Ngày thứ Hai, 4 tháng 5, giá vàng giao ngay giảm mạnh trong bối cảnh giao dịch thưa thớt, giảm hơn 1%. Căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran là nguyên nhân chính, đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao và làm suy yếu triển vọng cắt giảm lãi suất, trong khi chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ càng gây áp lực lên giá vàng. Giá vàng giao ngay hiện đang giao dịch quanh mức 4570 USD/ounce, giảm 1,2%; hợp đồng vàng tương lai tháng 6 của Mỹ giảm 1,7% xuống còn 4578,60 USD/ounce. Do một số thị trường đóng cửa nghỉ lễ, khối lượng giao dịch nhìn chung thưa thớt và thanh khoản không đủ đã làm tăng độ nhạy cảm của giá cả.

Các xung đột địa chính trị leo thang ở Trung Đông đang đẩy giá dầu tăng cao và kỳ vọng lạm phát gia tăng.

Những diễn biến mới nhất trong cuộc xung đột Trung Đông, bao gồm cả báo cáo của Iran về việc tàu chiến Mỹ bị tấn công bằng tên lửa và việc họ rút lui khỏi eo biển Hormuz, cùng với việc Mỹ phủ nhận những cáo buộc này, đã trực tiếp làm dấy lên lo ngại trên thị trường về sự gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng. Giá dầu thô Brent do đó đã tăng lên trên 113 đô la một thùng, gần gấp đôi so với đầu năm. Chi phí năng lượng tăng cao đang nhanh chóng được chuyển sang ngành sản xuất, với việc các nhà sản xuất chuyển chi phí tăng thêm cho người tiêu dùng, do đó làm tăng áp lực lạm phát tổng thể. Các ngân hàng trung ương, bị hạn chế bởi môi trường giá cả cao hơn, có thể kéo dài thời kỳ lãi suất cao để kiềm chế lạm phát do chi phí đẩy.

Là một tài sản không sinh lãi, chi phí cơ hội của vàng tăng lên đáng kể trong môi trường lãi suất cao. Kể từ khi xung đột bùng nổ, giá vàng đã giảm hơn 13%. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất chính sách vào thứ Tư tuần trước, và một số quan chức đã tuyên bố rõ ràng rằng cú sốc giá dầu đã làm thay đổi lộ trình chính sách, và họ không còn muốn cắt giảm lãi suất, làm tăng nguy cơ chi phí vay tăng trong tương lai. Tuyên bố này đã củng cố việc thị trường định giá lại lộ trình chính sách, trực tiếp làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng. Một số nhà phân tích tin rằng vàng đang bị ảnh hưởng bởi những lo ngại mới về xung đột Trung Đông, trong khi đồng đô la Mỹ một lần nữa chứng minh vị thế tài sản trú ẩn an toàn của mình. Sự nhạy cảm của vàng đối với bối cảnh địa chính trị sẽ tiếp tục, điều này sẽ định hình triển vọng lạm phát toàn cầu.

Mối tương quan nghịch giữa sự phục hồi của đồng đô la Mỹ và giá vàng.

Chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ, trực tiếp làm tăng chi phí vàng tính bằng đô la đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ không phải đô la. Trong bối cảnh nhiều rủi ro chồng chéo, các quỹ trú ẩn an toàn đang ưu tiên đổ vào tài sản bằng đô la hơn là vàng, mặc dù căng thẳng địa chính trị theo truyền thống được cho là làm tăng giá vàng. Vòng điều chỉnh này làm nổi bật vị thế trú ẩn an toàn của đô la Mỹ dưới áp lực kép của lạm phát và địa chính trị. Các nhà giao dịch đang tập trung vào xu hướng tỷ giá hối đoái thực tế hiệu quả của đô la; nếu tỷ giá này tiếp tục mạnh, giá vàng sẽ khó tìm được điểm hỗ trợ trong ngắn hạn. Trong môi trường thanh khoản thấp, hiệu ứng liên kết này càng được khuếch đại, với việc xác định giá cả phản ánh nhiều biến số kinh tế vĩ mô hơn là cung cầu trong nước.

Động lực kỹ thuật và hành vi giá trong điều kiện thanh khoản thấp

Quan sát biểu đồ nến 60 phút, đường giữa của dải Bollinger Band nằm ở mức 4601,88 USD/ounce, đường trên ở mức 4651,09 USD/ounce và đường dưới ở mức 4552,66 USD/ounce. Giá đã giảm xuống dưới đường giữa. Chỉ báo MACD cho thấy đường DIFF ở mức -10,90 dưới đường DEA ở mức -5,77, và biểu đồ histogram âm, cho thấy động lượng ngắn hạn yếu. Mức cao gần đây đạt 4660,19 USD/ounce và mức thấp nhất là 4526,13 USD/ounce. Giá hiện tại đang dao động giữa 4560 và 4580 USD/ounce. Các nhà giao dịch có thể quan sát sự thu hẹp của dải Bollinger Bands và những thay đổi trong biểu đồ histogram của MACD; nếu biểu đồ histogram âm tiếp tục mở rộng, áp lực giảm giá ngắn hạn có thể tiếp diễn.

Ngành kim loại quý nhìn chung đang chịu áp lực.

Ngoài vàng, các kim loại quý khác cũng giảm giá, phản ánh áp lực giảm chung lên toàn ngành từ môi trường kinh tế vĩ mô. Giá bạc giao ngay giảm 3,1% xuống còn 73,04 USD/ounce, bạch kim giảm 2,5% xuống còn 1938,65 USD/ounce và palladium giảm 3,5% xuống còn 1470,75 USD/ounce. Bạc, với đặc tính công nghiệp mạnh mẽ hơn, bị ảnh hưởng đáng kể hơn bởi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế; bạch kim và palladium phải đối mặt với áp lực bổ sung do nhu cầu giảm từ ngành ô tô và công nghiệp. Trong giai đoạn bị chi phối bởi kỳ vọng lạm phát và lãi suất, bất lợi tương đối của kim loại quý với tư cách là tài sản không sinh lãi trở nên rõ ràng.

đa dạng	Giá mới nhất (USD/ounce)	Mức giảm hàng ngày (%)
vàng giao ngay	4570	-1,2
bạc điểm	73,04	-3.1
Bạch kim	1938,65	-2,5
palladium	1470,75	-3,5

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao cuộc xung đột leo thang ở Trung Đông không làm tăng giá vàng mà lại khiến giá vàng giảm?
A: Theo truyền thống, rủi ro địa chính trị thúc đẩy nhu cầu về vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng sự tăng vọt hiện tại của giá dầu và sự gia tăng kỳ vọng lạm phát lại quan trọng hơn. Chi phí năng lượng tăng cao có thể buộc các ngân hàng trung ương phải kéo dài chu kỳ lãi suất cao, làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng do lợi suất thực tăng, dẫn đến sự dịch chuyển vốn sang các tài sản sinh lãi như đô la Mỹ, từ đó gây áp lực giảm giá vàng.

Câu hỏi 2: Các tuyên bố chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thay đổi các yếu tố kinh tế vĩ mô tác động đến giá vàng như thế nào?
A: Sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, một số quan chức chỉ ra rằng cú sốc giá dầu đã loại trừ khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa, và chi phí vay có thể tăng trong tương lai. Tín hiệu này đã thúc đẩy kỳ vọng về đồng đô la mạnh, làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng như một công cụ phòng ngừa lạm phát, và việc thị trường định giá lại lộ trình chính sách đã trực tiếp kìm hãm giá vàng.

Câu hỏi 3: Môi trường thanh khoản thấp có tác động cụ thể nào đến xu hướng giá hiện tại?
A: Việc đóng cửa thị trường trong các ngày lễ đã dẫn đến khối lượng giao dịch thấp, điều này làm tăng cường quá trình xác định giá cả. Diễn biến giá hiện tại phản ánh các biến số kinh tế vĩ mô như đồng đô la Mỹ và kỳ vọng lạm phát. Biến động ngắn hạn có thể vượt quá phạm vi hợp lý của các yếu tố cơ bản, nhưng trong trung và dài hạn, lãi suất và động lực địa chính trị vẫn sẽ chi phối.