Giá bạc giao ngay (XAG/USD) giảm mạnh trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Ba, xuống khoảng 84,30 USD. Trước đó, bạc đã vượt qua mốc 87 USD, đạt mức cao nhất trong gần hai tháng, nhưng hoạt động chốt lời đã xuất hiện trên thị trường kim loại quý khi chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cùng tăng. Các yếu tố chính thúc đẩy sự giảm giá của bạc chủ yếu là sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn và những lo ngại của thị trường về khả năng tiếp tục duy trì môi trường lãi suất cao ở Mỹ. Tình hình xấu đi gần đây ở Trung Đông, với các cuộc đàm phán ngừng bắn giữa Mỹ và Iran bị đình trệ, càng làm gia tăng lo ngại trên thị trường. Mặc dù trước đó thị trường đã hy vọng vào một giải pháp ngoại giao, việc bác bỏ đề xuất hòa bình mới nhất đã làm gia tăng đáng kể lo ngại về khả năng tái diễn hành động quân sự.

Tổng thống Mỹ Trump hôm thứ Ba tuyên bố rằng thỏa thuận ngừng bắn hiện đang trong tình trạng "hấp hối". Thị trường tin rằng điều này có nghĩa là tình hình ở Trung Đông có thể xấu đi hơn nữa, và rủi ro vận chuyển hàng hải ở eo biển Hormuz vẫn còn. Eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển năng lượng hàng hải toàn cầu; bất kỳ sự leo thang nào của tình hình đều có thể làm gián đoạn nghiêm trọng chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường toàn cầu đã giảm đáng kể, và đồng đô la Mỹ, với vai trò là đồng tiền dự trữ toàn cầu, đã lấy lại được sự hỗ trợ từ dòng vốn trú ẩn an toàn. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao cũng làm gia tăng áp lực lên thị trường kim loại quý. Bạc thường là tài sản không sinh lãi; khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, chi phí cơ hội để các nhà đầu tư nắm giữ kim loại quý cũng tăng lên, do đó bạc dễ bị điều chỉnh giảm trong ngắn hạn.

Ngoài ra, thị trường đang theo dõi sát sao dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4 của Mỹ sắp được công bố. Thị trường dự đoán CPI tổng thể của Mỹ sẽ tăng lên 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2023, trong khi lạm phát lõi dự kiến sẽ tăng lên 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nếu lạm phát ở Mỹ tiếp tục vượt quá dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang có thể kéo dài chính sách lãi suất cao trong một thời gian dài, điều này thường gây áp lực giảm giá đối với kim loại quý trong ngắn hạn.

Thị trường hiện đang đánh giá lại lộ trình chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Trước đây, thị trường dự đoán Fed có thể sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng với việc giá dầu quốc tế tiếp tục tăng và tình hình ở Trung Đông xấu đi, những lo ngại về "nguy cơ lạm phát kép" đã xuất hiện trở lại.

Trong bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ phục hồi, trong khi chỉ số đô la Mỹ liên tục tăng, gây áp lực đáng kể lên giá bạc. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, xu hướng tăng giá tổng thể của bạc vẫn được duy trì. So với vàng, bạc, ngoài đặc tính trú ẩn an toàn, còn là một kim loại công nghiệp quan trọng, được sử dụng rộng rãi trong các ngành công nghiệp năng lượng mới, quang điện và sản xuất điện tử. Do đó, sự tăng trưởng nhu cầu toàn cầu về năng lượng mới và sự cải thiện nhu cầu về kim loại công nghiệp tiếp tục hỗ trợ giá bạc trong dài hạn.

Xét về mặt kỹ thuật, bạc hiện đang trải qua một đợt điều chỉnh kỹ thuật sau khi tăng mạnh từ mức đỉnh. Biểu đồ hàng ngày cho thấy mặc dù giá đã giảm nhẹ, nhưng vẫn nằm trên đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA), cho thấy cấu trúc tăng giá trung hạn vẫn còn nguyên vẹn. Về các chỉ báo kỹ thuật, chỉ số RSI đã giảm từ vùng quá mua nghiêm trọng trước đó xuống khoảng 68, cho thấy tình trạng quá nóng của thị trường ngắn hạn đã giảm bớt phần nào, nhưng đà tăng tổng thể vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Chỉ báo MACD tiếp tục hoạt động trên đường số 0, cho thấy đợt điều chỉnh hiện tại chỉ là tạm thời chứ không phải là sự đảo chiều xu hướng.

Xét về các mức hỗ trợ quan trọng, vùng giá quanh mức 83 đô la tạo thành mức hỗ trợ chính đầu tiên, trong khi đường hỗ trợ theo xu hướng hình thành vào đầu tháng 5 nằm quanh mức 82,25 đô la. Nếu bạc phá vỡ dưới vùng 82 đô la, nó có thể giảm xuống khoảng 79 đô la; tuy nhiên, nếu nó lấy lại được đà trên mức 87 đô la, thị trường có thể thách thức mốc 90 đô la một lần nữa. Nhìn vào biểu đồ 4 giờ, bạc đã bước vào giai đoạn tích lũy ngắn hạn, với sự phân kỳ ngày càng tăng giữa phe mua và phe bán. Với dữ liệu CPI của Mỹ sắp được công bố, sự biến động ngắn hạn của thị trường có thể sẽ tiếp tục gia tăng.

Nhìn chung, thị trường bạc hiện đang giao dịch dựa trên sự kết hợp của "nhu cầu trú ẩn an toàn", "rủi ro lạm phát cao" và "lý lẽ về lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang". Trong khi tình hình ở Trung Đông tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn đối với kim loại quý, sự tăng giá của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang tạo ra áp lực giảm giá đáng kể đối với bạc trong ngắn hạn.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường bạc đã dần bước vào giai đoạn điều chỉnh ở mức cao sau đợt tăng giá đơn phương trước đó. Mặc dù tình hình leo thang ở Trung Đông tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng sự tăng giá đồng thời của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la Mỹ đã gây áp lực đáng kể trong ngắn hạn lên kim loại quý. Tâm điểm chú ý lớn nhất của thị trường vẫn là dữ liệu lạm phát của Mỹ. Nếu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tiếp tục vượt quá kỳ vọng, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể kéo dài thời gian duy trì lãi suất cao, điều này sẽ gây áp lực lên giá bạc. Tuy nhiên, xét về dài hạn, bạc vừa có đặc tính trú ẩn an toàn vừa có đặc tính đáp ứng nhu cầu công nghiệp, và sự tăng trưởng của ngành năng lượng mới tiếp tục hỗ trợ quan trọng cho giá bạc. Do đó, đợt điều chỉnh hiện tại chỉ là một sự điều chỉnh kỹ thuật ở mức cao hơn là sự đảo chiều của xu hướng trung và dài hạn. Trong tương lai, thị trường vẫn cần tập trung vào dữ liệu lạm phát của Mỹ, những thay đổi trong tình hình Trung Đông và diễn biến của đồng đô la Mỹ, vì những yếu tố này sẽ tiếp tục quyết định hướng đi của giai đoạn tiếp theo của giá bạc.