Xung đột ở Trung Đông đã kéo dài khoảng bảy tuần. Kể từ khi bùng phát vào cuối tháng 2 năm 2026, tình hình giống như một vòng luẩn quẩn không thể tránh khỏi: mỗi tuần dường như đều xuất hiện những dấu hiệu tiến triển về ngoại giao hoặc giảm căng thẳng cục bộ, chẳng hạn như việc Iran tuyên bố mở cửa eo biển Hormuz trong thời gian ngắn, nhưng rồi nhanh chóng đóng cửa trở lại do căng thẳng leo thang, khiến thị trường dầu mỏ liên tục biến động. Tình hình này đã làm kiệt quệ nhiều nhà đầu tư, nhưng cũng dần dần khiến thị trường kỳ vọng rằng xung đột có thể sẽ từ từ lắng xuống.



Eo biển Hormuz là tuyến đường quan trọng đối với khoảng một phần năm lượng dầu mỏ vận chuyển trên thế giới. Sự gián đoạn tại đây ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung năng lượng toàn cầu. Ngay cả sau khi Iran tuyên bố vào ngày 17 tháng 4 rằng eo biển đã "hoàn toàn mở cửa" cho các tàu thương mại, giá dầu ban đầu đã giảm mạnh hơn 9%, với giá dầu Brent giảm xuống khoảng 90 đô la một thùng. Tuy nhiên, ngày hôm sau, do căng thẳng giữa Mỹ và Iran, hoạt động vận chuyển qua eo biển lại bị gián đoạn, và giá dầu đã phục hồi nhanh chóng, với giá dầu Brent tăng lên khoảng 95 đô la một thùng và giá dầu WTI vượt quá 88 đô la. Dữ liệu mới nhất cho thấy vào ngày 20 tháng 4, giá dầu lại tăng hơn 5% do căng thẳng. Việc "mở và đóng cửa" lặp đi lặp lại này là đặc điểm nổi bật nhất của thị trường dầu thô hiện nay.

CEO của HSBC: Tác động của sự gián đoạn đã lan rộng trên toàn cầu.

Giám đốc điều hành HSBC, Georges Elhedery, khẳng định dứt khoát rằng sự gián đoạn ở eo biển Hormuz đã "ảnh hưởng toàn cầu". Ông chỉ ra rằng xung đột không chỉ ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng mà còn bắt đầu làm xói mòn niềm tin của các doanh nghiệp và khách hàng. Mặc dù dòng vốn chảy ra khỏi Trung Đông cho đến nay vẫn tương đối vừa phải, các nhà đầu tư vẫn lo ngại về thời gian kéo dài của cuộc xung đột. Mối lo ngại toàn cầu này giúp các nhà đầu tư thông thường dễ dàng hiểu được lý do tại sao biến động giá dầu lại ảnh hưởng đến các khía cạnh hàng ngày của cuộc sống, chẳng hạn như xăng dầu, hậu cần và giá cả.

Nghiên cứu của Citigroup: Nền kinh tế toàn cầu có khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn.

Một báo cáo gần đây của Citi Research, có tiêu đề "Bất ổn Trung Đông: Liệu khả năng phục hồi có xuất hiện trở lại?", phân tích một kịch bản nghiêm trọng trong đó eo biển Hormuz vẫn bị đóng cửa. Báo cáo lập luận rằng mặc dù điều này sẽ gây ra một cú sốc năng lượng đáng kể, nhưng nền kinh tế toàn cầu đã chuẩn bị tốt hơn và khó có khả năng rơi vào suy thoái sâu. Citi chỉ ra rằng "động lực" của các hộ gia đình và doanh nghiệp - tức là sự sẵn sàng tiếp tục tiêu dùng và đầu tư - có thể là lực lượng ổn định quan trọng nhất.

Báo cáo nêu ra một số "kênh điều chỉnh" để giảm thiểu tác động:

Các nguồn cung dầu mới đã xuất hiện;

Chuyển sang sử dụng nhiên liệu thay thế (chẳng hạn như sử dụng nhiều khí thiên nhiên hóa lỏng hoặc các nguồn năng lượng khác);

Các chính sách kinh tế vĩ mô cung cấp sự hỗ trợ (chẳng hạn như giải phóng dự trữ dầu chiến lược hoặc hỗ trợ tài chính).

Tuy nhiên, Citigroup nhấn mạnh rằng không có kênh nào trong số này, nếu xét riêng lẻ, là yếu tố quyết định; cuối cùng, nó phụ thuộc vào khả năng phục hồi vốn có của khu vực tư nhân (doanh nghiệp và hộ gia đình). Trong quá khứ, khi giá dầu Brent trung bình ở mức 110 đô la/thùng từ năm 2011 đến năm 2014, tăng trưởng kinh tế toàn cầu không bị tê liệt. Hiện nay, cấu trúc kinh tế toàn cầu đa dạng hơn và chuỗi cung ứng linh hoạt hơn, giúp nền kinh tế có khả năng chống chịu cú sốc tốt hơn đáng kể so với trước đây.

Áp lực ngắn hạn từ giá dầu tăng cao: Lạm phát và tiêu dùng có bị ảnh hưởng không?

Mặc dù triển vọng dài hạn lạc quan, Citigroup cảnh báo rằng sự tăng vọt đột ngột của giá dầu do xung đột vẫn là rủi ro lớn nhất. Giá dầu cao thường làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng và khiến các ngân hàng trung ương khó cân bằng giữa việc kiểm soát giá cả và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Những tuần gần đây đã chứng kiến sự giảm đáng kể trong vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz, và cả Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) và OPEC đều cảnh báo rằng nhu cầu dầu mỏ có thể giảm trong những tháng tới. Sự biến động giá mạnh vào giữa tháng Tư - giảm mạnh rồi bật tăng trở lại - phản ánh hoàn hảo sự bất ổn này.

Tuy nhiên, Citi tin rằng chừng nào lợi nhuận doanh nghiệp vẫn ổn định và căng thẳng địa chính trị cuối cùng cũng giảm bớt, trọng tâm thị trường sẽ chuyển từ áp lực năng lượng ngắn hạn sang các động lực dài hạn thúc đẩy phục hồi kinh tế.

Nhận định chung của các ngân hàng đầu tư: Giá dầu sẽ chịu áp lực tăng trong ngắn hạn.

Các ngân hàng lớn khác, như JPMorgan Chase, cũng có quan điểm tương tự. Họ tin rằng trong kịch bản cơ bản, xung đột có khả năng sẽ giảm bớt, và một khi eo biển được mở cửa trở lại, giá dầu có thể giảm xuống còn 70-80 đô la một thùng, hoặc thậm chí thấp hơn trong dài hạn. Goldman Sachs, thông qua các mô phỏng kịch bản, chỉ ra rằng ngay cả khi eo biển bị đóng cửa hoàn toàn trong ngắn hạn, sự tăng giá dầu vẫn có thể được kiểm soát thông qua các đường ống dẫn dầu thay thế và việc giải phóng dự trữ. Thị trường đã tính toán một khoản phí bảo hiểm rủi ro nhất định cho vài tuần gián đoạn.

Tóm lại, sự đồng thuận giữa các ngân hàng đầu tư lớn là giá dầu sẽ chịu áp lực tăng trong ngắn hạn, nhưng khả năng phục hồi của nền kinh tế toàn cầu khiến một cuộc khủng hoảng hệ thống khó xảy ra. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư châu Á – châu Á là một nhà nhập khẩu dầu lớn, và giá dầu cao sẽ làm tăng chi phí, nhưng khả năng phục hồi kinh tế và các kênh phân phối đa dạng có thể giúp giảm bớt một phần tác động.

Các nhà đầu tư thông thường nên nhìn nhận vấn đề này như thế nào?

Với tư cách là một nhà đầu tư thông thường, bạn không cần phải lo lắng về những biến động hàng ngày của giá dầu. Những điểm sau đây có thể giúp bạn phản ứng một cách lý trí hơn:

Biến động ngắn hạn là điều bình thường : Giá dầu biến động mạnh là phản ứng thường thấy trước các sự kiện địa chính trị. Đừng vội vàng mua hoặc bán cổ phiếu năng lượng hoặc các tài sản liên quan chỉ vì một sự tăng hoặc giảm mạnh duy nhất.

Hãy tập trung vào những yếu tố cơ bản : Chú ý kỹ đến tính minh bạch của báo cáo tài chính doanh nghiệp, sự phục hồi thực tế của hoạt động vận tải biển qua eo biển và các phản ứng chính sách của các quốc gia khác nhau. Những yếu tố này đáng tin cậy hơn so với các tin tức riêng lẻ.

Đa dạng hóa rủi ro : Cân nhắc phân bổ một phần vốn vào các lĩnh vực liên quan đến năng lượng (các nhà sản xuất có thể hưởng lợi) trong bối cảnh giá dầu cao, đồng thời phòng ngừa rủi ro trước áp lực chi phí trong các ngành công nghiệp tiêu thụ nhiều năng lượng (như hàng không, vận tải và hóa chất). Tại thị trường châu Á, các lĩnh vực hưởng lợi từ tái cấu trúc năng lượng hoặc nhiên liệu thay thế cũng đáng được lưu ý.

Hãy kiên nhẫn trong dài hạn : Thông điệp cốt lõi của báo cáo Citi là nền kinh tế toàn cầu đã nhiều lần chứng minh khả năng phục hồi trước giá năng lượng cao trong quá khứ và nhiều khả năng sẽ tiếp tục thể hiện sức mạnh đó lần này. Khi căng thẳng dần giảm bớt, thị trường sẽ tập trung trở lại vào những khía cạnh tích cực của tăng trưởng kinh tế.

Bảy tuần xung đột đầy biến động có thể đang tiến gần đến bước ngoặt. Nếu vòng đàm phán thứ hai đạt được tiến triển đáng kể, hoặc nếu hoạt động vận chuyển qua eo biển thực sự ổn định, thị trường dầu thô trong nửa cuối năm 2026 có thể chuyển từ giai đoạn rủi ro cao sang giai đoạn ổn định hơn.

Tóm lại, sự biến động giá dầu do xung đột Trung Đông gây ra thực sự đã thử thách thần kinh của tất cả mọi người, nhưng nghiên cứu từ các ngân hàng đầu tư chính thống và Citigroup đều chỉ ra cùng một kết luận: nền kinh tế toàn cầu đủ khả năng phục hồi để hấp thụ cú sốc. Đối với các nhà đầu tư thông thường, giữ bình tĩnh, đa dạng hóa danh mục đầu tư và tập trung vào các yếu tố cơ bản dài hạn là những cách tốt hơn để vượt qua sự bất ổn. Trong những tháng tới, việc quan sát một cách hợp lý những tác động thực tế của việc điều chỉnh các kênh đầu tư sẽ giúp chúng ta nắm bắt cơ hội tốt hơn.