Theo APP, động thái của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) yêu cầu các ngân hàng trong nước thanh lý các vị thế bán khống đồng rupee trên cả thị trường trong nước và quốc tế trong bối cảnh xung đột với Iran đã thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường. Một số chuyên gia ngân hàng tiết lộ rằng ban đầu các ngân hàng và nhà đầu tư cảm thấy lo ngại do thiếu lời giải thích ngay lập tức và chi tiết về mục đích của chính sách, bày tỏ quan ngại về mục đích thực sự của RBI và đặt câu hỏi về tính minh bạch trong quản lý rủi ro của ngân hàng này.

Kể từ khi các biện pháp kiểm soát được thực hiện, đồng rupee đã phục hồi đáng kể. Tính đến thứ Năm, đồng rupee đã tăng giá hơn 2% so với đô la Mỹ, giao dịch ở mức 92,66. Sự phục hồi mạnh mẽ này chủ yếu là do hiệu ứng ép bán khống gây ra bởi việc thanh lý quy mô lớn các ngân hàng, làm giảm bớt áp lực mất giá liên tục từ các xung đột địa chính trị trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sự ổn định này không phải là không có cái giá phải trả.

Theo ước tính mới nhất của Jefferies Financial Group , ngành ngân hàng có thể phải đối mặt với khoản lỗ tiềm tàng lên tới 5 tỷ rupee (khoảng 539 triệu đô la Mỹ). Chi phí phòng ngừa rủi ro do đó đã tăng vọt, khiến các nhà đầu tư gặp khó khăn hơn đáng kể trong việc mua các công cụ bảo vệ rủi ro. Trong khi đó, các nhà đầu tư nước ngoài đã bắt đầu giảm lượng trái phiếu Ấn Độ nắm giữ, làm trầm trọng thêm áp lực thanh khoản trên thị trường.

Hành động này diễn ra trong bối cảnh xung đột Iran đẩy giá dầu toàn cầu tăng cao, trong khi Ấn Độ, một nước nhập khẩu năng lượng lớn, đang đối mặt với thách thức kép là lạm phát nhập khẩu và dòng vốn chảy ra ngoài. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã áp đặt mức trần cho vị thế ròng trong nước của các ngân hàng ở mức 100 triệu USD, buộc họ phải nhanh chóng giảm bớt các vị thế chênh lệch giá đã tích lũy trước đó (mua USD trong nước, bán khống NDF đồng rupee ngoài nước). Đây là một trong những biện pháp kiểm soát ngoại hối nghiêm ngặt nhất trong lịch sử, không chỉ kiềm chế hiệu quả hoạt động bán khống đầu cơ mà còn thúc đẩy niềm tin vào đồng rupee trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nó cũng cho thấy sự thiếu chiều sâu trong thị trường ngoại hối và sự phức tạp trong việc truyền tải chính sách.

Bảng dưới đây so sánh sự thay đổi của các chỉ số thị trường chính trước và sau khi thực hiện chính sách:

Động thái của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ phản ánh ưu tiên chính sách "ổn định tỷ giá và bảo vệ dự trữ" trong môi trường đầy bất ổn: ngăn chặn sự mất giá hỗn loạn của đồng rupee có thể gây ra bất ổn tài chính lớn hơn, đồng thời tránh can thiệp quá mức có thể làm cạn kiệt dự trữ ngoại hối. Diễn biến trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tình hình đang diễn biến ở Iran, biến động giá dầu và dòng vốn toàn cầu. Nếu xung đột giảm bớt, đồng rupee dự kiến sẽ tiếp tục ổn định; ngược lại, nếu rủi ro địa chính trị vẫn tiếp diễn, ngân hàng trung ương có thể cần phải đưa ra thêm các biện pháp hỗ trợ thanh khoản.

Tóm tắt của biên tập viên:
Các biện pháp thanh lý bắt buộc của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã thành công trong việc đảo ngược sự mất giá mạnh của đồng rupee trong bối cảnh xung đột Iran, thể hiện quyết tâm của ngân hàng trung ương trong việc duy trì ổn định tài chính. Tuy nhiên, điều này cũng làm nổi bật tác động tiềm tàng của các hiệu ứng phụ chính sách đối với lợi nhuận ngân hàng và niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài. Mặc dù sự phục hồi ngắn hạn của tỷ giá hối đoái có lợi cho việc kiểm soát chi phí nhập khẩu, nhưng cần phải đạt được sự cân bằng dài hạn giữa ổn định tỷ giá hối đoái và sức sống của thị trường để tránh việc điều tiết quá mức có thể làm suy yếu sức hấp dẫn của Ấn Độ như một điểm đến đầu tư toàn cầu.