Giá vàng giảm xuống khoảng 4.680 USD trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai tại châu Á trước khi phục hồi, tiếp tục đợt điều chỉnh trước đó. Bất chấp căng thẳng đang diễn ra ở Trung Đông, vàng không tìm được điểm hỗ trợ đáng kể mà thay vào đó giảm dưới ảnh hưởng của các yếu tố kinh tế vĩ mô, cho thấy logic định giá thị trường hiện tại đã chuyển từ nhu cầu trú ẩn an toàn đơn thuần sang sự cân bằng lại giữa lãi suất và kỳ vọng lạm phát.

Hoa Kỳ đã đình chỉ các chuyến thăm ngoại giao liên quan, trong khi Iran tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ không đàm phán dưới áp lực hoặc phong tỏa, cho thấy tình hình khó có thể được cải thiện trong ngắn hạn. Trong khi đó, Israel đã tăng cường các hoạt động quân sự hướng tới Lebanon, làm leo thang thêm căng thẳng khu vực. Những sự kiện này đã gây ra sự biến động trên thị trường năng lượng, với giá dầu thô vẫn ở mức cao và làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự phục hồi của lạm phát.

Từ góc độ truyền dẫn logic, giá dầu tăng thường đẩy lạm phát tổng thể lên cao thông qua việc truyền dẫn chi phí năng lượng , và kỳ vọng lạm phát gia tăng ảnh hưởng trực tiếp đến đường lối chính sách tiền tệ. Hiện tại, thị trường dự đoán rộng rãi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tuần này. Kỳ vọng về lãi suất cao kéo dài này làm giảm đáng kể sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lãi . Trong môi trường lãi suất cao, dòng vốn có xu hướng chảy vào các tài sản có đặc tính sinh lời, do đó tạo áp lực giảm giá đối với vàng.

Trong khi đó, bất chấp sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, thị trường hiện đang tập trung nhiều hơn vào thời gian duy trì lãi suất cao hơn là các rủi ro địa chính trị. Điều này có nghĩa là ngay cả khi căng thẳng leo thang, tiềm năng tăng giá của vàng vẫn bị hạn chế. Các nhà đầu tư đang chú ý hơn đến các tuyên bố của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp báo sau cuộc họp, đặc biệt là cách họ đánh giá tác động của giá năng lượng tăng cao đối với đường cong lạm phát và liệu họ có điều chỉnh các kỳ vọng chính sách trong tương lai hay không.

Tâm lý thị trường hiện đang khá phân cực. Một mặt, rủi ro địa chính trị tạo ra lực nâng cho giá vàng; mặt khác, kỳ vọng về lãi suất tăng tạo áp lực đẩy giá lên, khiến giá vàng nhìn chung biến động yếu và không ổn định. Các quỹ liên tục chuyển đổi giữa hai xu hướng này, dẫn đến sự biến động giá gia tăng nhưng xu hướng chung lại không rõ ràng.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, giá vàng đã bước vào giai đoạn tích lũy sau khi phá vỡ đường xu hướng tăng ngắn hạn, hiện đang giao dịch trong phạm vi ngắn hạn. Mức hỗ trợ quan trọng nằm quanh mức 4650 đô la ; nếu giá giảm xuống dưới mức này, có thể sẽ tiếp tục kiểm tra mức 4600 đô la . Mức kháng cự tập trung ở khu vực 4720-4750 đô la . Về động lượng, lực giảm giá đang dần mạnh lên, hạn chế khả năng phục hồi ngắn hạn. Biểu đồ 4 giờ cho thấy cấu trúc xu hướng giảm với các đường trung bình động ngắn hạn phân kỳ xuống, cho thấy tâm lý giảm giá chiếm ưu thế. Tuy nhiên, một sự kiện rủi ro đột ngột có thể kích hoạt sự phục hồi nhanh chóng trong ngắn hạn.

Tóm tắt của biên tập viên:
Mâu thuẫn cốt lõi trong thị trường vàng hiện nay nằm ở sự tương tác giữa "nhu cầu trú ẩn an toàn" và "môi trường lãi suất cao". Mặc dù tình hình ở Trung Đông có phần hỗ trợ cho vàng, nhưng kỳ vọng lạm phát gia tăng và lãi suất cao kéo dài làm suy yếu đáng kể sức hấp dẫn của nó, gây áp lực giảm giá tổng thể lên vàng. Trong ngắn hạn, tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ là yếu tố chi phối. Nếu Fed đưa ra tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ, vàng có thể tiếp tục giảm giá; ngược lại, nếu Fed áp dụng lập trường ôn hòa đối với rủi ro lạm phát, điều này có thể tạo cơ hội cho sự phục hồi theo từng giai đoạn. Xu hướng trung hạn vẫn sẽ phụ thuộc vào diễn biến lạm phát và điểm uốn của lãi suất.