Vào thứ Ba, ngày 5 tháng 5, tỷ giá USD/JPY dao động quanh mức 157,50, trong khoảng từ 157 đến 157,80 suốt cả ngày. Cuối tháng 4, tỷ giá này đã chạm mức cao nhất khoảng 160,50 trước khi sự can thiệp của Nhật Bản khiến nó giảm mạnh xuống khoảng 156. Mặc dù tỷ giá đã phục hồi nhẹ, các nhà giao dịch vẫn rất thận trọng. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã trở lại trên 5,0%, càng củng cố thêm sự hỗ trợ cho đồng đô la, còn cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran, được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn và sự biến động giá dầu, tiếp tục gây áp lực giảm giá lên đồng yên.

Phân tích xu hướng thị trường gần đây và các chỉ báo kỹ thuật

Biểu đồ USD/JPY hàng ngày cho thấy vào cuối tháng 4, tỷ giá hối đoái đã gặp kháng cự mạnh gần dải Bollinger trên ở mức 160.732, đạt đỉnh ở mức 160.467. Sự can thiệp sau đó của Nhật Bản đã gây ra sự giảm mạnh hơn 3% trong một ngày, chạm đáy ở mức 155.486. Hiện tại, tỷ giá hối đoái đã phục hồi trên mức 157.00, nhưng vẫn nằm dưới dải Bollinger giữa ở mức 158.915, với dải Bollinger dưới ở mức 157.099 đóng vai trò hỗ trợ ban đầu.

Chỉ báo MACD (26,12,9) cho thấy DIFF là -0,269, DEA là 0,029 và biểu đồ MACD là -0,595, với các thanh màu xanh lá cây vẫn nằm dưới đường số 0, cho thấy động lượng giảm giá ngắn hạn vẫn chiếm ưu thế. Các nhà giao dịch đang theo dõi xem liệu phạm vi 157,50-158,00 có thể bị phá vỡ hiệu quả hay không. Một khi dải giữa được thiết lập vững chắc, mục tiêu tiếp theo có thể là khoảng 159,00; ngược lại, nếu mức 157,00 bị phá vỡ, 155,00 sẽ trở thành một mức tâm lý quan trọng.

Động lực can thiệp và tín hiệu chính sách của chính quyền Nhật Bản

Ngày 30 tháng 4 năm 2026, chính quyền Nhật Bản đã thực hiện can thiệp ngoại hối quy mô lớn đầu tiên trong gần hai năm. Ước tính thị trường cho thấy khoảng 5,48 nghìn tỷ yên, tương đương khoảng 35 tỷ đô la Mỹ, đã được bơm vào thị trường vào ngày hôm đó, trực tiếp đẩy tỷ giá USD/JPY giảm từ khoảng 160,50 xuống vùng 156.

Trước và sau khi can thiệp, Bộ trưởng Tài chính Katayama liên tục đưa ra những tín hiệu mạnh mẽ, khẳng định rõ ràng rằng "tình trạng đầu cơ vẫn còn quá mức, và sẽ có hành động quyết đoán nếu cần thiết", đồng thời yêu cầu các bộ phận liên quan giữ điện thoại di động luôn sẵn sàng trong kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng. Tuyên bố này được thị trường hiểu là "lời cảnh báo cuối cùng", dẫn đến sự tăng mạnh trong ngắn hạn bất chấp khối lượng giao dịch thấp trong kỳ nghỉ.

Tuy nhiên, tác động của sự can thiệp diễn ra theo từng giai đoạn: mặc dù tỷ giá hối đoái giảm nhanh chóng, nhưng các dấu hiệu phục hồi đã xuất hiện, cho thấy đánh giá của thị trường về chênh lệch lãi suất USD/JPY như xu hướng chủ đạo về cơ bản không thay đổi. Các nhà giao dịch nói chung tin rằng một sự can thiệp duy nhất khó có thể kìm hãm tỷ giá hối đoái trong dài hạn, và trừ khi Ngân hàng Nhật Bản điều chỉnh đường lối chính sách của mình cho phù hợp, mô hình giao dịch dao động trong phạm vi 155-160 có thể tiếp tục.

Phân tích chuyên sâu các yếu tố thúc đẩy cơ bản

Hai yếu tố chính thúc đẩy biến động tỷ giá USD/JPY hiện tại vẫn là chênh lệch lãi suất và địa chính trị. Cuộc xung đột đang diễn ra giữa Mỹ và Iran tiếp tục đẩy giá dầu quốc tế lên cao. Là một nước xuất khẩu năng lượng ròng, Mỹ được hưởng lợi tương đối, củng cố sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn. Đối với Nhật Bản, một nước nhập khẩu năng lượng lớn, giá dầu tăng cao trực tiếp làm trầm trọng thêm áp lực thâm hụt thương mại, làm suy yếu hơn nữa nền tảng của đồng yên.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm duy trì ổn định trên 5,0%, và chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn ở mức cao, trở thành yếu tố chi phối kìm hãm xu hướng dài hạn của đồng yên. Mặc dù có sự can thiệp của chính quyền Nhật Bản, bối cảnh cơ bản vẫn chưa có sự đảo chiều đáng kể. Các nhà giao dịch tiếp tục theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ, biến động giá dầu và biên bản cuộc họp chính sách tiếp theo của Ngân hàng Nhật Bản; bất kỳ tín hiệu nào về việc thu hẹp chênh lệch lãi suất đều có thể kích hoạt một vòng biến động thị trường mới.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Liệu sự can thiệp gần đây của Nhật Bản có thể thay đổi hoàn toàn xu hướng dài hạn của tỷ giá USD/JPY hay không?
A: Thật khó để thay đổi tình hình một cách căn bản. Mặc dù can thiệp có thể tạo ra biến động ngắn hạn, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy các biện pháp can thiệp đơn lẻ thường chỉ duy trì hiệu quả trong vài tuần. Hiện tại, chênh lệch lãi suất USD/JPY và các yếu tố địa chính trị vẫn đang chi phối. Các nhà giao dịch đã quan sát thấy tỷ giá phục hồi nhanh chóng trên mức 157 sau khi can thiệp, cho thấy đánh giá của thị trường về các yếu tố cơ bản không thay đổi về bản chất. Trừ khi Ngân hàng Nhật Bản thắt chặt chính sách đáng kể, tỷ giá có nhiều khả năng dao động trong phạm vi từ 155 đến 160.

Câu hỏi 2: Cơ chế tác động cụ thể của xung đột Mỹ-Iran đến tỷ giá USD/JPY là gì?
A: Cuộc xung đột chủ yếu tác động đến Nhật Bản thông qua hai con đường. Thứ nhất, giá dầu tăng cao làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng của Nhật Bản, làm trầm trọng thêm cán cân thương mại. Thứ hai, nhu cầu tăng cao đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn đã đẩy chỉ số đô la tăng lên. Dữ liệu cho thấy sau khi xung đột leo thang, tỷ giá USD/JPY đã tăng nhanh lên khoảng 160,50. Mặc dù sự can thiệp tạm thời đã kiềm chế đà tăng, nhưng tâm lý ngại rủi ro vẫn chưa hoàn toàn biến mất, và các nhà giao dịch vẫn cảnh giác với phản ứng dây chuyền do cú sốc thứ hai đối với giá dầu gây ra.