Ông Trump bác bỏ đề xuất hòa bình của Iran; những lo ngại về việc đóng cửa eo biển Hormuz đẩy giá dầu tăng cao.
2026-05-12 02:06:56
Vào thứ Hai (ngày 11 tháng 5), giá dầu thô WTI đã tăng mạnh trong phiên giao dịch tại Mỹ, chủ yếu do việc ông Trump bác bỏ đề xuất hòa bình của Iran và những lo ngại về việc đóng cửa eo biển Hormuz. Dầu thô WTI mở cửa với một khoảng tăng mạnh, đạt khoảng 94,70 USD/thùng, tăng 3,18% so với ngày hôm trước, và sau đó tiếp tục xu hướng tăng, leo lên 99,03 USD/thùng, tăng 3,8%. Dầu thô Brent cũng mạnh lên trong cùng kỳ, đạt 104,84 USD/thùng, tăng 3,5%. Chuỗi biến động giá này phản ánh rõ sự nhạy cảm mạnh mẽ và phản ứng tức thời của thị trường đối với tình hình địa chính trị hiện tại.
Sự tăng mạnh của thị trường dầu thô chủ yếu là phản ứng trực tiếp trước triển vọng xấu đi của một thỏa thuận nhanh chóng giữa Mỹ và Iran, một sự thay đổi đã làm dấy lên những lo ngại về nguồn cung năng lượng toàn cầu. Các nhà đầu tư coi những tuyên bố mới nhất của Trump là tín hiệu quan trọng về tiến trình hòa bình bị đình trệ, nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về sự ổn định nguồn cung, dẫn đến sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch và biến động. Giá dầu thô WTI đã tăng mạnh ngay từ đầu và dao động ở mức cao, phản ánh cuộc chiến giữa phe mua và phe bán về phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị. Giá đóng cửa cuối cùng đã tăng mạnh, củng cố đà tăng mạnh được thiết lập vào đầu tuần và tạo tiền đề cho xu hướng tăng giá trong những ngày giao dịch tiếp theo.
Tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran
Tổng thống Mỹ Trump gọi phản hồi mới nhất của Tehran đối với đề xuất hòa bình của Mỹ là "hoàn toàn không thể chấp nhận được", một tuyên bố mạnh mẽ đã trực tiếp làm giảm khả năng đạt được lệnh ngừng bắn lâu dài và việc nhanh chóng mở lại eo biển Hormuz. Là một tuyến đường chiến lược vận chuyển gần 20% nguồn cung dầu mỏ của thế giới, nguy cơ đóng cửa eo biển Hormuz đã trở thành động lực chính gây ra biến động thị trường ngày hôm đó, hoàn toàn phá vỡ sự lạc quan trước đó của thị trường về tiến triển nhanh chóng trong các cuộc đàm phán.
Theo các báo cáo của truyền thông nhà nước Iran, lập trường cuối cùng của Tehran trong các cuộc đàm phán rất rõ ràng: nhận được khoản bồi thường thiệt hại chiến tranh, dỡ bỏ lệnh trừng phạt và được công nhận chủ quyền đối với eo biển Hormuz. Trong khi đó, Iran cáo buộc Mỹ tấn công các tàu chở dầu vào cuối tuần qua, làm leo thang thêm căng thẳng khu vực. Thủ tướng Israel Netanyahu tuyên bố rằng cuộc xung đột sẽ không kết thúc cho đến khi Iran loại bỏ uranium làm giàu, một yêu cầu bị Tehran bác bỏ thẳng thừng. Lập trường đối lập của Mỹ, Iran và Israel khiến cho việc hòa giải trong ngắn hạn khó có thể xảy ra, và thời gian biểu cho việc mở lại eo biển Hormuz vẫn còn rất không chắc chắn.
Nhìn chung, thị trường tin rằng các tuyên bố công khai từ tất cả các bên cho thấy một bước đột phá ngoại giao đáng kể khó có thể xảy ra trong ngắn hạn, nguy cơ gián đoạn nguồn cung tiếp tục gia tăng, và sự phức tạp của địa chính trị trực tiếp dẫn đến việc tăng phí bảo hiểm rủi ro trên thị trường dầu thô. Cùng với sự leo thang căng thẳng, phí bảo hiểm vận chuyển tại eo biển Hormuz đã tăng vọt. Trước xung đột, phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh đối với tàu chở dầu chỉ ở mức 0,2%-0,25% giá trị thay thế thân tàu; hiện nay, mức phí phổ biến đã tăng lên 1%-7,5%, thậm chí đạt mức 8%-10% trong các thời kỳ rủi ro cao. Các quy định chính sách cũng được thắt chặt, làm tăng đáng kể chi phí vận chuyển dầu thô và tiếp tục hỗ trợ giá dầu tăng cao.
rủi ro nguồn cung
Một số tổ chức chuyên nghiệp đã cảnh báo về những rủi ro hiện tại đối với nguồn cung dầu thô. Các nhà phân tích của Societe Generale tin rằng ngay cả khi eo biển Hormuz mở cửa trở lại, cũng sẽ mất vài tuần để dòng chảy và vận chuyển dầu trở lại bình thường, và tình trạng khan hiếm trên thị trường dầu thô vật chất sẽ vẫn tiếp diễn. Giám đốc điều hành của Saudi Aramco, Amin Nasser, đã định lượng tác động của việc gián đoạn nguồn cung, cho rằng nếu eo biển vẫn đóng cửa, thị trường dầu mỏ sẽ mất khoảng 100 triệu thùng dầu thô mỗi tuần, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu toàn cầu về lâu dài, với tác động dần dần được phản ánh trong lượng tồn kho và giá dầu giao ngay.
Tracy Shuchart, nhà kinh tế cấp cao tại NinjaTrader Group, chỉ ra rằng thị trường dầu thô hiện tại vẫn đánh giá thấp rủi ro về nguồn cung. Trong giai đoạn đầu của cuộc xung đột, lượng dự trữ nổi cao, việc giải phóng kho dự trữ dầu chiến lược (SPR) và sự sụt giảm nhập khẩu của Trung Quốc đã cùng nhau kiềm chế đà tăng giá dầu, tạo ra một vùng đệm ngắn hạn. Tuy nhiên, lượng dự trữ dư thừa này hiện đã cạn kiệt phần lớn, và thị trường đang tiến gần đến điểm tới hạn. Một khi điểm này bị vượt qua, tác động của tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến giá cả, giải thích tại sao giá dầu hiện tại, mặc dù đã tăng, vẫn còn dư địa để tăng thêm nữa.
Tóm lại, tác động của vấn đề eo biển Hormuz là tích lũy và có hiệu ứng trì hoãn; ngay cả khi nó được mở lại trong tương lai, căng thẳng thị trường sẽ khó có thể giảm bớt nhanh chóng. Hơn nữa, năng lực sản xuất dầu đá phiến của Mỹ đang trong tình trạng trì trệ cao và đà tăng trưởng yếu, hiện duy trì sản lượng cao nhất hàng ngày ở mức 13,3 triệu đến 13,65 triệu thùng. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự đoán sản lượng sẽ giảm nhẹ trong nửa cuối năm 2026. Hầu hết các nhà sản xuất đã hoãn mở rộng do các yếu tố địa chính trị và nợ nần, dẫn đến thiếu năng lực gia tăng hiệu quả để bù đắp khoảng cách cung cầu và làm trầm trọng thêm rủi ro nguồn cung trong trung và dài hạn.
Các yếu tố cầu
Về phía cầu, tình hình cho thấy sự đối lập rõ rệt. Một mặt, dữ liệu thương mại mới nhất của Trung Quốc cho thấy hoạt động kinh tế tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã được cải thiện. Là một quốc gia tiêu thụ dầu mỏ lớn trên toàn cầu, sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc đã thúc đẩy kỳ vọng về nhu cầu năng lượng mạnh mẽ hơn trong những tháng tới, tạo ra sự hỗ trợ về phía cầu cho giá dầu và phần nào bù đắp áp lực về phía cung.
Mặt khác, kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt là một yếu tố hạn chế đáng kể đối với việc giá dầu tăng. Dữ liệu việc làm tích cực gần đây của Mỹ đã làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng; lãi suất cao hơn sẽ làm giảm sự sẵn lòng chi tiêu của doanh nghiệp và người tiêu dùng, do đó ảnh hưởng đến tăng trưởng tiêu thụ nhiên liệu. Hơn nữa, đề xuất của Trump về việc tạm thời đình chỉ thuế xăng liên bang 18 cent để giảm bớt áp lực của giá dầu cao đối với người tiêu dùng có thể làm giảm chi phí nhiên liệu cho người dùng cuối trong ngắn hạn, nhưng nó không thể giải quyết triệt để vấn đề thiếu hụt nguồn cung toàn cầu và chỉ có thể đóng vai trò cân bằng bổ sung.
Nhìn chung, sự tương tác năng động giữa cung và cầu đã định hình phạm vi biến động giá dầu hiện tại: kỳ vọng mạnh mẽ hơn về nhu cầu của Trung Quốc đang hỗ trợ đà giảm giá dầu, sự không chắc chắn xung quanh các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang hạn chế đà tăng quá mức của giá dầu, và sự hỗ trợ liên tục từ các rủi ro nguồn cung địa chính trị cùng nhau tạo nên môi trường hoạt động phức tạp của thị trường dầu thô hiện nay. Các nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý đến những thay đổi nhỏ trong tình hình địa chính trị và các chính sách kinh tế vĩ mô.
Sự tăng mạnh của thị trường dầu thô chủ yếu là phản ứng trực tiếp trước triển vọng xấu đi của một thỏa thuận nhanh chóng giữa Mỹ và Iran, một sự thay đổi đã làm dấy lên những lo ngại về nguồn cung năng lượng toàn cầu. Các nhà đầu tư coi những tuyên bố mới nhất của Trump là tín hiệu quan trọng về tiến trình hòa bình bị đình trệ, nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về sự ổn định nguồn cung, dẫn đến sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch và biến động. Giá dầu thô WTI đã tăng mạnh ngay từ đầu và dao động ở mức cao, phản ánh cuộc chiến giữa phe mua và phe bán về phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị. Giá đóng cửa cuối cùng đã tăng mạnh, củng cố đà tăng mạnh được thiết lập vào đầu tuần và tạo tiền đề cho xu hướng tăng giá trong những ngày giao dịch tiếp theo.
Tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran
Tổng thống Mỹ Trump gọi phản hồi mới nhất của Tehran đối với đề xuất hòa bình của Mỹ là "hoàn toàn không thể chấp nhận được", một tuyên bố mạnh mẽ đã trực tiếp làm giảm khả năng đạt được lệnh ngừng bắn lâu dài và việc nhanh chóng mở lại eo biển Hormuz. Là một tuyến đường chiến lược vận chuyển gần 20% nguồn cung dầu mỏ của thế giới, nguy cơ đóng cửa eo biển Hormuz đã trở thành động lực chính gây ra biến động thị trường ngày hôm đó, hoàn toàn phá vỡ sự lạc quan trước đó của thị trường về tiến triển nhanh chóng trong các cuộc đàm phán.
Theo các báo cáo của truyền thông nhà nước Iran, lập trường cuối cùng của Tehran trong các cuộc đàm phán rất rõ ràng: nhận được khoản bồi thường thiệt hại chiến tranh, dỡ bỏ lệnh trừng phạt và được công nhận chủ quyền đối với eo biển Hormuz. Trong khi đó, Iran cáo buộc Mỹ tấn công các tàu chở dầu vào cuối tuần qua, làm leo thang thêm căng thẳng khu vực. Thủ tướng Israel Netanyahu tuyên bố rằng cuộc xung đột sẽ không kết thúc cho đến khi Iran loại bỏ uranium làm giàu, một yêu cầu bị Tehran bác bỏ thẳng thừng. Lập trường đối lập của Mỹ, Iran và Israel khiến cho việc hòa giải trong ngắn hạn khó có thể xảy ra, và thời gian biểu cho việc mở lại eo biển Hormuz vẫn còn rất không chắc chắn.
Nhìn chung, thị trường tin rằng các tuyên bố công khai từ tất cả các bên cho thấy một bước đột phá ngoại giao đáng kể khó có thể xảy ra trong ngắn hạn, nguy cơ gián đoạn nguồn cung tiếp tục gia tăng, và sự phức tạp của địa chính trị trực tiếp dẫn đến việc tăng phí bảo hiểm rủi ro trên thị trường dầu thô. Cùng với sự leo thang căng thẳng, phí bảo hiểm vận chuyển tại eo biển Hormuz đã tăng vọt. Trước xung đột, phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh đối với tàu chở dầu chỉ ở mức 0,2%-0,25% giá trị thay thế thân tàu; hiện nay, mức phí phổ biến đã tăng lên 1%-7,5%, thậm chí đạt mức 8%-10% trong các thời kỳ rủi ro cao. Các quy định chính sách cũng được thắt chặt, làm tăng đáng kể chi phí vận chuyển dầu thô và tiếp tục hỗ trợ giá dầu tăng cao.
rủi ro nguồn cung
Một số tổ chức chuyên nghiệp đã cảnh báo về những rủi ro hiện tại đối với nguồn cung dầu thô. Các nhà phân tích của Societe Generale tin rằng ngay cả khi eo biển Hormuz mở cửa trở lại, cũng sẽ mất vài tuần để dòng chảy và vận chuyển dầu trở lại bình thường, và tình trạng khan hiếm trên thị trường dầu thô vật chất sẽ vẫn tiếp diễn. Giám đốc điều hành của Saudi Aramco, Amin Nasser, đã định lượng tác động của việc gián đoạn nguồn cung, cho rằng nếu eo biển vẫn đóng cửa, thị trường dầu mỏ sẽ mất khoảng 100 triệu thùng dầu thô mỗi tuần, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu toàn cầu về lâu dài, với tác động dần dần được phản ánh trong lượng tồn kho và giá dầu giao ngay.
Tracy Shuchart, nhà kinh tế cấp cao tại NinjaTrader Group, chỉ ra rằng thị trường dầu thô hiện tại vẫn đánh giá thấp rủi ro về nguồn cung. Trong giai đoạn đầu của cuộc xung đột, lượng dự trữ nổi cao, việc giải phóng kho dự trữ dầu chiến lược (SPR) và sự sụt giảm nhập khẩu của Trung Quốc đã cùng nhau kiềm chế đà tăng giá dầu, tạo ra một vùng đệm ngắn hạn. Tuy nhiên, lượng dự trữ dư thừa này hiện đã cạn kiệt phần lớn, và thị trường đang tiến gần đến điểm tới hạn. Một khi điểm này bị vượt qua, tác động của tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến giá cả, giải thích tại sao giá dầu hiện tại, mặc dù đã tăng, vẫn còn dư địa để tăng thêm nữa.
Tóm lại, tác động của vấn đề eo biển Hormuz là tích lũy và có hiệu ứng trì hoãn; ngay cả khi nó được mở lại trong tương lai, căng thẳng thị trường sẽ khó có thể giảm bớt nhanh chóng. Hơn nữa, năng lực sản xuất dầu đá phiến của Mỹ đang trong tình trạng trì trệ cao và đà tăng trưởng yếu, hiện duy trì sản lượng cao nhất hàng ngày ở mức 13,3 triệu đến 13,65 triệu thùng. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự đoán sản lượng sẽ giảm nhẹ trong nửa cuối năm 2026. Hầu hết các nhà sản xuất đã hoãn mở rộng do các yếu tố địa chính trị và nợ nần, dẫn đến thiếu năng lực gia tăng hiệu quả để bù đắp khoảng cách cung cầu và làm trầm trọng thêm rủi ro nguồn cung trong trung và dài hạn.
Các yếu tố cầu
Về phía cầu, tình hình cho thấy sự đối lập rõ rệt. Một mặt, dữ liệu thương mại mới nhất của Trung Quốc cho thấy hoạt động kinh tế tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã được cải thiện. Là một quốc gia tiêu thụ dầu mỏ lớn trên toàn cầu, sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc đã thúc đẩy kỳ vọng về nhu cầu năng lượng mạnh mẽ hơn trong những tháng tới, tạo ra sự hỗ trợ về phía cầu cho giá dầu và phần nào bù đắp áp lực về phía cung.
Mặt khác, kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt là một yếu tố hạn chế đáng kể đối với việc giá dầu tăng. Dữ liệu việc làm tích cực gần đây của Mỹ đã làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng; lãi suất cao hơn sẽ làm giảm sự sẵn lòng chi tiêu của doanh nghiệp và người tiêu dùng, do đó ảnh hưởng đến tăng trưởng tiêu thụ nhiên liệu. Hơn nữa, đề xuất của Trump về việc tạm thời đình chỉ thuế xăng liên bang 18 cent để giảm bớt áp lực của giá dầu cao đối với người tiêu dùng có thể làm giảm chi phí nhiên liệu cho người dùng cuối trong ngắn hạn, nhưng nó không thể giải quyết triệt để vấn đề thiếu hụt nguồn cung toàn cầu và chỉ có thể đóng vai trò cân bằng bổ sung.
Nhìn chung, sự tương tác năng động giữa cung và cầu đã định hình phạm vi biến động giá dầu hiện tại: kỳ vọng mạnh mẽ hơn về nhu cầu của Trung Quốc đang hỗ trợ đà giảm giá dầu, sự không chắc chắn xung quanh các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang hạn chế đà tăng quá mức của giá dầu, và sự hỗ trợ liên tục từ các rủi ro nguồn cung địa chính trị cùng nhau tạo nên môi trường hoạt động phức tạp của thị trường dầu thô hiện nay. Các nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý đến những thay đổi nhỏ trong tình hình địa chính trị và các chính sách kinh tế vĩ mô.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
