Đồng đô la Mỹ tiếp tục phục hồi so với đồng yên Nhật trong phiên giao dịch châu Á, vượt qua mức thấp nhất trong gần ba tuần ở khoảng 158 và hiện đang tiến gần đến mức 159. Các yếu tố chính thúc đẩy sự phục hồi này là căng thẳng địa chính trị leo thang và tác động lan tỏa của các rủi ro trên thị trường năng lượng.

Xét từ góc độ cơ bản, sự bất ổn ở Trung Đông đã gia tăng đáng kể. Mặc dù đã đạt được thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran, tình hình nhanh chóng đảo ngược. Các chiến dịch quy mô lớn của Israel tại Lebanon đã làm dấy lên nghi ngờ về tính bền vững của thỏa thuận ngừng bắn, trong khi Iran cũng tuyên bố rằng các điều khoản của thỏa thuận đã bị vi phạm. Những diễn biến này đã tạo áp lực mới lên tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường, dẫn đến việc dịch chuyển vốn sang các tài sản an toàn như đô la Mỹ, từ đó hỗ trợ chỉ số đô la mạnh hơn.

Trong khi đó, rủi ro vận chuyển năng lượng đã trở thành một biến số quan trọng ảnh hưởng đến đồng yên. Các báo cáo cho thấy hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz đã bị gián đoạn tạm thời sau khi xung đột leo thang. Do Nhật Bản phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu thô từ Trung Đông, những lo ngại trên thị trường rằng sự gián đoạn nguồn cung năng lượng sẽ tác động đến nền kinh tế Nhật Bản càng làm suy yếu đồng yên. Sự phụ thuộc mang tính cấu trúc của Nhật Bản vào nhập khẩu năng lượng đồng nghĩa với việc đồng yên thường chịu áp lực trong những giai đoạn rủi ro năng lượng gia tăng.

Trong bối cảnh đó, tỷ giá USD/JPY nhận được sự hỗ trợ kép: một mặt, sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn được củng cố, mặt khác, các yếu tố cơ bản của đồng yên chịu áp lực. Sự kết hợp giữa đồng đô la mạnh và đồng yên yếu đã đẩy tỷ giá hối đoái tăng cao trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, tiềm năng tăng giá của đồng đô la Mỹ vẫn còn khá hạn chế. Theo biên bản cuộc họp gần đây nhất, Cục Dự trữ Liên bang vẫn ưu tiên lộ trình cắt giảm lãi suất khi lạm phát giảm dần. Thị trường dự đoán sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, điều này khiến những người lạc quan về đồng đô la vẫn thận trọng. Nói cách khác, trong khi nhu cầu trú ẩn an toàn ngắn hạn hỗ trợ đồng đô la, thì kỳ vọng về chính sách tiền tệ trung hạn đang kìm hãm sự tăng trưởng của nó.

Thị trường hiện sẽ tập trung vào các dữ liệu lạm phát sắp tới của Mỹ, bao gồm chỉ số giá PCE và báo cáo CPI. Dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến có thể củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao, tiếp tục hỗ trợ đồng đô la; ngược lại, lạm phát thấp hơn dự kiến có thể làm suy yếu đà tăng của đồng đô la và gây áp lực giảm giá lên tỷ giá hối đoái.

Từ góc độ tâm lý thị trường, các nhà đầu tư hiện đang trong tâm thế chờ đợi và quan sát. Một mặt, những bất ổn địa chính trị mang đến rủi ro biến động; mặt khác, các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng vẫn chưa được công bố, khiến thị trường thiếu một hướng đi rõ ràng. Do đó, tỷ giá hối đoái nhiều khả năng sẽ thể hiện mô hình giao dịch biến động mạnh trong ngắn hạn.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy USD/JPY đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ và bật tăng trở lại sau khi giảm xuống dưới mức 158, duy trì trong giai đoạn tích lũy của xu hướng tăng trung hạn. Giá hiện tại đã tăng trở lại trên các đường trung bình động ngắn hạn, cho thấy sự phục hồi của đà tăng, nhưng vẫn còn ngưỡng kháng cự quan trọng quanh mức 159.20. Một sự phá vỡ quyết định trên mức này có thể dẫn đến việc kiểm tra lại ngưỡng tâm lý 160.00. Ở chiều giảm, vùng quanh mức 158.20 tạo thành ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng; một sự phá vỡ dưới mức này có thể dẫn đến việc kiểm tra lại các mức thấp trước đó.

Tóm tắt của biên tập viên:
Diễn biến tỷ giá USD/JPY hiện tại thể hiện đặc điểm điển hình của sự tác động đa yếu tố. Trong ngắn hạn, tình hình bất ổn ở Trung Đông và rủi ro năng lượng gia tăng đã củng cố sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn, đồng thời kìm hãm hiệu suất của đồng yên và thúc đẩy sự phục hồi của tỷ giá. Tuy nhiên, trong trung hạn, lộ trình cắt giảm lãi suất tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng đô la Mỹ, khiến tỷ giá khó hình thành một xu hướng một chiều. Diễn biến trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự phát triển của tình hình địa chính trị và dữ liệu lạm phát của Mỹ. Trước khi các biến số quan trọng trở nên rõ ràng hơn, tỷ giá có khả năng duy trì mô hình biến động nhưng hơi tăng giá.