Ứng cử viên chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh nổi tiếng với vẻ ngoài chỉn chu, thường diện vest, cà vạt và áo gile – một sự tương phản rõ rệt với phong cách luộm thuộm của nhiều doanh nhân Thung lũng Silicon mà ông thường giao du. Mặc dù vậy, những người ưu tú trong giới công nghệ này vẫn coi ông như một người trong số họ. Alex Karp, CEO của Palantir, từng nói với Warsh trong một podcast năm 2022: “Nếu anh thực sự bình thường như anh nói, anh sẽ không giao du với những người này.”

Nếu được Thượng viện phê chuẩn, Warsh sẽ không chỉ trở thành chủ tịch giàu nhất trong lịch sử Cục Dự trữ Liên bang mà còn là chủ tịch am hiểu công nghệ nhất từ trước đến nay, với mối quan hệ mật thiết nhất với giới công nghệ Thung lũng Silicon.

Mạng lưới quan hệ rộng khắp Thung lũng Silicon, danh mục đầu tư trải rộng trên nhiều công nghệ tiên tiến.

Mối quan hệ quen biết của Walsh với những nhân vật khổng lồ ở Thung lũng Silicon như CEO của Palantir, Alex Karp, người đồng sáng lập PayPal, Peter Thiel (người đã nghỉ hưu), người sáng lập Yahoo, Jerry Yang, và nhà đầu tư mạo hiểm nổi tiếng Marc Andreessen đã kéo dài hàng thập kỷ. Họ gặp nhau khi còn là sinh viên tại Đại học Stanford, và ngay sau khi Walsh từ chức Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2011, ông bắt đầu đầu tư cùng một số người trong số họ.

Những mạng lưới quan hệ được xây dựng lâu dài này, cùng với sự tập trung không lay chuyển vào đầu tư công nghệ, đã hình thành nên niềm tin gần như cuồng tín của Warsh rằng các công nghệ mới nổi sẽ định hình lại nền kinh tế Mỹ một cách căn bản. Quan điểm này có tiềm năng thay đổi sâu sắc cách Cục Dự trữ Liên bang xây dựng chính sách tiền tệ và hướng đi tương lai của chính sách lãi suất.

Từ Alan Greenspan, Ben Bernanke và Janet Yellen đến Chủ tịch hiện tại Jerome Powell, những thay đổi liên tiếp ở vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang phần lớn đều duy trì tính liên tục của chính sách. Tuy nhiên, Warsh từ lâu đã là người chỉ trích mạnh mẽ các chính sách hiện hành của Fed, bao gồm quy mô bảng cân đối kế toán, chiến lược truyền thông và dữ liệu làm cơ sở cho chính sách. Nhiệm kỳ của ông có khả năng phá vỡ tính liên tục lâu dài này và dẫn đến một sự thay đổi chính sách đáng kể.

Hồ sơ tài chính chi tiết dài 69 trang của Walsh cho thấy tài sản cá nhân của ông ít nhất cũng gần 200 triệu đô la, và có thể còn cao hơn nhiều. Bên cạnh những công ty nổi tiếng như Palantir, mà ông đã đầu tư khi còn làm việc cho nhà đầu tư nổi tiếng Stanley Druckenmiller, danh mục đầu tư khổng lồ của ông còn bao gồm nhiều công ty khởi nghiệp tiên tiến và rủi ro cao trong các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo, và thậm chí cả một công ty sản xuất robot pha chế có khả năng tự động phục vụ cà phê latte, nước chanh hoặc trà hoa nhài cao cấp tại các quầy hàng ở sân bay San Francisco.

Tôi lạc quan về tương lai của trí tuệ nhân tạo và ủng hộ việc Cục Dự trữ Liên bang nên đón nhận những lợi ích công nghệ này trước khi nó trở thành hiện thực.

Vào tháng 5 năm 2025, khi thảo luận về trí tuệ nhân tạo, Walsh nói: "Chúng ta có thể đang ở vị trí tiên phong trong các trường hợp ứng dụng. Trong tương lai không xa, khoảng một năm đến một năm rưỡi nữa, các thiết bị trong túi của chúng ta sẽ không chỉ đơn thuần là điện thoại di động, mà sẽ trở thành những trợ lý thông minh. Chúng sẽ chủ động giúp chúng ta kiểm tra thông tin chuyến bay, tình trạng giao thông và xác nhận xem Uber đã đến chưa, mà không cần chúng ta phải đưa ra bất kỳ lệnh nào."

Warsh đã nói rõ rằng quan điểm này nên ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang . Trong một cuộc phỏng vấn khác vào năm 2025, ông chỉ ra rằng, "Mọi thứ mà công nghệ tác động đến sẽ trở nên rẻ hơn." Ông tin rằng nếu các thống đốc ngân hàng trung ương chờ đợi cho đến khi dữ liệu cho thấy rõ ràng sự gia tăng năng suất trước khi hành động, "theo tôi đó là tư duy muộn màng, tụt hậu so với thời đại. Bạn sẽ không thể nhận ra rằng đất nước này có thể đạt được tốc độ tăng trưởng không lạm phát nhanh hơn."

"Bạn phải mạo hiểm," Walsh nói thêm, như ông đã từng làm trong một số khoản đầu tư công nghệ của mình. Ông so sánh thời điểm hiện tại với quyết định mang tính bước ngoặt của Alan Greenspan vào giữa những năm 1990 khi không tăng lãi suất vào thời điểm bắt đầu cuộc cách mạng internet.

Mối liên hệ của ông với Đại học Stanford bắt đầu từ đó, và sự nghiệp đầu tư của ông gắn bó mật thiết với các ông lớn công nghệ.

Trong thời gian học tại Đại học Stanford vào đầu những năm 1990, Walsh đã xây dựng được những tình bạn sâu sắc với Peter Thiel, Marc Andreessen và Jerry Yang. Vào thời điểm đó, ông là chủ tịch hội sinh viên, trong khi Peter Thiel giữ chức thủ quỹ.

Sau khi rời Cục Dự trữ Liên bang năm 2011 (một phần do phản đối việc mở rộng bảng cân đối kế toán quá mức), ông gia nhập văn phòng quản lý tài sản gia đình Duken của Stanley Druckenmiller. Vào thời điểm đó, Druckenmiller vừa đóng cửa quỹ đầu cơ riêng của mình và thành lập một văn phòng quản lý tài sản gia đình được đầu tư mạnh. Mặc dù Druckenmiller đã là một nhà đầu tư huyền thoại, bao gồm cả cổ phiếu công nghệ, nhưng vào thời điểm đó ông chủ yếu tập trung vào các công ty công nghệ niêm yết công khai và chưa có những bước tiến đáng kể vào đầu tư tư nhân và giai đoạn đầu.

Trong một cuộc phỏng vấn năm 2025, Walsh nhớ lại: “Trong phiên bản cũ của văn phòng gia đình Duken, Stan (ám chỉ Druckenmiller) không nắm giữ cổ phần lớn trong các công ty tư nhân. Và tôi tình cờ lớn lên cùng với một thế hệ lãnh đạo vốn đầu tư mạo hiểm mới theo một số cách. Peter Thiel và Marc Andreessen là bạn tôi từ thời đại học.”

Ngoài ra, Walsh cũng đã đồng đầu tư với các ông trùm công nghệ như David Sacks và Michael Ovitz.

Lập trường chống quản lý mạnh mẽ có thể giúp các ông lớn công nghệ có tiếng nói lớn hơn trên thị trường.

Nếu ông Warsh trở thành Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, một câu hỏi quan trọng sẽ là mức độ tiếp cận của ông với các ông lớn công nghệ. Ví dụ, Marc Andreessen từ lâu đã là người chỉ trích mạnh mẽ các quy định tài chính, cũng như Cục Bảo vệ Người tiêu dùng Tài chính và Đạo luật Cải cách Ngân hàng Dodd-Frank năm 2010. Ông Warsh đã cam kết thoái vốn khỏi phần lớn các khoản đầu tư mạo hiểm của mình, nhưng ông vẫn sẽ nhận thức rõ rằng các lựa chọn chính sách của mình có thể trực tiếp mang lại lợi ích hoặc gây tổn hại đến lợi ích của các đối tác cũ trong các lĩnh vực cụ thể.

Chủ tịch đương nhiệm, Jerome Powell, cũng sở hữu khối tài sản cá nhân lên đến hàng chục triệu đô la. Trước đây ông xuất thân từ lĩnh vực đầu tư vốn tư nhân và có nhiều mối quan hệ rộng rãi trong giới tài chính.

Giống như nhiều nhà đầu tư công nghệ khác, Warsh có lập trường mạnh mẽ về thị trường tự do và chống lại sự can thiệp của chính phủ. Một trong những mối lo ngại lớn lâu nay của ông là bảng cân đối kế toán khổng lồ trị giá 6,7 nghìn tỷ đô la của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), vốn đã tăng vọt đáng kể trong thời kỳ đại dịch do việc mua tài sản ồ ạt. Ông lập luận rằng việc mua tài sản quá mức của Fed đã bơm một lượng lớn thanh khoản vào nền kinh tế một cách không cần thiết, thúc đẩy thị trường chứng khoán, tạo điều kiện cho việc tăng chi tiêu thâm hụt của Quốc hội và chính phủ, đồng thời cho phép Fed chiếm một phần quá lớn trong nền kinh tế Mỹ, thu hẹp không gian cho đầu tư tư nhân.

Ông đã nhiều lần công khai chỉ trích Powell và dự đoán rằng lạm phát sẽ kéo dài.

Sau khi thất bại trong cuộc đua giành chức chủ tịch trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, ông liên tục công kích cá nhân Powell. Trong một bài bình luận trên tờ Wall Street Journal năm ngoái, ông viết: "Lạm phát là một sự lựa chọn, và thành tích của Fed dưới thời Powell là một chuỗi những lựa chọn thiếu khôn ngoan."

Những người chỉ trích Warsh cho rằng những lời công kích của ông nhằm vào Powell rõ ràng là để lấy lòng Tổng thống Trump. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng vào năm 2021, Warsh đã bác bỏ tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang rằng lạm phát do đại dịch gây ra chỉ là "tạm thời", một tuyên bố mà Powell đã nhiều lần nhấn mạnh.

Warsh lập luận rằng việc Powell ký văn kiện chiến lược dài hạn mới là một sai lầm nghiêm trọng, đi ngược lại thông lệ truyền thống là thắt chặt lãi suất quá sớm. Trong một bài báo năm 2021, ông viết: "Cục Dự trữ Liên bang dưới sự lãnh đạo của Powell nghĩ rằng bữa tiệc chỉ mới bắt đầu và sẽ không thu dọn chén rượu cho đến khi bữa tiệc kết thúc và hàng xóm biết chuyện."

Thực tế cho thấy, Warsh không chỉ đúng trong đánh giá về sự dai dẳng của lạm phát mà còn cả trong cách tiếp cận chiến lược của mình. Cục Dự trữ Liên bang đã sửa đổi tài liệu này vào năm 2025, áp dụng một cách tiếp cận cân bằng hơn.

Kỳ vọng về năng suất có thể trở thành trọng tâm của xung đột chính sách.

Ông Warsh cũng kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang áp dụng các mô hình mới, điều này có thể đồng nghĩa với việc đưa các công nghệ mới và dữ liệu lớn vào quy trình dự báo của Fed. Tuy nhiên, lời kêu gọi này đã vấp phải sự phản bác gián tiếp từ ông Powell tại một cuộc họp báo. Mặc dù ông Powell không trực tiếp nêu tên ông Warsh, nhưng ông tuyên bố rằng những bình luận cho rằng Fed "thiếu tầm nhìn" và không tính đến những lợi ích về năng suất trong tương lai là "hoàn toàn vô căn cứ".

Powell nói, "Nếu vấn đề là sử dụng một mô hình tốt hơn, thì hãy mang nó đến. Mô hình đó ở đâu? Chúng tôi sẽ áp dụng nó. Nhưng tôi nghĩ chắc chắn chúng tôi vẫn giữ liên lạc với tất cả những người tham gia vào việc lập mô hình kinh tế, và chúng tôi luôn nỗ lực để làm tốt hơn."

Cuộc tranh luận về năng suất có thể trở thành điểm gây tranh cãi lớn trong giai đoạn đầu nhiệm kỳ của Cục Dự trữ Liên bang dưới sự lãnh đạo của ông Warsh. Ông kiên quyết ủng hộ kỳ vọng lạc quan rằng trí tuệ nhân tạo sẽ mang lại sự thúc đẩy đáng kể cho năng suất kinh tế nói chung và tin rằng Fed nên ngay lập tức đưa những lợi ích dự kiến này vào các cân nhắc chính sách của mình, giải quyết áp lực giảm lạm phát tiềm tàng từ tăng trưởng năng suất bằng cách hạ lãi suất, đồng thời bù đắp tác động thắt chặt của việc thu hẹp bảng cân đối kế toán. Lời kêu gọi hạ lãi suất này hoàn toàn phù hợp với mong muốn của ông Trump.

Tuy nhiên, một số đồng nghiệp tương lai của ông đã bắt đầu lên tiếng phản đối. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Beth Hammack, tuyên bố vào ngày 15 tháng 4: "Không rõ làm thế nào để đạt được sự cân bằng này, và tôi nghĩ còn quá sớm để nói nó sẽ có ý nghĩa gì."

Một mối lo ngại lớn là trong giai đoạn đầu, trí tuệ nhân tạo chủ yếu sẽ thể hiện dưới dạng đầu tư vào thiết bị và cơ sở hạ tầng, điều này sẽ làm tăng nhu cầu về tài nguyên và do đó đẩy giá cả và lãi suất lên cao. Có thể mất vài năm trước khi lợi ích về năng suất của AI thực sự tác động đến toàn bộ nền kinh tế, dẫn đến tăng trưởng cao hơn, lạm phát thấp hơn và lãi suất thấp hơn.

Từ người bán bút chì trở thành tỷ phú, xuất thân ưu tú của ông có thể bị Đảng Dân chủ đặt dấu hỏi.

Tại các phiên điều trần, đảng Dân chủ có thể đặt câu hỏi về xuất thân ưu tú của ông Walsh. Ông bắt đầu bán bút chì tại trường đua ngựa Saratoga ở phía bắc tiểu bang New York khi còn học trung học và hiện sở hữu chuồng ngựa đua riêng. Những người chỉ trích có thể đặt câu hỏi liệu ông có còn nhớ cuộc sống bình thường là như thế nào hay không.

Trí tuệ nhân tạo đã trở thành một động lực mạnh mẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán đạt mức cao kỷ lục, với việc thị trường tiếp tục lập kỷ lục mới vào tuần trước. Những người chỉ trích Warsh có thể chỉ ra rằng AI cũng có thể gây hại đến sinh kế của người lao động bằng cách làm giảm nhu cầu đối với các công việc văn phòng như luật sư và kế toán, vốn là con đường đáng tin cậy dẫn đến tầng lớp trung lưu trong nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, Warsh và cộng đồng công nghệ đều nhất trí cho rằng AI nên được tự do hoạt động ở mức độ lớn để Hoa Kỳ có thể duy trì vị thế lãnh đạo toàn cầu của mình.

Ông Walsh có thể sẽ đáp lại, như ông đã từng làm trước đây, rằng tình trạng bất bình đẳng đã trở nên trầm trọng hơn đáng kể dưới thời ông Powell và những người tiền nhiệm của ông.

Tóm tắt

Là ứng cử viên được ông Trump ưu ái cho chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, kinh nghiệm sâu rộng của ông Warsh tại Thung lũng Silicon, khối tài sản khổng lồ và niềm tin vững chắc vào tăng trưởng kinh tế dựa trên công nghệ có thể dẫn đến một sự thay đổi chính sách chưa từng có đối với Fed. Việc ông được đề cử không chỉ làm nổi bật tầm ảnh hưởng sâu sắc của công nghệ đối với các quyết định chính sách tiền tệ cấp cao nhất của Mỹ mà còn báo trước những điều chỉnh đáng kể mà Fed có thể thực hiện đối với chính sách lãi suất, đánh giá năng suất và cách tiếp cận quản lý của mình.

Bất kể kết quả cuối cùng ra sao, việc bổ nhiệm Warsh sẽ thử thách khả năng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc cân bằng các khuôn khổ truyền thống với các làn sóng công nghệ mới nổi và sẽ khơi dậy các cuộc thảo luận rộng rãi về các mô hình tăng trưởng kinh tế và sự công bằng.