Vào thứ Tư, ngày 6 tháng 5, thị trường dầu thô quốc tế đã trải qua biến động mạnh. Hợp đồng tương lai dầu Brent giảm mạnh xuống còn 96,75 USD/thùng trước khi ổn định quanh mức 98 USD/thùng, giảm 11,2% trong ngày. Dầu thô WTI cũng ghi nhận mức giảm gần 11% trong cùng kỳ. Đồng thời, giá khí đốt tự nhiên tại châu Âu cũng giảm mạnh tới 11%. Sự sụt giảm mạnh này chủ yếu do kỳ vọng của thị trường về một thỏa thuận tiềm năng giữa Mỹ và Iran nhằm chấm dứt xung đột, trong bối cảnh phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị giảm nhanh chóng.

Dữ liệu từ API cho thấy lượng tồn kho dầu thô của Mỹ đã giảm 8,1 triệu thùng trong tuần trước, mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ giữa tháng Hai, nhưng tin tức tích cực này không đủ để bù đắp áp lực bán ra do kỳ vọng về một thỏa thuận. Kể từ khi xung đột nổ ra vào cuối tháng Hai, giá dầu thô đã tăng khoảng 40%. Việc phong tỏa kép eo biển Hormuz đã dẫn đến tình trạng khan hiếm nguồn cung toàn cầu đáng kể, và tâm lý thị trường đã phản ánh triển vọng phục hồi nguồn cung nếu một thỏa thuận tiềm năng được đạt được.

Giá dầu đã giảm mạnh do phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị giảm nhanh chóng.

Diễn biến giá dầu hiện tại hoàn toàn bị chi phối bởi sự thay đổi tâm lý, chứ không phải sự cân bằng cơ bản tức thời. Phân tích của UBS chỉ ra rằng giá dầu phản ánh kỳ vọng của thị trường về một thỏa thuận tiềm năng, chứ không phải cung cầu thực tế. Eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng đối với vận chuyển dầu toàn cầu, trước đây đã chứng kiến hàng tỷ thùng dầu thô từ Vịnh Ba Tư bị gián đoạn do xung đột, trực tiếp đẩy giá dầu toàn cầu tăng khoảng 40%. Sau khi thỏa thuận được công bố, các nhà giao dịch nhanh chóng đóng các vị thế mua, gây ra biến động trong ngày vượt xa các phiên giao dịch thông thường. Giá dầu Brent đã giảm từ mức cao gần đây là 115,21 đô la/thùng xuống mức hiện tại, cho thấy thị trường cực kỳ nhạy cảm với kỳ vọng hòa bình. Điều quan trọng cần lưu ý là bất kỳ sự phục hồi nguồn cung thực tế nào cũng có độ trễ đáng kể; bản thân thỏa thuận vẫn đang trong giai đoạn đàm phán và một bản ghi nhớ chính thức vẫn chưa được ký kết. Mỹ kỳ vọng Iran sẽ phản hồi trong vòng 48 giờ, nhưng ngay cả khi đạt được sự đồng thuận, việc nối lại hoạt động hàng hải qua eo biển vẫn cần thời gian để xác minh.

Tiến triển ngoại giao giữa Mỹ và Iran và triển vọng tại eo biển Hormuz

Hoa Kỳ và Iran sắp đạt được một bản ghi nhớ ngắn gọn để chấm dứt cuộc xung đột kéo dài gần 10 tuần. Nội dung cốt lõi của bản ghi nhớ bao gồm việc dỡ bỏ các hạn chế đối với eo biển Hormuz. Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố đã đình chỉ các nỗ lực hộ tống của Mỹ để giám sát tiến trình thỏa thuận, và cho biết đã có những tiến bộ đáng kể hướng tới một thỏa thuận cuối cùng. Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio tuyên bố kết thúc "Chiến dịch Epic Fury", khẳng định các mục tiêu của chiến dịch đã đạt được. Bộ trưởng Quốc phòng Pete Hegseth xác nhận thỏa thuận ngừng bắn vẫn còn hiệu lực, và Chủ tịch Hội đồng Tham mưu trưởng Liên quân, Tướng Dan Caine, chỉ ra rằng các cuộc tấn công trước đây của Iran vào các tàu thuyền ở Vịnh Ba Tư và các cơ sở năng lượng ở UAE không vi phạm các điều khoản ngừng bắn. Hiện tại, hơn 1.550 tàu thương mại và khoảng 22.000 thành viên thủy thủ đoàn đang mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư. Thủ tướng Pakistan Shehbaz Sharif, với vai trò là người trung gian hòa giải, bày tỏ sự lạc quan trên mạng xã hội rằng động lực hiện tại có thể dẫn đến một thỏa thuận lâu dài. Giám đốc tài chính của Equinor, Torgrim Reitan, cho biết sau khi eo biển được mở cửa trở lại, dự kiến sẽ mất sáu tháng để nguồn cung dầu thô trở lại mức bình thường, và thậm chí lâu hơn nữa đối với khí đốt tự nhiên. Việc phong tỏa eo biển trước đó đã làm giảm nguồn cung khí đốt tự nhiên hóa lỏng toàn cầu xuống một phần năm, làm tăng áp lực lên châu Âu trong việc bổ sung nguồn dự trữ mùa đông và làm gia tăng hơn nữa sự cạnh tranh toàn cầu về các nguồn năng lượng biển.

Các yếu tố cơ bản về cung và cầu dầu thô: Dữ liệu tồn kho cho thấy tín hiệu tích cực.

Mặc dù các kỳ vọng về địa chính trị chi phối giá cả ngắn hạn, dữ liệu cơ bản vẫn cho thấy sự hỗ trợ từ phía nguồn cung. Báo cáo tồn kho của API Hoa Kỳ cho thấy lượng tồn kho dầu thô đã giảm 8,1 triệu thùng trong tuần trước, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Nếu dữ liệu chính thức tiếp theo xác nhận điều này, đây sẽ là mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ giữa tháng Hai, phản ánh sự phục hồi tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu và xuất khẩu tiếp tục mạnh mẽ. Sau đây là bảng so sánh các dữ liệu quan trọng gần đây:

chỉ mục	Giá trị mới nhất	Giá trị trước đó / Giá trị dự kiến	thay đổi
Thay đổi tồn kho dầu thô của API	-8,1 triệu thùng	Kỳ vọng của thị trường tăng nhẹ.	Vượt xa mong đợi
Giá dầu thô Brent	98 đô la/thùng	Mức cao nhất gần đây: 115,21 đô la mỗi thùng	-11,2% (trong ngày)
Dầu thô WTI	Giảm gần 11%	Mức độ trước xung đột	Sau khi tăng lũy kế 40%, thị trường đã điều chỉnh giảm.

Việc giảm đáng kể lượng tồn kho cho thấy nguồn cung thực tế vẫn khan hiếm, nhưng tình hình này sẽ dần được cải thiện sau khi thỏa thuận được thực hiện và các chuyến vận chuyển dầu thô từ vùng Vịnh Ba Tư được nối lại. Các nhà giao dịch cần chú ý đến dữ liệu tồn kho chính thức và khối lượng chế biến tại các nhà máy lọc dầu sau đó để xác định liệu xu hướng giảm này có thể tiếp tục hay không. Sự gián đoạn nguồn cung khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) toàn cầu cũng ảnh hưởng gián tiếp đến sự cân bằng tổng thể của thị trường năng lượng, và nhu cầu bổ sung tồn kho ở châu Âu có thể đẩy giá các nguồn năng lượng thay thế lên trước mùa đông.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ hàng ngày, hợp đồng tương lai dầu thô Brent hiện đang giao dịch gần dải Bollinger dưới. Dải Bollinger giữa nằm ở mức 102,32 USD/thùng, dải trên ở mức 115,23 USD/thùng và dải dưới ở mức 89,42 USD/thùng. Giá mới nhất đã phá vỡ xuống dưới dải giữa, cho thấy đà giảm mạnh trong ngắn hạn, nhưng có một số mức hỗ trợ gần dải dưới. Nhìn chung, hình ảnh kỹ thuật cho thấy xu hướng đang đi xuống. Trong ngắn hạn, cần chú ý đến mức hỗ trợ quanh mức 97 USD/thùng, trong khi dải giữa ở mức 102,32 USD/thùng là mức kháng cự quan trọng đối với bất kỳ sự phục hồi nào.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Sự khác biệt giữa độ trễ thời gian ngắn hạn và dài hạn trong tác động của một thỏa thuận tiềm năng giữa Mỹ và Iran đối với giá dầu là gì?
A: Trong ngắn hạn, tin tức về thỏa thuận đã trực tiếp gây ra sự đảo ngược tâm lý, khiến giá dầu giảm nhanh hơn 10% và phí rủi ro giảm đáng kể. Tuy nhiên, việc phục hồi nguồn cung thực tế sẽ mất khoảng sáu tháng, vì việc mở cửa eo biển, phân tán tàu thuyền và nối lại sản xuất đều cần thời gian, trong thời gian đó giá dầu có thể biến động liên tục.

Câu hỏi 2: Tại sao sự sụt giảm mạnh lượng tồn kho API lại không hỗ trợ được giá dầu?
A: Mặc dù việc API giảm tồn kho 8,1 triệu thùng là tín hiệu tích cực, nhưng thị trường đã phản ánh vào giá cả lượng cung khổng lồ được giải phóng do thỏa thuận hòa bình mang lại, và tâm lý thị trường đang lấn át các dữ liệu cơ bản. Việc giảm tồn kho phản ánh sự cân bằng nguồn cung hiện tại, chứ không phải kỳ vọng về việc nguồn cung sẽ được nới lỏng trong tương lai. Các nhà giao dịch đang tập trung hơn vào những thay đổi trong đường cung sau khi thỏa thuận được thực hiện, hơn là dữ liệu của một tuần duy nhất.