Giá vàng (XAU/USD) suy yếu trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Năm tại châu Á, giảm xuống khoảng 4730 USD , tiếp tục đà điều chỉnh từ ngày giao dịch trước đó. Nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm giá này là sự thay đổi kỳ vọng của thị trường về tình hình ở Trung Đông. Mặc dù xung đột chưa hoàn toàn kết thúc, nhưng các cuộc thảo luận về lệnh ngừng bắn đã khiến một số quỹ đầu tư an toàn rút khỏi thị trường vàng.

Mỹ tuyên bố rằng thỏa thuận ngừng bắn đạt được vào ngày 7 tháng 4 sẽ vẫn có hiệu lực, chờ đợi đề xuất mới từ phía bên kia. Tuy nhiên, phía bên kia vẫn chưa thể hiện bất kỳ thiện chí nào tham gia vào các cuộc đàm phán tiếp theo, khiến tiến trình ngoại giao bị đình trệ. Các cuộc đàm phán cấp cao đã được lên kế hoạch trước đó cũng buộc phải hủy bỏ, làm giảm đáng kể kỳ vọng của thị trường về một bước đột phá đáng kể trong ngắn hạn.

Mặc dù khuôn khổ ngừng bắn vẫn còn hiệu lực, tình hình thực sự chưa được cải thiện. Nguy cơ phong tỏa các tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng vẫn hiện hữu, và sự gián đoạn vận chuyển tiếp tục đẩy giá năng lượng lên cao. Ước tính thị trường cho thấy tuyến đường này xử lý khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu; sự không chắc chắn về nguồn cung này đã giữ giá dầu ở mức cao và làm gia tăng hơn nữa áp lực lạm phát toàn cầu. Trong bối cảnh đó, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất của các nền kinh tế lớn đã bị trì hoãn, và môi trường lãi suất vẫn đang ở mức thấp.

Xét về khía cạnh tài sản, vàng thường có lợi thế là tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ rủi ro địa chính trị gia tăng. Tuy nhiên, đặc điểm không sinh lãi của nó lại trở thành một bất lợi đáng kể trong môi trường lãi suất cao. Hiện tại, lợi suất cao của trái phiếu kho bạc Mỹ làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, trở thành yếu tố chính kìm hãm giá vàng. Do đó, ngay cả khi có sự hỗ trợ của lạm phát, tiềm năng tăng giá của vàng vẫn bị hạn chế.

Trong khi đó, diễn biến của đồng đô la cũng có tác động quan trọng đến giá vàng. Nếu các cuộc đàm phán tiếp theo đưa ra tín hiệu tích cực và tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường phục hồi, đồng đô la có thể suy yếu, từ đó hỗ trợ giá vàng tính bằng đô la. Ngược lại, nếu các cuộc đàm phán vẫn bế tắc hoặc thậm chí xấu đi, mặc dù nhu cầu trú ẩn an toàn có thể quay trở lại, môi trường lãi suất cao vẫn sẽ hạn chế đà tăng của giá vàng.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ở mức cao trên biểu đồ ngày. Mặc dù xu hướng tổng thể chưa hoàn toàn chuyển sang giảm, nhưng đà tăng rõ ràng đã suy yếu. Hiện tại, giá đang gặp kháng cự ngắn hạn quanh mức 4800 USD , trong khi mức 4700 USD tạo thành mức hỗ trợ quan trọng. Nếu giá giảm xuống dưới mức này, có thể sẽ tiếp tục kiểm tra vùng 4650 USD . Các chỉ báo động lượng cho thấy đà tăng đang suy yếu và thị trường đang bước vào giai đoạn tích lũy. Trên biểu đồ 4 giờ, giá vàng đang thể hiện cấu trúc xu hướng giảm, với các đường trung bình động ngắn hạn bắt đầu chuyển hướng xuống. Nếu đà phục hồi không giữ được trên mức 4750 USD , có nguy cơ xảy ra đợt giảm giá tiếp theo; tuy nhiên, nếu giá vượt qua mức 4780 USD, xu hướng tăng có thể được khởi động lại và kiểm tra các mức cao hơn.

Tóm tắt của biên tập viên : Nhìn chung, vàng hiện đang trong tình trạng giằng co giữa "sự hỗ trợ từ rủi ro địa chính trị" và "sự kìm hãm của lãi suất cao". Trong ngắn hạn, thị trường tập trung vào tiến trình đàm phán Trung Đông và những thay đổi về rủi ro nguồn cung năng lượng, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng lạm phát và đường lối chính sách tiền tệ. Về trung hạn, chừng nào lãi suất còn cao, tiềm năng tăng giá của vàng sẽ bị hạn chế. Tuy nhiên, nếu có tín hiệu rõ ràng về sự thay đổi chính sách hoặc tình hình địa chính trị xấu đi trở lại, giá vàng vẫn có cơ sở để tăng mạnh. Các nhà đầu tư nên chú ý sát sao đến những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất và xu hướng của đồng đô la Mỹ, vì hai biến số này sẽ quyết định hướng đi của vàng trong giai đoạn tiếp theo.