Theo APP, Ngân hàng Sumitomo Mitsui dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất lên 1% trong tháng này. Tổ chức này tin rằng mức lãi suất 1% vẫn thấp hơn một chút so với phạm vi lãi suất trung lập mà BOJ dự kiến – một mức không quá thắt chặt cũng không quá kích thích, không gây suy giảm cũng không làm mở rộng nền kinh tế. Do sự bất ổn ở Trung Đông, kỳ vọng của thị trường về việc BOJ tăng lãi suất trong tháng 4 đang suy yếu. Tuy nhiên, nếu việc tăng lãi suất bị trì hoãn, sẽ rất khó để biện minh khi lạm phát đã có xu hướng giảm. Dự kiến tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản sẽ tiếp tục giảm khi tốc độ tăng giá lương thực chậm lại. Phân tích này phản ánh chính xác sự cân bằng mong manh mà chính sách tiền tệ của Nhật Bản hiện đang phải đối mặt giữa các cú sốc địa chính trị bên ngoài và giá cả trong nước đang giảm.

Tính đến ngày 15 tháng 4 năm 2026, lãi suất chuẩn của Ngân hàng Nhật Bản sẽ duy trì ở mức 0,75%, với cuộc họp chính sách tiền tệ dự kiến diễn ra vào ngày 27-28 tháng 4. Kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 4 đã giảm mạnh từ 60-70% vào cuối tháng 3 xuống còn khoảng 14-15%, chủ yếu do sự bất ổn kinh tế bắt nguồn từ cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông. Là một nước nhập khẩu năng lượng ròng, Nhật Bản đang trải qua sự gia tăng ngắn hạn chi phí nhập khẩu do giá dầu cao, nhưng sự chậm lại của giá lương thực đã chi phối xu hướng giảm lạm phát. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quốc gia mới nhất trong tháng 2 tăng 1,3% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 0,2 điểm phần trăm so với tháng 1, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2022; CPI lõi của Tokyo tăng 1,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3, thấp hơn kỳ vọng của thị trường và chạm mức thấp gần hai năm, cho thấy áp lực lạm phát đang dần giảm bớt.

Đánh giá của Ngân hàng Sumitomo Mitsui dựa trên khuôn khổ lãi suất trung lập: mục tiêu 1% hiện tại vẫn nằm dưới phạm vi trung lập "không kìm hãm cũng không kích thích", và việc trì hoãn tăng lãi suất sẽ làm dấy lên lo ngại rằng chính sách đang "lạc hậu so với thực tế", đặc biệt khi lạm phát đã bước vào xu hướng giảm. Quan điểm này phù hợp với các thông điệp cứng rắn trước đây của Ngân hàng Nhật Bản, nhấn mạnh sự cần thiết phải điều chỉnh lãi suất thực về mức trung lập thông qua việc tăng lãi suất dần dần để tránh mất đi điểm tựa cho kỳ vọng lạm phát.

Về tăng trưởng kinh tế, dự báo GDP cho năm tài chính 2026 vẫn nằm trong khoảng 0,8%-1,0%. Nhu cầu bên ngoài yếu cùng với chi phí năng lượng biến động đang thử thách khả năng phục hồi của nền kinh tế. Nếu lãi suất được nâng thành công lên 1% vào tháng 4, điều đó sẽ củng cố tín hiệu ổn định giá cả; ngược lại, sự trì hoãn có thể làm gia tăng lo ngại của thị trường về việc lạm phát giảm quá nhanh.

Để so sánh rõ ràng các kịch bản chính sách hiện tại, bảng sau đây trình bày dữ liệu mới nhất về các chỉ số chính và tác động của hai hướng đi:

Tình huống trên cho thấy quyết định của Ngân hàng Nhật Bản phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến rủi ro địa chính trị và việc xác thực dữ liệu lạm phát, và mục tiêu tăng lãi suất 1% đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.

Tóm tắt của biên tập viên : Dự báo mới nhất của Ngân hàng Sumitomo Mitsui cung cấp hướng dẫn thiết thực cho cuộc họp chính sách tiền tệ tháng Tư: Do kỳ vọng thị trường về việc tăng lãi suất đang suy yếu vì sự bất ổn ở Trung Đông, mục tiêu lãi suất 1% vẫn nằm dưới phạm vi trung lập, và việc trì hoãn tăng lãi suất sẽ vấp phải những câu hỏi về tính hợp lý khi lạm phát đang có xu hướng giảm. Đánh giá này phù hợp với dữ liệu mới nhất về lãi suất chuẩn hiện tại ở mức 0,75%, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) 1,3% và CPI lõi Tokyo 1,7%, cho thấy thách thức của Ngân hàng Nhật Bản trong việc cân bằng các cú sốc bên ngoài với xu hướng giá cả trong nước. Điều này cung cấp một tài liệu tham khảo quan trọng cho các nhà đầu tư toàn cầu phân bổ tài sản bằng đồng yên.