Vào thứ Hai (ngày 27 tháng 4), trong các phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giá dầu quốc tế tiếp tục biến động ở mức cao, với giá dầu thô Brent hiện đang giao dịch quanh mức 100.

Vào cuối tháng 4 năm 2026, tình hình địa chính trị ở Trung Đông đột ngột thay đổi, vòng đàm phán thứ hai giữa Mỹ và Iran bất ngờ thất bại, hoạt động vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz tiếp tục bị gián đoạn, và thị trường dầu thô toàn cầu biến động mạnh.

Giá dầu quốc tế đã phục hồi mạnh mẽ, với giá dầu Brent tăng gần 17% trong một tuần do lo ngại về tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên thị trường gia tăng mạnh.

Phân tích sau đây xem xét những diễn biến mới nhất trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran, năng lực sản xuất dầu thô của Iran và áp lực tồn kho, cũng như những thay đổi về cung và cầu trên thị trường.

Một bước ngoặt đầy kịch tính đã xảy ra sau khi các cuộc đàm phán bế tắc: nỗ lực hòa giải thất bại, rủi ro địa chính trị leo thang.

Vào ngày 25 tháng 4 theo giờ địa phương, Ngoại trưởng Iran Araqchi đã đến thăm Islamabad, Pakistan, và gặp gỡ Thủ tướng Pakistan Sharif, Ngoại trưởng Dar và các quan chức cấp cao khác để thảo luận về tình hình khu vực và các nỗ lực hòa bình.

Tuy nhiên, chỉ vài giờ trước khi Araghshi đến, Tổng thống Mỹ Trump đột ngột tuyên bố hủy chuyến đi tới Pakistan của các nhà đàm phán Mỹ Steve Vitkov và Jared Kushner, khiến vòng đàm phán thứ hai giữa Mỹ và Iran theo kế hoạch bị đình chỉ hoàn toàn.

Ông Trump tuyên bố trên mạng xã hội rằng lý do hủy chuyến đi là do "quá nhiều thời gian lãng phí cho việc đi lại, quá nhiều công việc", và nói thêm rằng "họ có thể gọi cho chúng tôi bất cứ lúc nào", nhấn mạnh rằng "chúng tôi nắm giữ toàn bộ quyền lực".

Điều đáng chú ý là trước đó ông Trump đã tiết lộ rằng Iran đã đệ trình một đề xuất hòa bình mới, nhưng ông đã bác bỏ vì cảm thấy nó "có thể tốt hơn". Mười phút sau, Iran đã đệ trình một đề xuất mới "tốt hơn nhiều", nhưng ông Trump không tiết lộ chi tiết cụ thể, chỉ nhấn mạnh rằng một trong những điều kiện cốt lõi đối với Mỹ là Iran "không được sở hữu vũ khí hạt nhân".

Những nỗ lực của Pakistan nhằm thúc đẩy vòng đàm phán thứ hai, với vai trò là bên trung gian chủ chốt, đã gặp phải trở ngại nghiêm trọng. Các quan chức Pakistan cho biết không có thông tin nào về việc nối lại đàm phán kể từ khi ông Araghshi rời đi.

Trước đây, Trung Quốc đã hỗ trợ thúc đẩy Pakistan trở thành nước chủ nhà của các cuộc đàm phán ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, và Ai Cập cũng đã phối hợp với Pakistan để thúc đẩy tiến trình đàm phán. Nhiều quốc gia tin rằng đàm phán là cách tốt nhất để chấm dứt các xung đột khu vực.

Bế tắc quân sự và cuộc khủng hoảng eo biển Hormuz

Khi các cuộc đàm phán đổ vỡ, căng thẳng quân sự giữa Mỹ và Iran leo thang hơn nữa.

Ngày 25 tháng 4, Bộ Chỉ huy Quân sự Liên hợp Iran đã ra tuyên bố cảnh báo rằng nếu Hoa Kỳ tiếp tục "phong tỏa hải quân, cướp bóc và hải tặc" trong khu vực, Iran sẽ đáp trả bằng một phản ứng quân sự quyết liệt. Tuyên bố cũng cho biết thêm rằng nếu Hoa Kỳ và Israel tiếp tục hành vi gây hấn, họ sẽ phải gánh chịu thêm nhiều tổn thất.

Tình hình ở eo biển Hormuz tiếp tục xấu đi, với việc ông Trump tuyên bố Hải quân Mỹ đang rà phá thủy lôi của Iran tại eo biển này. Hiện tại, eo biển bị đóng cửa đối với hầu hết các tàu thuyền, gây áp lực rất lớn lên nền kinh tế toàn cầu.

Các chuyên gia cảnh báo rằng bất chấp lệnh ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran, việc tìm kiếm chất nổ dưới nước có thể mất nhiều tháng, và bất kỳ tuyên bố nào trong tương lai rằng Mỹ đã dọn sạch tuyến đường thủy này có thể không thuyết phục được các tàu buôn và các công ty bảo hiểm của họ rằng tuyến đường thủy này cuối cùng đã an toàn.

Tình hình khu vực đã gây ra phản ứng dây chuyền, và xung đột giữa Lebanon và Israel lại bùng phát.

Các cuộc đàm phán bế tắc giữa Mỹ và Iran cũng đã ảnh hưởng gián tiếp đến xung đột Lebanon-Israel.

Mặc dù Israel và Lebanon đã nhất trí gia hạn thỏa thuận ngừng bắn giữa hai bên và Hezbollah thêm ba tuần, nhưng thỏa thuận này đã bị vi phạm nhiều lần.

Ngày 25 tháng 4, Lực lượng Phòng vệ Israel đã tiêu diệt sáu phần tử khủng bố trong nhiều cuộc tấn công ở miền nam Lebanon, trong khi một số tên lửa và máy bay không người lái được phóng từ Lebanon vào Israel, làm leo thang căng thẳng khu vực.

Societe Generale: Năng lực sản xuất dầu của Iran đối mặt với giới hạn thu hẹp rõ rệt

Các nhà phân tích tại Societe Generale tin rằng, do bị hạn chế bởi khả năng lưu trữ trên đất liền và các kho chứa nổi ngoài khơi, Iran có thể duy trì sản lượng dầu thô tối đa trong thời gian bị Mỹ phong tỏa.

Tuy nhiên, công ty tư vấn năng lượng EnergyAspect ước tính rằng lượng dự trữ dầu khí trên đất liền mà Iran có thể sử dụng thêm chỉ khoảng 30 triệu thùng, với thời gian dự trữ chỉ hai tuần để hoạt động hết công suất.

Ngân hàng Societe Generale cũng chỉ ra thêm rằng nếu xuất khẩu dầu thô hoàn toàn bị đình trệ, Iran có thể bắt đầu giảm công suất sản xuất khoảng 16 ngày nữa, và mức giảm sẽ tăng dần vào khoảng ngày thứ 30.

Khi việc xuất khẩu dầu thô của Iran bị tạm dừng hoàn toàn, khoảng 16 ngày sẽ là thời điểm quan trọng để cắt giảm sản lượng. Đến ngày thứ 30, quy mô cắt giảm sản lượng sẽ dần dần tương đương với mức độ ngừng xuất khẩu hoàn toàn, với mức cắt giảm sản lượng trung bình hàng ngày duy trì trong khoảng từ 1,7 triệu đến 2 triệu thùng.

Trong khi đó, Iran vẫn có thể duy trì dòng tiền nhờ vào lượng dầu thô dự trữ đã được vận chuyển ra khỏi khu vực Vịnh. Theo cơ quan dữ liệu vận tải biển Kpler, Iran hiện có khoảng 176 triệu thùng dầu thô được lưu trữ nổi trên biển, trong đó 142 triệu thùng nằm ngoài vùng biển chính của Vịnh Ba Tư và Vịnh Oman, nhờ đó tránh được sự kiểm soát trực tiếp của lệnh phong tỏa hàng hải của quân đội Mỹ tập trung vào eo biển Hormuz.

Lượng dầu dự trữ nổi ngoài khơi quy mô lớn này mang lại cho Iran sự linh hoạt đáng kể về doanh thu, và ở một mức độ nào đó làm giảm áp lực lên kho chứa trên đất liền và sự cấp bách phải thu hẹp năng lực sản xuất.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật về lãi suất hàng năm:

Tóm lại, vẫn còn dư địa để xoay sở trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran. Ngay cả khi Mỹ phong tỏa eo biển Hormuz, Iran vẫn còn khả năng kháng cự trong gần một tháng, một điểm mà thị trường có thể chưa tính đến.

Iran có thể cầm cự thêm một tháng nữa, nhưng liệu sự tăng giá năng lượng toàn cầu và sự phục hồi tâm lý trong nước tại Hoa Kỳ có thể duy trì đà này thêm một tháng nữa hay không?

Trong ngắn hạn, kỳ vọng về việc năng lực sản xuất dầu thô của Iran giảm và khoảng cách cung cầu toàn cầu ngày càng mở rộng sẽ chi phối tâm lý thị trường; trong trung và dài hạn, liệu các cuộc đàm phán có thể được nối lại hay không, liệu eo biển Hormuz có thể được lưu thông an toàn hay không, và tốc độ tiêu thụ dầu thô dự trữ nổi của Iran sẽ là những biến số quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng giá dầu.

Đối với các bên tham gia thị trường, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị sẽ tiếp tục tồn tại, và biến động giá dầu có khả năng vẫn ở mức cao. Các nhà hoạch định chính sách năng lượng trên toàn thế giới cần theo dõi sát sao các diễn biến và chủ động giải quyết các nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng để đảm bảo an ninh năng lượng và ổn định kinh tế.

Về mặt kỹ thuật, giá dầu Brent đã phá vỡ mô hình nêm giảm và đang giao dịch trong phạm vi rất hẹp, với mức hỗ trợ quanh mức 98,40, nơi đường màu xanh và đường trung bình động 5 ngày giao nhau.


(Biểu đồ hàng ngày hợp đồng dầu thô Brent tháng 7, nguồn: EasyForex)

Vào lúc 21:00 giờ Bắc Kinh, hợp đồng dầu thô Brent kỳ hạn tháng 7 hiện đang giao dịch ở mức 101,18 USD/thùng.