ความขัดแย้งในตะวันออกกลางดำเนินมาเป็นเวลาประมาณเจ็ดสัปดาห์แล้ว นับตั้งแต่ปะทุขึ้นเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2026 สถานการณ์ดูเหมือนจะเป็นวัฏจักรที่หลีกเลี่ยงไม่ได้: ในแต่ละสัปดาห์ดูเหมือนจะมีสัญญาณของความคืบหน้าทางการทูตหรือการผ่อนคลายในบางพื้นที่ เช่น การประกาศของอิหร่านเกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซชั่วคราว ก่อนที่จะปิดอีกครั้งอย่างรวดเร็วเนื่องจากความตึงเครียดที่เกิดขึ้นใหม่ ทำให้ตลาดน้ำมันผันผวนซ้ำแล้วซ้ำเล่า สถานการณ์นี้ทำให้ผู้ลงทุนจำนวนมากหมดกำลังใจ แต่ก็ค่อยๆ ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าความขัดแย้งอาจค่อยๆ คลี่คลายลงในที่สุด



ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางสำคัญสำหรับการขนส่งน้ำมันประมาณหนึ่งในห้าของโลก การหยุดชะงักของเส้นทางนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออุปทานพลังงานทั่วโลก แม้หลังจากที่อิหร่านประกาศเมื่อวันที่ 17 เมษายนว่าช่องแคบ "เปิดเต็มที่" สำหรับเรือพาณิชย์แล้ว ราคาน้ำมันก็ร่วงลงกว่า 9% ในช่วงแรก โดยราคาน้ำมันดิบเบรนต์ลดลงเหลือประมาณ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อย่างไรก็ตาม ในวันถัดมา เนื่องจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน การขนส่งผ่านช่องแคบจึงหยุดชะงักอีกครั้ง และราคาน้ำมันก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว โดยราคาน้ำมันดิบเบรนต์เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบ WTI สูงกว่า 88 ดอลลาร์ ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเมื่อวันที่ 20 เมษายน ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอีกกว่า 5% เนื่องจากความตึงเครียด การ "เปิดและปิด" ซ้ำไปซ้ำมานี้เป็นลักษณะเด่นที่สุดของตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบัน

ซีอีโอของ HSBC กล่าวว่า ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ส่งผลกระทบไปทั่วโลก

จอร์จ เอลเฮเดอรี ซีอีโอของ HSBC กล่าวอย่างชัดเจนว่า ความวุ่นวายในช่องแคบฮอร์มุซนั้น "ส่งผลกระทบไปทั่วโลก" เขาชี้ให้เห็นว่าความขัดแย้งไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานเท่านั้น แต่ยังเริ่มกัดเซาะความเชื่อมั่นของธุรกิจและลูกค้าอีกด้วย ในขณะที่การไหลออกของเงินทุนจากตะวันออกกลางนั้นค่อนข้างปานกลางในขณะนี้ นักลงทุนต่างกังวลว่าความขัดแย้งจะยืดเยื้อไปนานแค่ไหน ความกังวลระดับโลกนี้ทำให้ง่ายขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วไปที่จะเข้าใจว่าเหตุใดความผันผวนของราคาน้ำมันจึงส่งผลกระทบต่อแง่มุมต่างๆ ของชีวิตประจำวัน เช่น น้ำมันเชื้อเพลิง โลจิสติกส์ และราคาสินค้า

รายงานวิจัยของ Citigroup: เศรษฐกิจโลกมี "ความยืดหยุ่น" ที่แข็งแกร่งกว่าเดิม

รายงานล่าสุดจาก Citi Research ที่มีชื่อว่า "ความวุ่นวายในตะวันออกกลาง: ความยืดหยุ่นจะกลับมาหรือไม่?" วิเคราะห์สถานการณ์ที่รุนแรงที่สุดหากช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดอยู่ รายงานระบุว่า แม้ว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะก่อให้เกิดวิกฤตพลังงานอย่างมาก แต่เศรษฐกิจโลกมีความพร้อมมากกว่าและไม่น่าจะตกอยู่ในภาวะถดถอยอย่างรุนแรง Citi ชี้ให้เห็นว่า "แรงผลักดัน" ของครัวเรือนและธุรกิจ ซึ่งก็คือความเต็มใจที่จะบริโภคและลงทุนอย่างต่อเนื่อง อาจเป็นแรงผลักดันที่สำคัญที่สุดในการรักษาเสถียรภาพ

รายงานฉบับนี้ได้ระบุ "ช่องทางการปรับตัว" หลายประการเพื่อลดผลกระทบ:

แหล่งน้ำมันใหม่ๆ ได้เกิดขึ้นแล้ว;

เปลี่ยนไปใช้เชื้อเพลิงทางเลือก (เช่น การใช้ก๊าซธรรมชาติเหลวหรือแหล่งพลังงานอื่นๆ มากขึ้น)

นโยบายเศรษฐกิจมหภาคให้การสนับสนุน (เช่น การปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ หรือความช่วยเหลือทางการคลัง)

อย่างไรก็ตาม ซิตี้กรุ๊ปเน้นย้ำว่า ช่องทางใดช่องทางหนึ่งเพียงอย่างเดียวไม่สามารถชี้ขาดได้ ท้ายที่สุดแล้ว ทุกอย่างขึ้นอยู่กับความยืดหยุ่นโดยธรรมชาติของภาคเอกชน (ธุรกิจและครัวเรือน) ในอดีต เมื่อราคาน้ำมันดิบเบรนท์เฉลี่ยอยู่ที่ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลระหว่างปี 2011 ถึง 2014 การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกไม่ได้หยุดชะงัก ปัจจุบัน โครงสร้างเศรษฐกิจโลกมีความหลากหลายมากขึ้น และห่วงโซ่อุปทานมีความยืดหยุ่นมากขึ้น ทำให้สามารถรับมือกับภาวะช็อกได้ดีกว่าในอดีตอย่างมาก

แรงกดดันระยะสั้นจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น: อัตราเงินเฟ้อและการบริโภคจะได้รับผลกระทบหรือไม่?

แม้จะมีมุมมองเชิงบวกในระยะยาว แต่ซิติกรุ๊ปเตือนว่าการพุ่งขึ้นอย่างฉับพลันของราคาน้ำมันเนื่องจากความขัดแย้งยังคงเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด ราคาน้ำมันที่สูงมักจะลดการใช้จ่ายของผู้บริโภคและทำให้ธนาคารกลางควบคุมราคาน้ำมันควบคู่ไปกับการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ยากขึ้น ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา การขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดลงอย่างมาก และทั้งสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) และโอเปกต่างเตือนว่าความต้องการน้ำมันอาจลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ความผันผวนของราคาอย่างรุนแรงในช่วงกลางเดือนเมษายน ซึ่งเป็นการลดลงอย่างรวดเร็วตามด้วยการฟื้นตัว สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนนี้ได้อย่างชัดเจน

อย่างไรก็ตาม ซิตี้เชื่อว่า ตราบใดที่ผลประกอบการของบริษัทต่างๆ ยังคงแข็งแกร่ง และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ค่อยๆ ลดลงในที่สุด ความสนใจของตลาดจะเปลี่ยนจากแรงกดดันด้านพลังงานในระยะสั้น ไปสู่แรงผลักดันระยะยาวที่ขับเคลื่อนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

ความเห็นโดยรวมของธนาคารเพื่อการลงทุน: ราคาน้ำมันจะเผชิญแรงกดดันให้ปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้น

ธนาคารใหญ่อื่นๆ เช่น เจพีมอร์แกน เชส ก็มีความเห็นคล้ายกัน พวกเขาเชื่อว่าในสถานการณ์พื้นฐาน ความขัดแย้งน่าจะคลี่คลายลง และเมื่อช่องแคบเปิดอีกครั้ง ราคาน้ำมันอาจลดลงเหลือ 70-80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หรืออาจต่ำกว่านั้นในระยะยาว โกลด์แมน แซคส์ ชี้ให้เห็นผ่านการจำลองสถานการณ์ว่า แม้ว่าช่องแคบจะปิดสนิทในระยะสั้น การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันก็สามารถควบคุมได้ผ่านทางท่อส่งน้ำมันทางเลือกและการปล่อยน้ำมันสำรอง ตลาดได้คำนึงถึงความเสี่ยงในระดับหนึ่งแล้วสำหรับความขัดข้องที่เกิดขึ้นเพียงไม่กี่สัปดาห์

โดยสรุปแล้ว ความเห็นส่วนใหญ่จากธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำคือ ราคาน้ำมันจะเผชิญแรงกดดันให้สูงขึ้นในระยะสั้น แต่ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจโลกทำให้วิกฤตการณ์เชิงระบบไม่น่าจะเกิดขึ้น เรื่องนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนในเอเชีย เพราะเอเชียเป็นผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุน แต่ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจและช่องทางการจำหน่ายที่หลากหลายของเอเชียจะช่วยลดผลกระทบลงได้บ้าง

นักลงทุนทั่วไปควรพิจารณาเรื่องนี้อย่างไร?

ในฐานะนักลงทุนทั่วไป คุณไม่จำเป็นต้องตื่นตระหนกกับความผันผวนรายวันของราคาน้ำมัน ข้อควรพิจารณาต่อไปนี้จะช่วยให้คุณตอบสนองได้อย่างมีเหตุผลมากขึ้น:

ความผันผวนในระยะสั้นเป็นเรื่องปกติ : ราคาน้ำมันที่ผันผวนอย่างรุนแรงเป็นปฏิกิริยาที่พบได้ทั่วไปต่อเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ อย่ารีบร้อนซื้อหรือขายหุ้นพลังงานหรือสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องเพียงเพราะราคาพุ่งขึ้นหรือลดลงอย่างรวดเร็วเพียงครั้งเดียว

เน้นที่ปัจจัยพื้นฐาน : ให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับความน่าเชื่อถือของรายงานทางการเงินของบริษัท การฟื้นตัวที่แท้จริงของการขนส่งทางเรือข้ามช่องแคบ และมาตรการตอบสนองเชิงนโยบายของประเทศต่างๆ สิ่งเหล่านี้มีความน่าเชื่อถือมากกว่าข่าวสารรายบุคคล

กระจายความเสี่ยง : พิจารณาจัดสรรเงินทุนบางส่วนไปยังภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับพลังงาน (ผู้ผลิตอาจได้รับประโยชน์) ในสภาวะที่ราคาน้ำมันสูง ในขณะเดียวกันก็ป้องกันความเสี่ยงจากแรงกดดันด้านต้นทุนในอุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานสูง (เช่น การบิน การขนส่ง และเคมีภัณฑ์) ในตลาดเอเชีย แนวคิดที่ได้รับประโยชน์จากการปรับโครงสร้างพลังงานหรือเชื้อเพลิงทางเลือกก็เป็นสิ่งที่ควรพิจารณาเช่นกัน

จงอดทนในระยะยาว : ข้อความสำคัญของรายงานจากซิตี้คือ เศรษฐกิจโลกได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นต่อราคาน้ำมันที่สูงมาแล้วหลายครั้งในอดีต และมีแนวโน้มที่จะแสดงความแข็งแกร่งอีกครั้งในครั้งนี้ เมื่อความตึงเครียดค่อยๆ คลี่คลายลง ตลาดจะหันมาให้ความสนใจกับแง่บวกของการเติบโตทางเศรษฐกิจอีกครั้ง

ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อมาเจ็ดสัปดาห์อาจกำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยน หากการเจรจารอบที่สองมีความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญ หรือหากการขนส่งข้ามช่องแคบมีเสถียรภาพอย่างแท้จริง ตลาดน้ำมันดิบในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 อาจเปลี่ยนจากช่วงที่ขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงไปสู่ช่วงที่มีเสถียรภาพมากขึ้น

กล่าวโดยสรุป ความผันผวนของราคาน้ำมันที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ทดสอบความอดทนของทุกคนอย่างแท้จริง แต่ผลการวิจัยจากธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำและซิตี้กรุ๊ปชี้ไปที่ข้อสรุปเดียวกัน นั่นคือ เศรษฐกิจโลกมีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะรับมือกับแรงกระแทกได้ สำหรับนักลงทุนทั่วไป การรักษาความสงบ การกระจายพอร์ตการลงทุน และการมุ่งเน้นไปที่ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวเป็นวิธีที่ดีกว่าในการรับมือกับความไม่แน่นอน ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า การสังเกตผลกระทบที่แท้จริงของการปรับช่องทางการลงทุนอย่างมีเหตุผลจะช่วยให้เราคว้าโอกาสได้ดียิ่งขึ้น