Tải App

[Hợp đồng tương lai SOFR tăng mạnh do giá dầu giảm, dẫn đầu đà tăng; triển vọng của EIA cho thấy rủi ro tăng giá đối với lộ trình lãi suất] ⑴ Sau tin tức về lệnh ngừng bắn, hợp đồng tương lai SOFR ban đầu tăng mạnh tới 18 điểm cơ bản trước khi giảm trở lại. Hiện tại, các hợp đồng trên tất cả các kỳ hạn đều tăng 5 điểm cơ bản lên 11,625 điểm cơ bản, dẫn đầu đà tăng, trong khi giá dầu giao ngay giảm 16,3% xuống còn 94,50 đô la/thùng. ⑵ Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng tăng, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn ba năm dẫn đầu đà giảm, giảm 10,9 điểm cơ bản xuống còn 3,761%, giảm 13,6 điểm cơ bản so với mức chào mua ngày hôm qua là 3,897%. ⑶ Triển vọng của EIA dự báo giá dầu thô Brent và West Texas Intermediate trung bình lần lượt là 96 đô la và 87 đô la/thùng, cao hơn so với dự báo tháng 3 là 79 đô la và 74 đô la. Dự báo này đã tính đến kịch bản eo biển Hormuz mở cửa trở lại vào khoảng tháng 4. Việc điều chỉnh tăng dự báo dài hạn là do sự suy giảm lượng tồn kho toàn cầu dự kiến tích lũy do việc đóng cửa eo biển gần đây và việc ngừng sản xuất của một số nhà sản xuất. (4) Sách trắng cho thấy giá mở cửa hợp đồng tương lai SOFR cho tháng 6 và tháng 9 năm 2026 tương ứng với lãi suất SOFR là 3,655% và 3,625%. Dựa trên mức trung bình di động 10 ngày của SOFR ở mức 3,64%, hợp đồng tháng 6 ngụ ý xác suất tăng lãi suất là 6%, và hợp đồng tháng 9 ngụ ý xác suất giảm lãi suất là 6%. (5) Từ góc độ tâm lý, phản ứng trấn an của thị trường đối với lệnh ngừng bắn đã đẩy lãi suất tương lai tăng mạnh. Tuy nhiên, triển vọng giá dầu của EIA cho thấy chi phí năng lượng trung tâm đã dịch chuyển lên trên một cách có hệ thống. Sự cùng tồn tại của xác suất tăng và giảm lãi suất trong định giá lãi suất kỳ hạn phản ánh sự khác biệt ngày càng tăng giữa các nhà đầu tư về lộ trình chính sách của ngân hàng trung ương. (6) Trọng tâm tiếp theo sẽ là nhu cầu đấu giá trái phiếu kho bạc 10 năm và 30 năm trong tuần này, cũng như các điều chỉnh đối với dự báo giá dầu và tồn kho trong các báo cáo hàng tháng tiếp theo của EIA. Những điều này sẽ cung cấp thêm manh mối cho việc định giá lại thị trường lãi suất.