ราคาทองคำลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4,680 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันจันทร์ ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นเล็กน้อย โดยเป็นการปรับตัวต่อเนื่องจากครั้งก่อน แม้ว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะยังคงดำเนินอยู่ แต่ราคาทองคำก็ไม่ได้รับการสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญ และกลับลดลงภายใต้อิทธิพลของปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งบ่งชี้ว่าตรรกะการกำหนดราคาในตลาดปัจจุบันได้เปลี่ยนไปจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างง่ายๆ ไปสู่การปรับสมดุลของอัตราดอกเบี้ยและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ

สหรัฐอเมริกาได้ระงับการเยือนทางการทูตที่เกี่ยวข้อง ในขณะที่อิหร่านได้แสดงเจตจำนงอย่างชัดเจนว่าจะไม่เจรจาภายใต้แรงกดดันหรือการปิดล้อม ซึ่งบ่งชี้ว่าสถานการณ์ไม่น่าจะคลี่คลายลงในระยะสั้น ขณะเดียวกัน อิสราเอลได้เพิ่มปฏิบัติการทางทหารต่อเลบานอน ซึ่งยิ่งทำให้ความตึงเครียดในภูมิภาคเพิ่มสูงขึ้น เหตุการณ์เหล่านี้ส่งผลให้เกิดความผันผวนในตลาดพลังงาน โดยราคาน้ำมันดิบยังคงอยู่ในระดับสูงและตอกย้ำความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ

จากมุมมองเชิงตรรกะของการส่งผ่าน ราคา ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักจะผลักดันอัตราเงินเฟ้อโดยรวมให้สูงขึ้นผ่านการส่งผ่านต้นทุนพลังงาน และความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นส่งผลโดยตรงต่อทิศทางของนโยบายการเงิน ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมสัปดาห์นี้ ความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยสูงอย่างต่อเนื่องนี้ทำให้ความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยลดลงอย่างมาก ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง เงินทุนมักจะไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติให้ผลตอบแทน จึงส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

ในขณะเดียวกัน แม้ว่าทองคำจะมีเสน่ห์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ตลาดในปัจจุบันกลับให้ความสำคัญกับระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยที่สูงมากกว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เสียอีก ซึ่งหมายความว่าแม้จะมีสถานการณ์ตึงเครียดมากขึ้น ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำก็ยังคงมีจำกัด นักลงทุนกำลังให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับแถลงการณ์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการแถลงข่าวหลังการประชุม โดยเฉพาะอย่างยิ่งการประเมินผลกระทบของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ และว่าพวกเขาจะปรับเปลี่ยนความคาดหวังด้านนโยบายในอนาคตหรือไม่

ขณะนี้สภาวะตลาดค่อนข้างแบ่งแยก ในด้านหนึ่ง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ ในขณะที่อีกด้านหนึ่ง ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสร้างแรงกดดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำอยู่ในระดับที่อ่อนแอและผันผวน กองทุนต่างๆ สลับไปมาระหว่างสองแนวคิดนี้ ส่งผลให้ราคาผันผวนมากขึ้น แต่แนวโน้มยังไม่ชัดเจน

จากมุมมองทางเทคนิค ในกราฟรายวัน ราคาทองคำได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัวหลังจากทะลุลงต่ำกว่าเส้นแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้น โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ในช่วงแคบๆ แนวรับสำคัญอยู่ที่ ประมาณ 4650 ดอลลาร์ การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจนำไปสู่การทดสอบ ระดับ 4600 ดอลลาร์ ต่อไป แนวต้านกระจุกตัวอยู่ใน ช่วง 4720-4750 ดอลลาร์ ในแง่ของโมเมนตัม แรงกดดันขาลงกำลังแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งจำกัดศักยภาพในการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงโครงสร้างแนวโน้มขาลง โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นเบี่ยงเบนลง แสดงให้เห็นถึง sentiment ขาลงเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์เสี่ยงฉับพลันอาจกระตุ้นให้เกิดการดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะสั้น

สรุปโดยบรรณาธิการ:
ความขัดแย้งหลักในตลาดทองคำปัจจุบันอยู่ที่การทำงานร่วมกันระหว่าง "ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย" และ "สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง" แม้ว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะให้การสนับสนุนทองคำอยู่บ้าง แต่ความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่สูงอย่างต่อเนื่องทำให้ความน่าดึงดูดใจของทองคำลดลงอย่างมาก ส่งผลให้ราคาทองคำโดยรวมลดลง ในระยะสั้น สัญญาณนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญ หากธนาคารกลางส่งสัญญาณที่แข็งกร้าว ทองคำอาจอ่อนตัวลงอีก ในทางกลับกัน หากธนาคารกลางมีท่าทีผ่อนปรนต่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ อาจเป็นโอกาสให้ราคาทองคำฟื้นตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป แนวโน้มระยะกลางยังคงขึ้นอยู่กับเส้นทางของเงินเฟ้อและจุดเปลี่ยนของอัตราดอกเบี้ย