Khi các tàu chở dầu từ vùng Vịnh Ba Tư cập bến, nhiều quốc gia đã bắt đầu giải phóng lượng dự trữ dầu thô chiến lược để lấp đầy khoảng trống nguồn cung ở Trung Đông và ổn định giá dầu. Tuy nhiên, phản ứng khẩn cấp này không bền vững về lâu dài. Xung đột địa chính trị đang diễn ra ở Trung Đông đang khiến lượng dự trữ dầu thô toàn cầu cạn kiệt với tốc độ chưa từng có. Cùng với mùa cao điểm nhu cầu sắp đến ở Bắc bán cầu, nguồn cung khan hiếm trên thị trường giao ngay và nhiều áp lực từ lượng dự trữ thấp, nhu cầu suy yếu và bế tắc địa chính trị, tình hình cung cầu dầu thô toàn cầu đang bước vào trạng thái mong manh lâu dài.

Lượng dự trữ dầu khẩn cấp không bền vững, và mức tiêu thụ đã đạt mức cao kỷ lục.

Lô tàu chở dầu cuối cùng từ vùng Vịnh Ba Tư đã cập bến. Các quốc gia đang trông chờ vào việc giải phóng lượng dự trữ dầu thô chiến lược để tạm thời bù đắp sự thiếu hụt nguồn cung dầu thô ở Trung Đông và kiềm chế sự tăng giá dầu.



Các nhà phân tích ngành và giám đốc điều hành các công ty năng lượng nhìn chung tin rằng tình hình ở Trung Đông càng kéo dài thì tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu thô toàn cầu càng trở nên nghiêm trọng. Dữ liệu giám sát ngành gần đây cho thấy lượng dự trữ dầu thô toàn cầu đang giảm với tốc độ nhanh nhất trong lịch sử. Các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng lượng dự trữ này cuối cùng cũng có giới hạn và không thể bù đắp được tác động của việc gián đoạn nguồn cung liên tục trong dài hạn.

Cuộc khủng hoảng này trùng hợp với thời điểm bổ sung hàng tồn kho định kỳ cho các nhà máy lọc dầu ở Bắc bán cầu, một giai đoạn truyền thống có nhu cầu cao điểm vào mùa hè, do hoạt động lái xe, sản xuất nông nghiệp và du lịch hàng không thúc đẩy. Do tình hình Trung Đông và giá dầu tăng cao, nhu cầu dầu thô trong mùa cao điểm này có khả năng suy yếu đáng kể, và tác động của tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ dần lan rộng từ châu Á sang phần còn lại của thế giới. Mặc dù thị trường tương lai có những biến động tương đối ổn định, nhưng tình trạng thiếu hụt đã thể hiện rõ ràng trên thị trường dầu thô vật chất, và tình hình căng thẳng dự kiến sẽ kéo dài ít nhất vài tháng.

Giám đốc điều hành của Total Energy, Patrick Pouyanne, cho biết ngay cả khi cuộc xung đột ở Trung Đông kết thúc vào tháng 5, lượng dự trữ dầu thô toàn cầu hiện đã ở mức cực kỳ thấp. Ông ước tính rằng lượng dự trữ dầu thô toàn cầu giảm hàng ngày từ 10 đến 13 triệu thùng, và tổng lượng dự trữ toàn cầu đã giảm khoảng 500 triệu thùng kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu. Rystad Energy thậm chí còn bi quan hơn, cho rằng lượng cung toàn cầu bị mất kể từ đầu tháng 3 là khoảng 600 triệu thùng, và ngay cả khi hoạt động vận chuyển hàng hóa ở Vịnh Ba Tư trở lại bình thường vào cuối tháng này, khoảng cách nguồn cung tổng thể vẫn sẽ rất lớn.

Lượng hàng tồn kho toàn cầu vốn đã ở mức thấp, và xu hướng giảm tiếp tục diễn ra trong nhiều kịch bản khác nhau.

Các rủi ro hiện tại liên quan đến lượng dự trữ dầu thô trở nên rõ rệt hơn, vì tổng lượng dự trữ hiện nay đã thấp hơn nhiều so với 5 năm trước.

Lượng dự trữ dầu thô toàn cầu năm 2021 đủ đáp ứng nhu cầu tiêu thụ trong hơn 90 ngày, giảm xuống dưới 80 ngày vào năm 2022 và tiếp tục giảm theo sự giám sát của nhiều tổ chức uy tín. Các tổ chức này đã dự báo ba kịch bản có thể xảy ra đối với tình hình Trung Đông, và bất kể kết quả ra sao, lượng dự trữ dầu thô toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục giảm cho đến năm 2027; nếu gián đoạn vận chuyển tiếp tục kéo dài sau cuối tháng 6, lượng dự trữ có thể giảm xuống mức nguy hiểm, chỉ đủ đáp ứng nhu cầu trong 70 ngày.

Hiệu ứng tự điều chỉnh của thị trường đã bắt đầu xuất hiện, với giá dầu cao bắt đầu kìm hãm nhu cầu tiêu dùng. Dữ liệu liên quan cho thấy nhập khẩu dầu thô của châu Á trong tháng 4 đã giảm mạnh 30% so với cùng kỳ năm ngoái, chạm mức thấp nhất trong mười năm đối với cùng kỳ, với tình trạng khan hiếm nguồn cung và giá cao cùng lúc kìm hãm ý định mua hàng. Châu Âu đang trải qua tình trạng thiếu nhiên liệu máy bay, buộc các hãng hàng không phải giảm số chuyến bay; nguồn cung naphtha không đủ ở châu Á đang kéo theo sự sụt giảm sản lượng trong chuỗi công nghiệp hóa chất; và lượng tồn kho dầu thô và sản phẩm lọc dầu của Mỹ đang giảm đồng thời, làm suy yếu thêm an ninh năng lượng. Lượng tồn kho xăng của Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm đối với cùng kỳ, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình năm năm.

Tình trạng bế tắc địa chính trị vẫn chưa được giải quyết, làm dấy lên những kỳ vọng bi quan trên thị trường dầu mỏ.

Tình hình ở Trung Đông khó có khả năng được cải thiện đáng kể trong ngắn hạn. Mặc dù Mỹ và Iran đã đưa ra các tuyên bố về việc ngừng bắn, cả hai bên vẫn tiếp tục đối đầu và trả đũa lẫn nhau. Bất chấp những lời bày tỏ thiện chí hòa bình được lặp đi lặp lại, vẫn chưa đạt được sự đồng thuận hiệu quả nào. Với tình hình bế tắc, khả năng đạt được một giải pháp lạc quan đang giảm dần, trong khi khả năng xảy ra một kịch bản tiêu cực đang tăng lên. Tình hình cung cấp dầu toàn cầu sẽ tiếp tục thắt chặt, và giá dầu cũng như sự cân bằng cung cầu sẽ tiếp tục chịu áp lực.

Tóm tắt

Nhìn chung, việc dựa vào dự trữ chiến lược chỉ có thể hỗ trợ thị trường dầu mỏ trong ngắn hạn và không thể giải quyết sự mất cân bằng cung cầu cơ bản. Xung đột ở Trung Đông đã kéo dài chu kỳ cạn kiệt hàng tồn kho, cùng với mức tồn kho toàn cầu vốn đã thấp, áp lực lên nhu cầu mùa cao điểm, sự lan rộng tình trạng thiếu hụt sản phẩm dầu mỏ trong khu vực và bế tắc địa chính trị, thị trường dầu thô toàn cầu đã bước vào giai đoạn rất dễ bị tổn thương, và mức tồn kho thấp cùng nguồn cung khan hiếm có thể trở thành điều bình thường trong tương lai.


Nguồn biểu đồ giá dầu Brent hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 11 giờ 13 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 11 tháng 5, giá dầu thô Brent giao dịch ở mức 105,51 đô la Mỹ/thùng.