Giá vàng quốc tế suy yếu đáng kể trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Hai, với tỷ giá XAU/USD giảm xuống khoảng 4775 USD trước khi bật tăng trở lại khoảng 4800 USD, cho thấy cuộc đấu tranh mới giữa các lực lượng tăng và giảm trong bối cảnh kinh tế vĩ mô phức tạp. Bất chấp căng thẳng leo thang ở Trung Đông, vàng đã không thể tiếp tục đà tăng giá như một tài sản trú ẩn an toàn mà thay vào đó lại giảm nhẹ, phản ánh sự thay đổi trong logic vận hành thị trường hiện tại.

Trong bối cảnh sự kiện này, Iran tuyên bố đóng cửa eo biển Hormuz và khẳng định sẽ có hành động chống lại các tàu thuyền tiếp cận khu vực cho đến khi Hoa Kỳ dỡ bỏ lệnh phong tỏa hàng hải. Trong khi đó, các nghiên cứu thị trường cho thấy Iran phủ nhận việc tham gia vòng đàm phán mới, một sự khác biệt rõ rệt so với các tín hiệu ngoại giao do Hoa Kỳ đưa ra. Sự không chắc chắn này đã làm gia tăng lo ngại trên thị trường về nguồn cung năng lượng và sự ổn định khu vực.

Tuy nhiên, vàng không được hưởng lợi từ điều này, chủ yếu do những thay đổi trong điều kiện kinh tế vĩ mô và tài chính. Kỳ vọng của thị trường về đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển rõ ràng sang hướng "lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn", chủ yếu do áp lực lạm phát dai dẳng và rủi ro địa chính trị đẩy giá năng lượng lên cao. Trong bối cảnh đó, lợi suất thực cao ở Hoa Kỳ đã làm tăng đáng kể chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, một tài sản không sinh lãi, do đó gây áp lực giảm giá vàng.

Trong khi đó, sự tăng giá tương đối mạnh của đồng đô la Mỹ cũng gây áp lực giảm giá đối với vàng, vốn được định giá bằng đô la Mỹ. Trong môi trường lãi suất cao, các quỹ có xu hướng phân bổ vốn vào các tài sản bằng đô la Mỹ hơn là các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, và sự dịch chuyển dòng vốn này là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm giá vàng hiện nay.

Thị trường hiện đang tập trung vào dữ liệu doanh số bán lẻ sắp tới của Mỹ. Thị trường dự kiến doanh số bán lẻ tháng 3 sẽ tăng khoảng 1,3% so với tháng trước, cao hơn mức tăng 0,6% của tháng trước. Dữ liệu tích cực có thể củng cố thêm kỳ vọng về khả năng phục hồi kinh tế và lạm phát dai dẳng, từ đó hỗ trợ đồng đô la và gây áp lực giảm giá đối với vàng; ngược lại, dữ liệu yếu hơn dự kiến có thể làm giảm áp lực tăng lãi suất, tạo điều kiện cho giá vàng phục hồi.

Nhìn chung, vàng hiện đang mắc kẹt giữa hai đặc tính "trú ẩn an toàn" và "lãi suất". Trong khi rủi ro địa chính trị có thể hỗ trợ thị trường, những thay đổi trong môi trường lãi suất đang chi phối các biến động giá ngắn hạn, khiến vàng có dấu hiệu chịu áp lực giảm giá tạm thời.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy vàng đã hình thành mô hình điều chỉnh giảm ở mức cao, không thể vượt qua mức kháng cự quan trọng 4850 đô la trong ngắn hạn, cho thấy đà tăng đã suy yếu. Vùng 4720 đô la bên dưới tạo thành mức hỗ trợ quan trọng; nếu giá giảm xuống dưới mức này, khả năng giảm giá tiếp tục sẽ cao hơn. Nhìn vào biểu đồ 4 giờ, giá đã phá vỡ đường xu hướng tăng ngắn hạn và đi vào kênh điều chỉnh, với các chỉ báo động lượng đang suy yếu. Nếu sự phục hồi không thể vượt qua mức 4850 đô la, xu hướng ngắn hạn sẽ vẫn yếu và biến động; tuy nhiên, nếu giá ổn định ở vùng hỗ trợ, khả năng kiểm tra lại các mức cao hơn là không thể loại trừ.

Tóm tắt của biên tập viên : Tóm lại, mâu thuẫn cốt lõi trong thị trường vàng hiện nay nằm ở mối quan hệ phòng ngừa rủi ro giữa nhu cầu trú ẩn an toàn xuất phát từ rủi ro địa chính trị và môi trường lãi suất cao. Trong ngắn hạn, với chính sách thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang, tiềm năng tăng giá của vàng bị hạn chế, và ngay cả những tình huống căng thẳng cũng khó có thể tạo ra xu hướng tăng bền vững. Xu hướng tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế của Mỹ và những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất. Nếu áp lực lạm phát giảm bớt và dẫn đến sự thay đổi chính sách, vàng vẫn có tiềm năng tăng giá trở lại, nhưng cần lưu ý đến rủi ro bị kìm hãm bởi đồng đô la Mỹ liên tục mạnh lên.