จากข้อมูลของ APP นักวิเคราะห์ของ Barclays ระบุในรายงานล่าสุดว่า เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (federal funds rate) ไว้ที่ระดับเป้าหมายในการประชุมสัปดาห์นี้ แต่ก็ยังมีความเป็นไปได้ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในภายหลังในปีนี้ นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า ในสภาพแวดล้อมที่มีความไม่แน่นอนสูง เฟดมักจะใช้ความอดทนอดกลั้น ความต้องการที่แข็งแกร่งและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงสนับสนุนการตัดสินใจของฝ่ายกำหนดนโยบายที่จะชะลอการดำเนินการในขณะนี้ ในขณะเดียวกัน ฝ่ายกำหนดนโยบายก็ได้ส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงในการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมในระยะสั้นด้วย

นักวิเคราะห์ของบาร์เคลย์ระบุว่า หากอัตราเงินเฟ้อลดลงตามที่คาดการณ์ไว้ ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) น่าจะมีความมั่นใจมากขึ้นในช่วงเดือนกันยายนที่จะเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป พวกเขายังคงคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ โดยเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปจะเปิดโอกาสให้มีการปรับนโยบาย ตลาดเงินในปัจจุบันคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยประมาณ 10 จุดพื้นฐานในปี 2026 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังของตลาดเกี่ยวกับทิศทางนโยบาย

อัตราเป้าหมายของธนาธรกลางสหรัฐ (เฟด) สำหรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้น (federal funds rate) ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.5%-3.75% โดยคงที่มาหลายการประชุมติดต่อกันตั้งแต่ปลายปี 2025 ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจาก 2.4% ในเดือนกุมภาพันธ์ โดยส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของราคาน้ำมัน ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นปานกลางเช่นกัน ด้วยเหตุนี้ โอกาสที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ในการประชุมวันที่ 28-29 เมษายนนี้จึงใกล้เคียง 100% และตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าผู้กำหนดนโยบายจะเน้นย้ำแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลและระมัดระวัง

การวิเคราะห์ของบาร์เคลย์ชี้ให้เห็นถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่นโยบายการเงินกำลังเผชิญอยู่ กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง ความต้องการทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและตลาดแรงงานที่ยืดหยุ่นกำลังสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในอีกด้านหนึ่ง ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทำให้ราคาน้ำมันผันผวนกำลังผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ซึ่งเพิ่มเกณฑ์สำหรับการผ่อนคลายนโยบาย นักวิเคราะห์เชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จำเป็นต้องสังเกตข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐานที่อยู่ในระดับปานกลางอีกหลายเดือนเพื่อให้แน่ใจว่าเงินเฟ้อกลับมาอยู่ในเส้นทางที่ถูกต้องแล้ว ซึ่งจะเป็นการวางรากฐานสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนกันยายน นี่สอดคล้องกับความคาดหวังของสถาบันในตลาดบางแห่งที่คาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งหรือสองครั้งในปีนี้ แต่เส้นทางที่แท้จริงยังคงขึ้นอยู่กับการพัฒนาของข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคตเป็นอย่างมาก

เพื่อให้เห็นภาพเปรียบเทียบเส้นทางการปรับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่คาดการณ์ไว้ได้อย่างชัดเจน ตารางต่อไปนี้สรุปสถานการณ์สำคัญๆ (อ้างอิงจากมุมมองล่าสุดของตลาดและสถาบันต่างๆ หน่วย: จุดพื้นฐาน):

รายงานล่าสุดจากบาร์เคลย์ระบุซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า ด้วยแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่และความไม่แน่นอนภายนอกที่เพิ่มสูงขึ้น ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อซ้ำซ้อนที่อาจเกิดขึ้นจากการผ่อนคลายนโยบายก่อนกำหนด ซึ่งสอดคล้องกับผลกระทบของการผันผวนของราคาน้ำมันต่อราคาสินค้าโดยรวมในปัจจุบัน

สรุปโดยบรรณาธิการ:
อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังจำกัดพื้นที่ในการดำเนินนโยบายระยะสั้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ การวิเคราะห์จากสถาบันต่างๆ เช่น บาร์เคลย์ ชี้ให้เห็นว่าโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงมีอยู่ในปีนี้ แต่จำเป็นต้องมีการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในด้านข้อมูลเงินเฟ้อ ทั้งตลาดและผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องติดตามความเคลื่อนไหวของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) การจ้างงาน และราคาน้ำมันอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินช่วงเวลาและขนาดของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่แท้จริง