Vào thứ Sáu, ngày 24 tháng 4, giá dầu thô ban đầu tăng hơn 2% trong phiên giao dịch đầu ngày, chịu ảnh hưởng bởi vụ bắt giữ một tàu chở hàng ở eo biển Hormuz và việc thiếu tiến triển trong việc mở lại tuyến đường thủy quan trọng này. Sau đó, các nguồn tin từ chính phủ Pakistan tiết lộ rằng Ngoại trưởng Iran Abbas Araqchi dự kiến sẽ đến Islamabad vào tối hôm đó cùng một nhóm nhỏ, có thể để khởi động các cuộc đàm phán hòa bình với Hoa Kỳ. Tín hiệu ngoại giao này nhanh chóng khiến giá dầu mất đi những khoản tăng trước đó và giảm xuống. Giá dầu Brent giao kỳ hạn giảm 1,1% xuống còn 104,36 đô la/thùng, và giá dầu WTI giao kỳ hạn của Mỹ giảm 0,56% xuống còn 95,30 đô la/thùng. Tuần này, giá dầu Brent tăng 15% và giá dầu WTI tăng 13%, đánh dấu mức tăng hàng tuần lớn thứ hai kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu.

Việc tiếp tục phong tỏa eo biển Hormuz khiến phí bảo hiểm rủi ro nguồn cung tiếp tục tăng cao.

Eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển dầu mỏ toàn cầu quan trọng, trước đây từng đảm nhiệm khoảng một phần năm sản lượng dầu thô toàn cầu. Hiện tại, tuyến đường này vẫn bị phong tỏa hiệu quả. Vụ bắt giữ hai tàu chở hàng gần đây càng làm nổi bật khó khăn mà các thế lực bên ngoài phải đối mặt trong việc kiểm soát tuyến đường thủy này. Sự gián đoạn này trực tiếp cản trở xuất khẩu các mặt hàng quan trọng từ Trung Đông, khiến việc giải quyết tình trạng khan hiếm nguồn cung trên thị trường trong ngắn hạn trở nên khó khăn. Ngay cả khi có những tín hiệu ngoại giao, dữ liệu vận chuyển cho thấy lưu lượng giao thông hàng ngày qua eo biển gần như bằng không, trong khi chi phí bảo hiểm tàu và chi phí chuyển hướng lại tăng lên đồng thời. Về mặt cơ bản, tình trạng thiếu hụt nguồn cung mang tính cấu trúc hỗ trợ giá dầu cao nhưng cũng khuếch đại tác động của các sự kiện địa chính trị lên giá cả. Các nhà phân tích chỉ ra rằng việc tiếp tục phong tỏa sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí thu mua nguyên liệu thô của các nhà máy lọc dầu toàn cầu, từ đó ảnh hưởng đến logic định giá của các ngành hóa chất và vận tải hạ nguồn. Sự không chắc chắn trước cuối tuần càng khiến một số vị thế phải điều chỉnh để giảm thiểu rủi ro chênh lệch giá qua đêm do các sự kiện bất ngờ tiềm tàng.

Các tín hiệu hòa giải ngoại giao kích hoạt việc tái cân bằng vị thế giao dịch.

Thông tin về việc Ngoại trưởng Iran dẫn đầu phái đoàn đến Islamabad, cùng với sự chuẩn bị kỹ lưỡng của đội ngũ hậu cần và an ninh Mỹ, đã tạo nên chất xúc tác chính cho sự hạ nhiệt ngắn hạn của thị trường. Điều này diễn ra sau tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc gia hạn vô thời hạn lệnh ngừng bắn. Tamas Varga của công ty môi giới dầu mỏ PVM chỉ ra rằng mặc dù bối cảnh cơ bản vẫn hỗ trợ, các nhà giao dịch đang thanh lý các vị thế mua dài hạn để chuẩn bị cho tình hình khó lường trong cuối tuần, và sẽ điều chỉnh lại vị thế vào tối Chủ nhật dựa trên những diễn biến ở Iran. Tác động của những diễn biến ngoại giao như vậy lên giá cả thường có đặc điểm như xung nhịp: sự lạc quan ban đầu dẫn đến việc chốt lời, sau đó là sự tái tạo nhanh chóng phí bảo hiểm rủi ro nếu các cuộc đàm phán bế tắc. Việc tái cân bằng vị thế hiện tại phản ánh sự thận trọng của thị trường đối với khung thời gian cuối tuần; trong môi trường thanh khoản tương đối thấp, ngay cả những tin tức nhỏ cũng có thể gây ra biến động đáng kể.

Phản ứng dây chuyền trên thị trường hàng hóa toàn cầu và con đường truyền tải chi phí

Việc gián đoạn nguồn cung ở eo biển Hormuz không chỉ giới hạn ở dầu thô mà còn gây áp lực tăng giá trên nhiều loại hàng hóa khác. Susanna Street, chiến lược gia đầu tư chính tại Wealth Club, một công ty dịch vụ đầu tư có trụ sở tại Anh, cho biết rằng sự gián đoạn vận chuyển ở các khu vực trọng điểm sẽ mang đến một loạt khó khăn tài chính mới, với nhiều mặt hàng phải đối mặt với chi phí cao dai dẳng. Giá năng lượng tăng cao trực tiếp làm tăng chi phí đầu vào trong vận chuyển, sản xuất và logistics, sau đó lan rộng toàn cầu thông qua chuỗi cung ứng. Các nhà giao dịch cần theo dõi chặt chẽ mối tương quan giữa dầu thô và khí đốt tự nhiên, hóa chất, và thậm chí cả các chỉ số vận tải khi đánh giá mối tương quan giữa các thị trường. Trong bối cảnh hiện tại, các nút thắt về phía cung kết hợp với các yếu tố nhu cầu theo mùa tạo thành cơ sở cho sự dịch chuyển tăng giá hàng hóa. Về lâu dài, nếu tiến trình ngoại giao bị trì hoãn, các vấn đề an ninh năng lượng sẽ càng làm gia tăng nỗ lực tìm kiếm các nguồn cung thay thế trên thị trường, nhưng việc bù đắp khoảng trống xuất khẩu từ Trung Đông sẽ khó khăn trong ngắn hạn, và áp lực chi phí có thể vẫn cao trong vài quý tới.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao giá dầu vẫn ở mức cao sau khi có tin tức về các cuộc đàm phán hòa bình?
A: Mặc dù các tín hiệu ngoại giao đã gây ra sự điều chỉnh giảm ngắn hạn, nhưng sự gián đoạn nguồn cung thực tế do việc phong tỏa eo biển Hormuz gây ra vẫn chưa được giải quyết, và lực hỗ trợ cơ bản vẫn mạnh mẽ. Việc thanh lý hàng tồn kho chủ yếu là do những bất ổn cuối tuần, chứ không phải do từ chối phí bảo hiểm rủi ro dài hạn. Thị trường kỳ vọng sẽ có tiến triển đáng kể trong các cuộc đàm phán để thực sự thay đổi cục diện cung cầu.

Câu hỏi 2: Nếu các cuộc đàm phán thất bại vào cuối tháng 4, xu hướng tiềm năng của giá dầu sẽ như thế nào?
A: Một số nhà phân tích tin rằng việc nối lại các cuộc xung đột sẽ đẩy giá dầu lên mức cao kỷ lục trong năm. Việc tái cân bằng vị thế hiện tại chỉ là một điều chỉnh chiến thuật; các yếu tố cơ bản thắt chặt cùng với sự bất ổn địa chính trị sẽ tiếp tục hỗ trợ mức giá dầu trung bình. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao các diễn biến ở Iran sau cuối tuần để điều chỉnh mức độ rủi ro của mình.