เมื่อวันอังคารที่ 5 พฤษภาคม อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 157.50 โดยผันผวนระหว่าง 157 และ 157.80 ตลอดทั้งวัน ในช่วงปลายเดือนเมษายน อัตราแลกเปลี่ยนเคยแตะระดับสูงสุดที่ประมาณ 160.50 ก่อนที่การแทรกแซงของญี่ปุ่นจะทำให้ลดลงอย่างรวดเร็วกลับมาอยู่ที่ประมาณ 156 แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะดีดตัวขึ้นเล็กน้อย แต่นักลงทุนยังคงระมัดระวังอย่างมาก ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 30 ปี กลับมาอยู่เหนือ 5.0% ซึ่งยิ่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับดอลลาร์ ในขณะที่ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความผันผวนของราคาน้ำมัน ยังคงกดดันให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง

แนวโน้มตลาดล่าสุดและการวิเคราะห์ตัวชี้วัดทางเทคนิค

กราฟรายวันของ USD/JPY แสดงให้เห็นว่าในช่วงปลายเดือนเมษายน อัตราแลกเปลี่ยนเผชิญกับแรงต้านที่แข็งแกร่งใกล้กับเส้น Bollinger Band ด้านบนที่ 160.732 โดยแตะระดับสูงสุดที่ 160.467 การแทรกแซงของญี่ปุ่นในเวลาต่อมาทำให้อัตราแลกเปลี่ยนลดลงกว่า 3% ในวันเดียว โดยแตะระดับต่ำสุดที่ 155.486 ปัจจุบัน อัตราแลกเปลี่ยนดีดตัวขึ้นเหนือระดับ 157.00 แต่ยังคงต่ำกว่าเส้น Bollinger Band ตรงกลางที่ 158.915 โดยมีเส้น Bollinger Band ด้านล่างที่ 157.099 เป็นแนวรับเบื้องต้น

ตัวชี้วัด MACD (26,12,9) แสดงค่า DIFF ที่ -0.269, DEA ที่ 0.029 และฮิสโตแกรม MACD ที่ -0.595 โดยแท่งสีเขียวยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงในระยะสั้นยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า เทรดเดอร์กำลังจับตาดูว่าช่วงราคา 157.50-158.00 จะถูกทะลุได้หรือไม่ เมื่อแนวรับตรงกลางมั่นคงแล้ว เป้าหมายต่อไปอาจอยู่ที่ประมาณ 159.00 ในทางกลับกัน หากระดับ 157.00 ถูกทะลุ ระดับ 155.00 จะกลายเป็นระดับทางจิตวิทยาที่สำคัญ

พลวัตการแทรกแซงและสัญญาณนโยบายของทางการญี่ปุ่น

เมื่อวันที่ 30 เมษายน 2569 ทางการญี่ปุ่นได้ดำเนินการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนครั้งใหญ่ครั้งแรกในรอบเกือบสองปี การคาดการณ์ของตลาดระบุว่ามีการอัดฉีดเงินประมาณ 5.48 ล้านล้านเยน หรือประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในวันนั้น ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยนลดลงจากประมาณ 160.50 มาอยู่ที่ระดับ 156 โดยตรง

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง คาตายามะ ส่งสัญญาณที่ชัดเจนและหนักแน่นซ้ำแล้วซ้ำเล่าทั้งก่อนและหลังการแทรกแซง โดยระบุอย่างชัดเจนว่า "สถานะการเก็งกำไรยังคงมากเกินไป และจะดำเนินการอย่างเด็ดขาดหากจำเป็น" และขอให้หน่วยงานที่เกี่ยวข้องติดต่อได้ทางโทรศัพท์มือถือในช่วงวันหยุดยาวสัปดาห์ทอง คำแถลงนี้ถูกตีความโดยตลาดว่าเป็น "คำเตือนครั้งสุดท้าย" ซึ่งนำไปสู่การปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะสั้น แม้ว่าปริมาณการซื้อขายจะเบาบางในช่วงวันหยุดก็ตาม

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของการแทรกแซงนั้นเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะลดลงอย่างรวดเร็ว แต่ก็มีสัญญาณของการฟื้นตัวปรากฏขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการประเมินของตลาดเกี่ยวกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย USD/JPY ในฐานะแนวโน้มหลักนั้นยังไม่เปลี่ยนแปลงไปโดยพื้นฐาน นักลงทุนโดยทั่วไปเชื่อว่าการแทรกแซงเพียงครั้งเดียวไม่น่าจะกดดันอัตราแลกเปลี่ยนในระยะยาว และเว้นแต่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะปรับเส้นทางนโยบายให้เหมาะสม รูปแบบการซื้อขายในกรอบ 155-160 อาจยังคงดำเนินต่อไป

การวิเคราะห์เชิงลึกของปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐาน

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ในปัจจุบันยังคงเป็นปัจจัยสองประการ ได้แก่ ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยและภูมิรัฐศาสตร์ ความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงผลักดันให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกสูงขึ้น ในฐานะผู้ส่งออกพลังงานสุทธิ สหรัฐฯ จึงได้รับประโยชน์ในเชิงเปรียบเทียบ ซึ่งเสริมความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย สำหรับญี่ปุ่นซึ่งเป็นผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะยิ่งทำให้แรงกดดันต่อการขาดดุลการค้าของญี่ปุ่นรุนแรงขึ้น และบั่นทอนพื้นฐานของเงินเยนลงไปอีก

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ยังคงทรงตัวอยู่เหนือ 5.0% และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่กดดันแนวโน้มระยะยาวของเงินเยน แม้ว่าทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงแล้ว แต่ปัจจัยพื้นฐานก็ยังไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนยังคงติดตามข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ความผันผวนของราคาน้ำมัน และรายงานการประชุมนโยบายครั้งต่อไปของธนาคารกลางญี่ปุ่น สัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแคบลง อาจกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวของตลาดในรอบใหม่

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: การแทรกแซงล่าสุดของญี่ปุ่นจะสามารถเปลี่ยนแปลงแนวโน้มระยะยาวของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ได้อย่างสิ้นเชิงหรือไม่?
A: การเปลี่ยนแปลงสถานการณ์อย่างพื้นฐานนั้นทำได้ยาก แม้ว่าการแทรกแซงอาจสร้างความผันผวนในระยะสั้น แต่ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าการแทรกแซงเพียงครั้งเดียวมักจะมีประสิทธิภาพเพียงไม่กี่สัปดาห์เท่านั้น ปัจจุบัน ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย USD/JPY และปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า นักลงทุนสังเกตเห็นการดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราแลกเปลี่ยนเหนือ 157 หลังจากการแทรกแซง ซึ่งบ่งชี้ว่าการประเมินปัจจัยพื้นฐานของตลาดไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างแท้จริง เว้นแต่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเข้มงวดนโยบายอย่างมาก การเคลื่อนไหวในกรอบระหว่าง 155 ถึง 160 น่าจะเป็นไปได้มากกว่า

คำถามที่ 2: ผลกระทบจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อย่างไรบ้าง?
A: ความขัดแย้งส่งผลกระทบต่อญี่ปุ่นเป็นหลักผ่านสองช่องทาง ช่องทางแรก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนการนำเข้าพลังงานของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ดุลการค้าของญี่ปุ่นแย่ลง ช่องทางที่สอง ความต้องการดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น ผลักดันให้ดัชนีดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าหลังจากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY เร่งตัวขึ้นสู่ระดับประมาณ 160.50 แม้ว่าการแทรกแซงจะช่วยยับยั้งการเพิ่มขึ้นได้ชั่วคราว แต่ความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง และนักลงทุนยังคงระมัดระวังปฏิกิริยาลูกโซ่ที่เกิดจากวิกฤตราคาน้ำมันครั้งที่สอง