Vào thứ Hai (27 tháng 4), trong cả phiên giao dịch châu Á và châu Âu, chỉ số đô la Mỹ giảm suốt cả ngày và hiện đang giảm 0,26%. Mặc dù các cuộc đàm phán đã bị hủy bỏ, nhưng khả năng xảy ra một vòng đàm phán khác vẫn không cao. Chỉ số đô la Mỹ hiện đang giao dịch quanh mức 98,26.

Bất chấp đề xuất ngừng bắn mới của Iran, các cuộc đàm phán với Hoa Kỳ vẫn đầy rẫy bất trắc. Tình trạng bế tắc địa chính trị này tiếp tục gây xáo trộn thị trường giao dịch dầu thô toàn cầu, trong đó an toàn hàng hải ở eo biển Hormuz trở thành yếu tố then chốt ảnh hưởng đến xu hướng giá dầu.

Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi tiếp tục các hoạt động ngoại giao con thoi của mình, thăm Pakistan và Oman vào cuối tuần trước khi bay đến St. Petersburg vào thứ Hai để gặp Tổng thống Nga Vladimir Putin. Đề xuất ngừng bắn mới do Tehran đệ trình cùng thời điểm đó về cơ bản đã mang lại hy vọng ngắn ngủi về việc nối lại nguồn cung dầu thô cho thị trường.

Khung cốt lõi của kế hoạch nhắm vào huyết mạch thương mại dầu thô: Iran hứa sẽ dỡ bỏ lệnh phong tỏa vận chuyển qua eo biển Hormuz để đổi lấy việc Hoa Kỳ dỡ bỏ lệnh phong tỏa hàng hải đối với các cảng của Iran và đảm bảo một thỏa thuận ngừng bắn lâu dài.

Điều quan trọng cần biết là tuyến đường thủy này, chỉ rộng 33 km ở điểm hẹp nhất, vận chuyển trung bình 15 triệu thùng dầu thô và 5 triệu thùng sản phẩm dầu mỏ tinh chế mỗi ngày, chiếm 25%-30% tổng lượng xuất khẩu dầu khí toàn cầu. Tình trạng lưu thông của tuyến đường này quyết định trực tiếp đến sự ổn định của chuỗi cung ứng dầu thô toàn cầu.

Mỹ có lập trường cứng rắn: việc bác bỏ đề xuất này sẽ làm trầm trọng thêm những hạn chế về phía nguồn cung.

Tuy nhiên, việc phái đoàn Mỹ đột ngột hủy chuyến đi đến Pakistan một lần nữa đã làm đình trệ thỏa thuận được mong đợi từ lâu về việc nối lại tuyến đường vận chuyển hàng hải.

Từ góc độ giao dịch dầu thô, đề xuất này khó có thể được chính quyền Trump chấp thuận. Vấn đề cốt lõi là nó không giải quyết được những mối lo ngại chính của Mỹ về chương trình hạt nhân và tên lửa của Iran. Việc tiếp tục phong tỏa chính là phương tiện chủ yếu mà Mỹ sử dụng để gây áp lực bằng cách siết chặt xuất khẩu dầu thô của Iran (hiện đã giảm xuống còn 300.000 thùng mỗi ngày, giảm hơn 88% so với năm 2025).

Quyết định của Trump về việc hoãn cử đặc phái viên và yêu cầu liên lạc trực tiếp với Iran cho thấy Hoa Kỳ có xu hướng duy trì lệnh cấm vận hiện tại, điều đó có nghĩa là thị trường dầu thô sẽ tiếp tục chịu những hạn chế nghiêm ngặt về phía nguồn cung.

Tình trạng phong tỏa eo biển leo thang: thị trường dầu thô toàn cầu trải qua phản ứng dây chuyền.

Việc tiếp tục phong tỏa eo biển Hormuz đã gây ra phản ứng dây chuyền trên thị trường dầu thô. Đối với Iran, việc phong tỏa hàng hải của Mỹ không chỉ gây thiệt hại nghiêm trọng cho nguồn thu ngoại tệ chính của nước này là xuất khẩu dầu mỏ, mà còn có thể buộc Iran phải ngừng sản xuất do không thể vận chuyển dầu thô, làm giảm hơn nữa tổng nguồn cung toàn cầu.

Trên thị trường toàn cầu, lưu lượng vận tải đường biển đã giảm mạnh xuống chỉ còn 10% so với mức bình thường, dẫn đến tổng lượng dự trữ dầu thô toàn cầu giảm hơn 474 triệu thùng. Giá dầu Brent kỳ hạn đã tăng vọt từ 80 đô la/thùng trước xung đột lên mức 110-120 đô la/thùng, và giá dầu diesel giao ngay tại Singapore đã từng vượt qua mức cao kỷ lục 272 đô la/thùng.

Tình trạng thiếu hụt nguồn cung này đã lan rộng đến người tiêu dùng cuối cùng, với nhiên liệu hàng không và khí đốt dân dụng gặp phải tình trạng thiếu hụt nguồn cung ở một số khu vực. Chi phí hoạt động của các ngành công nghiệp phụ thuộc vào năng lượng như logistics và nông nghiệp đã tăng mạnh, càng làm tăng thêm mức giá chênh lệch giữa giá dầu thô và nhu cầu của người tiêu dùng cuối cùng.

Đối với các đồng minh vùng Vịnh của Trump, những nước có xuất khẩu dầu khí phụ thuộc rất nhiều vào tuyến đường vận chuyển này, áp lực từ sự gián đoạn nguồn cung đang buộc các quốc gia này phải điều chỉnh chiến lược xuất khẩu, làm trầm trọng thêm sự mất cân bằng cung cầu trong khu vực.

Thỏa thuận ngừng bắn không phá vỡ được thế bế tắc: Khôi phục nguồn cung ngắn hạn vô vọng

Mặc dù thỏa thuận ngừng bắn vô thời hạn hiện tại vẫn duy trì trên hình thức, nhưng việc đình trệ các cuộc đàm phán thực chất đã khiến thị trường dầu thô không có cơ hội rõ ràng để đón nhận những tin tức tiêu cực.

Kể từ khi thỏa thuận ngừng bắn có hiệu lực vào ngày 8 tháng 4, các cuộc đàm phán cấp cao nhất giữa Mỹ và Iran đã kết thúc mà không đạt được kết quả. Việc Pakistan dỡ bỏ các cơ sở an ninh liên quan đến các cuộc đàm phán đồng nghĩa với việc việc nối lại các tuyến đường vận chuyển khó có thể xảy ra trong thời gian ngắn.

Goldman Sachs ước tính rằng thị trường dầu thô toàn cầu hiện đang thiếu hụt nguồn cung hàng ngày từ 14,3 đến 15,4 triệu thùng, và cứ mỗi bốn tuần lệnh phong tỏa được kéo dài, lượng cung thiếu hụt hàng năm sẽ tăng thêm 1,07 triệu thùng mỗi ngày, tương ứng với sự dịch chuyển tăng 10%-20% của giá dầu trung bình. Nếu lệnh phong tỏa kéo dài 20 tuần, giá dầu Brent có thể đạt mốc 140 đô la một thùng.

Nâng cấp triển khai quân sự: Mức độ rủi ro địa chính trị tiếp tục gia tăng.

Đằng sau bế tắc trong các cuộc đàm phán, việc quân đội Mỹ tiếp tục leo thang triển khai quân sự ở Trung Đông đã làm gia tăng thêm rủi ro địa chính trị trên thị trường dầu thô.

Tính đến thứ Hai, Hải quân Hoa Kỳ đã triển khai ba nhóm tác chiến tàu sân bay và các nhóm tấn công đổ bộ đến khu vực, mang theo tổng cộng 15.000 binh sĩ và hơn 200 máy bay. Sự răn đe quân sự toàn diện này không chỉ làm trầm trọng thêm căng thẳng mà còn tiếp tục làm suy yếu niềm tin của thị trường vào sự phục hồi của chuỗi cung ứng.

Kỳ vọng rủi ro này đã được phản ánh trong cấu trúc thị trường tương lai. Thị trường dầu thô đã duy trì mô hình "giá giao ngay cao hơn giá thị trường" trong một thời gian dài, với chỉ số DFL từng tăng vọt lên 40 đô la một thùng, cho thấy nhu cầu cấp thiết của thị trường về nguồn cung ngay lập tức.

Iran tìm kiếm bước đột phá: Sự hỗ trợ từ bên ngoài không thể vượt qua những rào cản cốt lõi.

Iran đang tích cực tìm kiếm sự hỗ trợ từ bên ngoài để củng cố cơ sở sản xuất và xuất khẩu dầu thô nhằm thoát khỏi sự phong tỏa.

Ngoại trưởng Araghzi đã thực hiện một loạt chuyến thăm Oman, Pakistan và Nga. Pakistan là nước trung gian hòa giải chính, Oman từ lâu đã đóng vai trò cầu nối giữa Mỹ và Iran, và lập trường trung lập của Nga cho thấy một bước ngoặt. Mặc dù đã có những đề xuất chuyển giao uranium được làm giàu cao của Iran sang kho chứa của Nga, nhưng việc Iran từ chối từ bỏ trữ lượng uranium của mình đồng nghĩa với việc bế tắc hạt nhân khó có thể được giải quyết trong ngắn hạn, điều này tiếp tục hạn chế sự phục hồi nguồn cung dầu thô.

Hiện tại, toàn bộ lượng uranium được làm giàu cao của Iran vẫn nằm trong nước. Các cơ sở làm giàu uranium đã bị hư hại trong cuộc tấn công quân sự của Mỹ năm ngoái, điều này đã gián tiếp hạn chế khả năng phục hồi sản lượng dầu thô của nước này.

Tương tác then chốt: Một mô hình trò chơi mới giữa dầu thô và chỉ số đô la Mỹ.

Điều đáng chú ý là logic địa chính trị hiện tại của thị trường dầu thô đang diễn ra một cách tinh tế, tương tác với chỉ số đô la Mỹ, và mối tương quan nghịch truyền thống đã cho thấy sự phân kỳ theo từng giai đoạn, với đô la và giá dầu cùng tăng và cùng giảm.

Vào đầu cuộc xung đột, chỉ số đô la Mỹ đã tăng vọt lên 100,51 do nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, nhưng dần dần giảm xuống khoảng 98 khi tình hình rơi vào bế tắc, trong khi giá dầu thô vẫn ở mức cao và biến động mạnh.

Một mặt, đằng sau sự khác biệt này là do Mỹ, với tư cách là nước xuất khẩu ròng dầu thô, đã chứng kiến thặng dư thương mại của mình, nhờ giá dầu tăng cao, hỗ trợ đồng đô la.

Mặt khác, nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn do các cuộc chiến tranh trước đây gây ra đã dẫn đến sự tăng giá liên tục của đồng đô la Mỹ.

Bất chấp việc đàm phán hiện tại đang thất bại, giá dầu vẫn ổn định trong khi chỉ số đô la Mỹ đang điều chỉnh. Điều này không phải do sự thay đổi đáng kể trong logic đã đề cập ở trên, mà là do thị trường đang đặt cược vào việc Mỹ và Iran tiếp tục duy trì lệnh ngừng bắn, trong khi giá dầu tiếp tục tăng do việc phong tỏa eo biển. Điều này dẫn đến tình trạng nhu cầu đối với đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn giảm, trong khi giá dầu tăng. Đồng thời, việc tăng cường sức mạnh quân sự của Mỹ vẫn chủ yếu được coi là để răn đe, vì việc tập hợp các tàu sân bay không nhất thiết có nghĩa là có thêm mục tiêu để tấn công, và việc tăng cường quân số không nhất thiết có nghĩa là có đủ quân để đổ bộ.

Đối với các nhà giao dịch dầu thô, việc theo dõi những thay đổi nhỏ trong mối tương quan này là rất quan trọng: nếu chỉ số đô la Mỹ mạnh lên trở lại nhờ sự hỗ trợ từ các yếu tố kinh tế cơ bản của Mỹ, nó có thể bù đắp một phần cho sự tăng giá dầu do rủi ro địa chính trị gây ra; tuy nhiên, nếu việc phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài hơn dự kiến, những cú sốc về nguồn cung năng lượng sẽ tiếp tục chi phối logic định giá, khiến giá dầu và chỉ số đô la Mỹ biến động cùng chiều trong một khoảng thời gian, trở thành một biến số quan trọng ảnh hưởng đến các chiến lược giao dịch.


(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: EasyForex)

Vào lúc 21:49 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 98,35.