ราคาทองคำ (XAU/USD) อ่อนตัวลงในการซื้อขายช่วงเช้าของเอเชียในวันพฤหัสบดี โดยลดลงมาอยู่ที่ ประมาณ 4730 ดอลลาร์ สหรัฐฯ ต่อเนื่องจากวันทำการก่อนหน้า ปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดการปรับตัวลงนี้คือการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลาง แม้ว่าความขัดแย้งยังไม่ยุติลงอย่างสมบูรณ์ แต่การเจรจาเกี่ยวกับการหยุดยิงทำให้กองทุนที่ถือครองสินทรัพย์ปลอดภัยบางส่วนถอนตัวออกจากตลาดทองคำ

สหรัฐฯ แถลงว่าข้อตกลงหยุดยิงที่บรรลุเมื่อวันที่ 7 เมษายนจะยังคงมีผลบังคับใช้ต่อไป จนกว่าจะมีข้อเสนอใหม่จากอีกฝ่าย อย่างไรก็ตาม อีกฝ่ายยังไม่แสดงความเต็มใจที่จะเข้าร่วมการเจรจาเพิ่มเติม ทำให้กระบวนการทางการทูตหยุดชะงัก การเจรจาระดับสูงที่วางแผนไว้ก่อนหน้านี้ก็ถูกยกเลิกเช่นกัน ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อความคาดหวังของตลาดต่อความก้าวหน้าครั้งสำคัญในระยะสั้น

แม้ว่ากรอบการหยุดยิงจะยังคงอยู่ แต่สถานการณ์ก็ยังไม่คลี่คลายอย่างแท้จริง ความเสี่ยงของการปิดกั้นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญยังคงมีอยู่ และการหยุดชะงักของการขนส่งยังคงผลักดันให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น การประเมินของตลาดระบุว่าเส้นทางนี้จัดการการขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลทั่วโลกประมาณ 20% ความไม่แน่นอนของอุปทานนี้ทำให้ราคาน้ำมันสูงและยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลก ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยโดยประเทศเศรษฐกิจหลักจึงถูกเลื่อนออกไป และสภาพแวดล้อมด้านอัตราดอกเบี้ยยังคงตึงตัว

จากมุมมองด้านสินทรัพย์ ทองคำมักมีข้อได้เปรียบในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงที่มีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์สูง อย่างไรก็ตาม คุณลักษณะที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยกลับกลายเป็นข้อเสียเปรียบอย่างมากในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ปัจจุบัน ผลตอบแทนที่สูงของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ซึ่งกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาทองคำ ดังนั้น แม้จะมีแรงหนุนจากภาวะเงินเฟ้อ ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำก็ยังคงมีจำกัด

ในขณะเดียวกัน ประสิทธิภาพของดอลลาร์ก็มีผลกระทบอย่างมากต่อราคาทองคำเช่นกัน หากการเจรจาในอนาคตส่งสัญญาณเชิงบวกและตลาดมีความอยากเสี่ยงเพิ่มขึ้น ดอลลาร์อาจอ่อนค่าลง ซึ่งจะช่วยหนุนราคาทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ ในทางกลับกัน หากการเจรจายังคงติดขัดหรือแย่ลง แม้ว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอาจกลับมา แต่สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงจะยังคงจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำอยู่ดี

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัวในระดับสูงบนกราฟรายวัน แม้ว่าแนวโน้มโดยรวมจะยังไม่เปลี่ยนเป็นขาลงอย่างสมบูรณ์ แต่โมเมนตัมขาขึ้นก็อ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัด ปัจจุบัน ราคากำลังเผชิญกับแนวต้านระยะสั้นที่ประมาณ 4800 ดอลลาร์ ในขณะที่ 4700 ดอลลาร์ เป็นแนวรับสำคัญ การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจนำไปสู่การทดสอบพื้นที่ 4650 ดอลลาร์ ต่อไป ตัวชี้วัดโมเมนตัมบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังอ่อนตัวลง และตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงการรวมตัว บนกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำแสดงโครงสร้างแนวโน้มขาลง โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นเริ่มเปลี่ยนเป็นขาลง หากการดีดตัวขึ้นไม่สามารถรักษาระดับเหนือ 4750 ดอลลาร์ ได้ มีความเสี่ยงที่จะเกิดการดึงกลับเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม การทะลุเหนือ 4780 ดอลลาร์ อาจเริ่มต้นแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้งและทดสอบระดับที่สูงขึ้น

สรุปโดยบรรณาธิการ : โดยรวมแล้ว ราคาทองคำในปัจจุบันกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อระหว่าง "การสนับสนุนจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์" และ "การกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูง" ในระยะสั้น ตลาดให้ความสนใจกับความคืบหน้าของการเจรจาในตะวันออกกลางและการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงาน ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและทิศทางของนโยบายการเงิน ในระยะกลาง ตราบใดที่อัตราดอกเบี้ยยังคงสูง ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำก็จะจำกัด อย่างไรก็ตาม หากมีสัญญาณที่ชัดเจนของการเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เลวร้ายลงอีกครั้ง ราคาทองคำก็ยังมีโอกาสที่จะแข็งค่าขึ้นได้ นักลงทุนควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยและแนวโน้มของดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากตัวแปรทั้งสองนี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของราคาทองคำในระยะต่อไป