Mặc dù sự biến động cực độ của giá dầu thô tương lai đã giảm bớt phần nào trong những ngày gần đây, thị trường vẫn phản ứng mạnh mẽ trước tin tức về sự đổ vỡ trong đàm phán giữa Mỹ và Iran cũng như việc Mỹ bắt đầu phong tỏa eo biển Hormuz trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai, với mức tăng lên tới 8%.

Các nhà giao dịch tiếp tục phản ứng trước những diễn biến có thể xảy ra trên thị trường năng lượng tồi tệ nhất trong lịch sử. Với sự bất chắc vẫn còn rất cao, những người tham gia thị trường dầu mỏ liên tục đặt cược dựa trên nhiều tín hiệu khác nhau và cố gắng dự đoán biến động giá trong tương lai.

Các nhà phân tích tin rằng giai đoạn biến động mạnh nhất có lẽ đã qua, khi các nhà đầu tư và nhà đầu cơ dường như đã cạn kiệt khả năng phản ứng thái quá trước những thay đổi trong chính sách của chính quyền Trump.

Thị trường dầu mỏ dường như đang dần thích nghi với những biến động giá mạnh hai chiều do mỗi tuyên bố của ông Trump về tình hình ở Iran, tiến trình đàm phán hoặc tình trạng giao thông hàng hải ở eo biển Hormuz gây ra. Trước chiến tranh, eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu khí hàng ngày của thế giới, biến nó thành một điểm nghẽn dầu mỏ quan trọng.



Một số nhà quan sát thị trường chỉ ra rằng nhiều tuyên bố công khai của Trump có thể là một phần trong chiến lược đàm phán của ông, và các nhà giao dịch có thể đã dần bình tĩnh lại sau nỗi sợ hãi và hoảng loạn ban đầu, và hiện đang chờ đợi kết quả thực tế với thái độ điềm tĩnh hơn.

Thị trường bước vào giai đoạn bất ổn cao độ.

"Thị trường đã đạt đến đỉnh điểm của sự bất ổn," Billy Leung, chiến lược gia đầu tư của Global X ETFs, cho biết hồi đầu tuần này. Ông nói thêm, "Phản ứng của thị trường hiện không còn cực đoan như trước nữa."

Vài giờ sau khi những bình luận này được công bố, Trump tuyên bố Hải quân Mỹ sẽ phong tỏa eo biển Hormuz. Cuộc phong tỏa này hiện đã chính thức bắt đầu.

Tuy nhiên, mặc dù việc phong tỏa này được xem là một trong những chiến thuật đàm phán mà tổng thống Mỹ sử dụng, nó lại càng làm trầm trọng thêm những hạn chế về mặt vật lý đối với dòng chảy thực tế của dầu thô. Trước đó, eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển quan trọng nhất thế giới đối với dầu mỏ, khí đốt tự nhiên, nhiên liệu và phân bón, đã bị đóng cửa trong bảy tuần, gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến nguồn cung.

Lời đe dọa của Iran rằng "không cảng nào ở Vịnh Ba Tư sẽ an toàn nếu các cảng của Iran bị phong tỏa" đã làm trì hoãn thêm việc nối lại hoạt động hàng hải tự do ở eo biển Hormuz và làm trầm trọng thêm tình hình nguồn cung dầu vật chất vốn đã căng thẳng.

Ngay cả khi eo biển Hormuz được mở cửa trở lại ngay hôm nay, cũng sẽ mất vài tháng để khôi phục hoàn toàn hoạt động vận tải biển bình thường.

Nguồn cung toàn cầu tiếp tục giảm và giá năng lượng đã tăng đáng kể.

Nguồn cung dầu và nhiên liệu toàn cầu đang cạn kiệt do gián đoạn vận chuyển, khiến giá năng lượng tiếp tục tăng. Giá xăng tại Hoa Kỳ đã tăng hơn 1 đô la mỗi gallon so với bảy tuần trước.

Cuộc phong tỏa do Mỹ áp đặt đặt ra một câu hỏi trọng tâm cho các nhà phân tích, nhà hoạch định chính sách và những người ra quyết định chiến tranh. "Việc đóng cửa eo biển Hormuz sẽ gây thiệt hại nhanh hơn cho Iran hay cho nền kinh tế toàn cầu?", Erik Meyersson, chiến lược gia trưởng về thị trường mới nổi của ngân hàng SEB, viết trong một báo cáo hôm thứ Hai.

Hơn nữa, Meyersson chỉ ra rằng lệnh phong tỏa của Mỹ càng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc ngăn chặn phiến quân Houthi ở Yemen tham gia vào cuộc xung đột. Trong hai năm qua, lực lượng Houthi đã liên tục tấn công các tàu thương mại ở eo biển Bab el-Mandeb, tuyến đường thay thế duy nhất cho dầu mỏ của Ả Rập Xê Út để tránh eo biển Hormuz và là tuyến đường thủy quan trọng để duy trì hoạt động giao thông của kênh đào Suez.

Cho đến nay, phiến quân Houthi vẫn giữ thái độ khá kín đáo trong cuộc chiến này và chưa chủ động ngăn chặn việc vận chuyển hàng hóa bằng đường thủy dọc bờ biển Yemen, nhưng không ai có thể chắc chắn liệu họ có duy trì thái độ trung lập mãi mãi hay không.

Meyersson tuyên bố: "Cả Hoa Kỳ và Iran một lần nữa đã thể hiện lập trường cố hữu của mình." "Với áp lực thời gian và khả năng chuẩn bị quân sự từ cả hai phía, con đường dẫn đến chiến tranh tiếp diễn vẫn còn rộng mở nếu không có bước đột phá ngoại giao."

Các động thái địa chính trị trái ngược hoàn toàn với tình trạng khan hiếm nguồn cung vật chất.

Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai dầu mỏ đang đặt cược vào những xu hướng trái chiều, hy vọng điều tốt đẹp nhất trong khi vẫn cảnh giác với điều tồi tệ nhất. Tuy nhiên, họ hiện được trang bị tốt hơn bao giờ hết để xử lý những tín hiệu thay đổi từng giờ và mâu thuẫn.

Tuy nhiên, thị trường dầu thô vật chất vẫn chưa sẵn sàng. Hiện tại, giá dầu thô giao ngay đã tăng vọt lên gần mức cao kỷ lục hoặc thậm chí là mức cao kỷ lục, tương đương với mức tăng giá trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cho biết hôm thứ Hai rằng sự sụt giảm mạnh của giá dầu thô tương lai tuần trước có thể chủ yếu là do các vị thế mua quá đông chứ không phải do sự nới lỏng đáng kể của các yếu tố cơ bản. Các yếu tố cơ bản vẫn cho thấy rõ ràng sự thắt chặt tiếp tục diễn ra trên thị trường vật chất.

Tính đến 14:00 chiều thứ Tư, giá dầu thô kỳ hạn của Mỹ ở mức gần 90 đô la một thùng. Tuy nhiên, do nguồn cung bị hạn chế nghiêm trọng, giá dầu thô giao ngay đã tăng mạnh, vượt quá giá kỳ hạn khoảng 60 đô la.

Mặc dù giá dầu Brent kỳ hạn đã giảm xuống dưới 100 đô la một thùng, cú sốc nguồn cung vẫn tiếp tục gia tăng. Sự tăng mạnh của giá dầu thô vật chất phản ánh đầy đủ quy mô khổng lồ của cú sốc nguồn cung. Hiện tại, khoảng 10 triệu thùng dầu thô mỗi ngày đang bị kẹt ở eo biển Hormuz, không thể đến được các nhà máy lọc dầu.

Mức chênh lệch khổng lồ khoảng 50 đô la Mỹ/thùng giữa giá dầu thô thực tế và giá dầu tương lai cho thấy rõ mức độ nghiêm trọng của cú sốc nguồn cung dầu thực tế. Ngay cả khi tâm lý thị trường tương lai tạm thời lạc quan về việc giải quyết nhanh chóng cuộc khủng hoảng Trung Đông, tình hình căng thẳng trên thị trường thực tế vẫn không thể bị bỏ qua.

Tổng quan

Hiện tại, trong khi thị trường dầu thô tương lai đã có sự điều chỉnh giảm nhẹ do hy vọng về một thỏa thuận ngừng bắn, tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên thị trường dầu vật chất vẫn tiếp tục trầm trọng hơn. Sự tương phản rõ rệt giữa giá giao ngay tăng vọt và giá tương lai tương đối ổn định cho thấy sự mất kết nối giữa rủi ro địa chính trị và những hạn chế thực tế về nguồn cung. Việc phong tỏa tiềm tàng eo biển Hormuz không chỉ làm trầm trọng thêm sự bất ổn trong nguồn cung năng lượng toàn cầu mà còn đặt ra thách thức nghiêm trọng đối với các nhà hoạch định chính sách trên toàn thế giới.

Xu hướng giá dầu trong tương lai và bối cảnh an ninh năng lượng vẫn sẽ phụ thuộc vào diễn biến của cuộc xung đột và liệu các nỗ lực ngoại giao có đạt được những bước đột phá đáng kể hay không.


Nguồn biểu đồ giá dầu Brent hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 14:18 giờ Bắc Kinh ngày 15 tháng 4, giá dầu thô Brent giao dịch ở mức 94,68 đô la Mỹ/thùng.