Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư, giá dầu thô WTI của Mỹ đã giảm xuống khoảng 100,50 USD, chấm dứt đợt tăng giá trước đó do các xung đột địa chính trị. Tâm lý rủi ro thị trường đã điều chỉnh đáng kể, chủ yếu do dấu hiệu giảm căng thẳng ở Trung Đông. Mỹ tuyên bố tạm thời đình chỉ các hoạt động quân sự liên quan đến việc khôi phục các tuyến vận chuyển quan trọng để theo dõi tiến trình đàm phán, một tuyên bố đã làm giảm đáng kể lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung dầu.

Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ tuyên bố rằng thỏa thuận ngừng bắn nhìn chung vẫn ổn định. Bộ Ngoại giao Hoa Kỳ cho biết các mục tiêu của các hoạt động quân sự liên quan đã đạt được và giai đoạn tấn công của cuộc xung đột đã kết thúc.

Khi căng thẳng giảm bớt, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị trước đây được phản ánh vào giá dầu đã đảo ngược, thúc đẩy hoạt động chốt lời ngắn hạn và đẩy giá dầu xuống. Tuy nhiên, ở cấp độ sâu hơn, các yếu tố cơ bản về phía cung không được cải thiện đáng kể; trên thực tế, chúng tiếp tục thắt chặt.

Theo dữ liệu mới nhất, lượng tồn kho dầu thô của Mỹ đã giảm tuần thứ ba liên tiếp. Trong tuần kết thúc đầu tháng 5, lượng tồn kho giảm khoảng 8,1 triệu thùng, vượt xa mức giảm khoảng 1,79 triệu thùng của tuần trước và vượt xa kỳ vọng của thị trường về mức giảm khoảng 2,8 triệu thùng. Mức giảm tồn kho lớn hơn nhiều so với dự kiến này phản ánh sự ổn định liên tục của nhu cầu hiện tại, trong khi tốc độ bổ sung nguồn cung vẫn tương đối chậm.

Lượng tồn kho liên tục giảm cho thấy nguồn cung dự trữ của thị trường đang thu hẹp. Giá dầu sẽ dễ bị ảnh hưởng hơn nếu xảy ra các sự cố gián đoạn nguồn cung mới trong tương lai. Hơn nữa, các cuộc khảo sát thị trường cho thấy mức tồn kho dầu thô toàn cầu đang ở mức thấp nhất trong tám năm qua, một xu hướng càng củng cố thêm kỳ vọng về nguồn cung khan hiếm.

Trên phạm vi toàn cầu, thị trường năng lượng đang đối mặt với sự kết hợp của nhiều yếu tố. Một mặt, việc giảm bớt rủi ro địa chính trị đang gây áp lực giảm giá dầu trong ngắn hạn; mặt khác, lượng tồn kho giảm, việc giải phóng công suất sản xuất hạn chế và các nút thắt trong vận chuyển vẫn đang hỗ trợ giá trong trung và dài hạn. Đặc biệt, sự ổn định của các hành lang năng lượng trọng yếu vẫn còn chưa chắc chắn, và tâm lý thị trường vẫn chưa hoàn toàn lạc quan.

Từ góc độ tâm lý thị trường, logic giao dịch hiện tại đã chuyển từ "định giá rủi ro cực đoan" sang "định giá lại dựa trên các yếu tố cơ bản". Các nhà đầu tư đang bắt đầu đánh giá lại cấu trúc cung cầu, thay vì chỉ dựa vào các sự kiện địa chính trị. Biến động ngắn hạn đã gia tăng, nhưng xu hướng trung và dài hạn vẫn phụ thuộc vào sự thay đổi hàng tồn kho và tốc độ phục hồi nguồn cung.

Xét về mặt kỹ thuật, giá dầu thô WTI vẫn nằm trong kênh tăng trung hạn trên biểu đồ ngày, nhưng đà tăng đã suy yếu. Giá hiện tại đang dao động quanh mức 100 đô la, với các mức kháng cự ngắn hạn ở mức 102 và 105 đô la, và các mức hỗ trợ tập trung giữa 95 và 92 đô la. Việc giá giảm xuống dưới 95 đô la có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh kỹ thuật tiếp theo, nhưng cấu trúc tổng thể vẫn chưa chuyển sang xu hướng giảm. Các chỉ báo động lượng cho thấy đà tăng đã chậm lại, nhưng chưa có tín hiệu đảo chiều xu hướng rõ ràng nào xuất hiện.

Trên biểu đồ 4 giờ, giá dầu đang cho thấy mô hình điều chỉnh và giảm nhẹ ở mức cao, với các đường trung bình động ngắn hạn bắt đầu đi ngang, cho thấy sự cân bằng gần như hoàn toàn giữa lực lượng tăng và giảm. Chỉ báo MACD đã hình thành một tín hiệu giao cắt tử thần nhẹ, cho thấy áp lực giảm giá trong ngắn hạn, nhưng nếu giá có thể ổn định trên mức 100 đô la, vẫn có khả năng kiểm tra lại mức 105 đô la. Nhìn chung, triển vọng ngắn hạn nghiêng về sự điều chỉnh, trong khi xu hướng trung hạn vẫn là tăng giá.

Tóm tắt của biên tập viên:
Tóm lại, sự sụt giảm giá dầu hiện tại chủ yếu là do sự điều chỉnh tâm lý trước những rủi ro địa chính trị giảm bớt hơn là do sự suy yếu của các yếu tố cơ bản. Việc tiếp tục giảm lượng tồn kho và nguồn cung toàn cầu khan hiếm vẫn là những yếu tố hỗ trợ chính cho giá dầu. Xu hướng thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc vào hai biến số cốt lõi: liệu tình hình ở Trung Đông có thực sự ổn định hay không, và liệu xu hướng giảm tồn kho có tiếp tục hay không. Nếu lượng tồn kho tiếp tục giảm nhanh, giá dầu vẫn còn dư địa tăng; ngược lại, nếu nguồn cung dần phục hồi, giá dầu có thể bước vào giai đoạn biến động mạnh. Nhìn chung, thị trường đang ở trong một mô hình phức tạp của "áp lực ngắn hạn và sức mạnh trung hạn", và dự kiến sự biến động sẽ vẫn ở mức cao.