh tế vĩ mô gián tiếp, với các nhà giao dịch theo dõi sát sao sự tương quan giữa dữ liệu năng lượng và đường cong lợi suất.

Tác động sâu sắc của kỳ vọng chính sách và điều kiện tài chính đến giá vàng.

Giá vàng luôn xoay quanh lãi suất thực, sức mạnh của đồng đô la Mỹ và tâm lý chấp nhận rủi ro. Mặc dù sự kiện này đã làm trầm trọng thêm sự bất ổn địa chính trị, thị trường cũng đã phản ánh vào đó những tín hiệu thắt chặt tiềm tàng từ chính sách tiền tệ, với kỳ vọng về điều kiện tài chính eo hẹp hơn sẽ kìm hãm tiềm năng tăng giá của vàng. Về lâu dài, nếu xung đột kéo dài, nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu có thể gián tiếp mang lại lợi ích cho vai trò của vàng như một tài sản dự trữ; trong ngắn hạn, kết quả của tối hậu thư sẽ là yếu tố quyết định.