Theo APP, các nhà phân tích của Barclays đã lưu ý trong báo cáo mới nhất rằng, với lạm phát vẫn ở mức cao, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến sẽ giữ nguyên phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang tại cuộc họp tuần này, nhưng việc cắt giảm lãi suất vẫn có thể xảy ra vào cuối năm nay. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng trong môi trường đầy bất ổn, Fed thường kiên nhẫn; nhu cầu mạnh mẽ và dữ liệu lạm phát vẫn ở mức cao hỗ trợ quyết định của các nhà hoạch định chính sách trong việc tạm thời trì hoãn, trong khi họ cũng đã phát tín hiệu về sự suy yếu niềm tin vào việc nới lỏng chính sách hơn nữa trong thời gian ngắn sắp tới.

Các nhà phân tích của Barclays cho rằng nếu lạm phát giảm theo dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể sẽ đủ tự tin vào khoảng tháng 9 để bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ một cách dần dần. Họ vẫn giữ nguyên dự báo về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, tin rằng lạm phát giảm dần sẽ tạo điều kiện cho việc điều chỉnh chính sách. Thị trường tiền tệ hiện đang dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 10 điểm cơ bản vào năm 2026, phản ánh kỳ vọng thận trọng của thị trường về lộ trình chính sách.

Mục tiêu lãi suất quỹ liên bang của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn không thay đổi ở mức 3,5%-3,75%, được duy trì ổn định trong nhiều cuộc họp liên tiếp kể từ cuối năm 2025. Dữ liệu mới nhất cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đã tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3, phục hồi đáng kể so với mức 2,4% trong tháng 2, chủ yếu do giá năng lượng tăng mạnh, trong khi lạm phát lõi cũng cho thấy áp lực tăng nhẹ. Trong bối cảnh này, xác suất Fed duy trì lãi suất hiện tại tại cuộc họp ngày 28-29 tháng 4 tuần này gần như đạt 100%, và thị trường dự đoán rộng rãi rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng và dựa trên dữ liệu.

Phân tích của Barclays nêu bật tình thế khó xử hiện tại mà chính sách tiền tệ đang phải đối mặt: một mặt, nhu cầu kinh tế mạnh mẽ và thị trường lao động ổn định đang hỗ trợ tăng trưởng kinh tế; mặt khác, các yếu tố địa chính trị gây ra biến động giá năng lượng đang đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, làm tăng ngưỡng nới lỏng chính sách. Các nhà phân tích tin rằng Cục Dự trữ Liên bang cần quan sát thêm nhiều tháng dữ liệu lạm phát cốt lõi ở mức vừa phải để chắc chắn rằng lạm phát đã trở lại đúng hướng, từ đó tạo tiền đề cho khả năng cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 9. Điều này phần lớn phù hợp với kỳ vọng của một số tổ chức thị trường về một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng diễn biến thực tế vẫn phụ thuộc rất nhiều vào các diễn biến dữ liệu kinh tế tiếp theo.

Để minh họa rõ hơn sự so sánh giữa các lộ trình lãi suất dự kiến của Fed, bảng sau đây tóm tắt các kịch bản chính (dựa trên quan điểm mới nhất của thị trường và các tổ chức, đơn vị: điểm cơ bản):

Một báo cáo gần đây của Barclays đã nhiều lần khẳng định rằng, trước áp lực lạm phát dai dẳng và những bất ổn bên ngoài gia tăng, các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có xu hướng duy trì chính sách hiện tại để tránh nguy cơ lạm phát kép có thể xảy ra do nới lỏng quá sớm. Điều này phù hợp chặt chẽ với hiệu ứng truyền dẫn hiện tại của biến động giá năng lượng đối với giá cả nói chung.

Tóm tắt của biên tập viên:
Lạm phát gia tăng và bất ổn địa chính trị đang cùng nhau hạn chế không gian chính sách ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang. Phân tích từ các tổ chức như Barclays cho thấy vẫn còn cơ hội để cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng cần có sự cải thiện bền vững trong dữ liệu lạm phát. Cả thị trường và các nhà hoạch định chính sách cần theo dõi sát sao các diễn biến tiếp theo về chỉ số giá tiêu dùng (CPI), việc làm và giá năng lượng để đánh giá thời điểm và quy mô thực tế của sự thay đổi chính sách tiền tệ.