Giá vàng (XAU/USD) tiếp tục chịu áp lực trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Hai, giảm xuống khoảng 4.500 USD. Trong khi rủi ro địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục leo thang, những lo ngại của thị trường về lạm phát và lãi suất tăng cao đang làm suy yếu nhu cầu mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, dẫn đến hiệu suất nhìn chung yếu kém của thị trường kim loại quý.

Tổng thống Mỹ Trump hôm Chủ nhật đã nhắc lại lập trường cứng rắn của mình đối với Iran, yêu cầu "hành động nhanh chóng" hoặc phải đối mặt với những hậu quả nghiêm trọng hơn. Trong khi đó, không có bước đột phá đáng kể nào đạt được giữa Mỹ và các cường quốc châu Á về các vấn đề thương mại và Trung Đông, càng làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường. Tuy nhiên, không giống như những lần trước, vòng rủi ro địa chính trị này không đẩy giá vàng tăng mạnh; thay vào đó, nó đã thúc đẩy giá dầu tăng nhanh. Giá năng lượng tăng cao đã làm dấy lên những lo ngại trên thị trường về áp lực lạm phát toàn cầu tiềm tàng, ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của các nhà đầu tư về đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Nhà phân tích Edward Meir của Marex cho biết các cường quốc châu Á lớn chưa cung cấp sự hỗ trợ đáng kể nào để giảm bớt tình hình hiện tại, trong khi giá dầu tăng cao đang củng cố logic lạm phát của thị trường, đây là một yếu tố tiêu cực rõ ràng đối với thị trường vàng. Sự tăng giá dầu quốc tế đã làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, trở thành một yếu tố chính kìm hãm giá vàng.

Logic thị trường hiện tại đang thay đổi. Thông thường, rủi ro địa chính trị thúc đẩy các quỹ đổ dồn vào các tài sản an toàn như vàng. Tuy nhiên, nếu xung đột địa chính trị tiếp tục đẩy giá năng lượng lên cao, điều đó có thể dẫn đến lạm phát toàn cầu tăng trở lại và khiến các ngân hàng trung ương duy trì lãi suất cao hơn. Trong môi trường lãi suất cao, sức hấp dẫn của vàng, vốn không mang lại thu nhập từ lãi suất, sẽ giảm đáng kể.

Hoa Kỳ đã yêu cầu Iran từ bỏ chương trình hạt nhân và mở lại eo biển Hormuz. Trong khi đó, các báo cáo truyền thông Iran cho thấy Mỹ chưa đưa ra bất kỳ nhượng bộ đáng kể nào, và các cuộc đàm phán vẫn bế tắc. Điều này cho thấy tình hình ở Trung Đông vẫn có nguy cơ leo thang hơn nữa trong ngắn hạn.

Eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô đường biển toàn cầu, và những lo ngại của thị trường về rủi ro nguồn cung tiếp tục gia tăng đang đẩy giá năng lượng lên cao. Khi giá dầu thô tiếp tục tăng, các nhà đầu tư toàn cầu bắt đầu đánh giá lại diễn biến lạm phát trong tương lai. Chi phí năng lượng tăng cao không chỉ ảnh hưởng đến vận tải và sản xuất mà còn có khả năng đẩy giá tiêu dùng toàn cầu lên cao trở lại. Do đó, thị trường đang dần giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất.

Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch phần lớn đã loại trừ khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay, trong khi các dự đoán về việc tăng lãi suất tiếp theo đang gia tăng. Do đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao và chỉ số đô la Mỹ vẫn mạnh. Thị trường rõ ràng đã hạ thấp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, và môi trường lãi suất cao đang kìm hãm hoạt động mua vàng.

Nhìn vào dòng vốn trên thị trường, một số quỹ đang chuyển từ thị trường vàng sang các tài sản bằng đô la. Do lợi suất đô la tăng, các nhà đầu tư có xu hướng phân bổ vốn vào các tài sản có lợi suất cao hơn là các tài sản không sinh lãi như vàng, đây là lý do chính dẫn đến áp lực giảm giá vàng gần đây.

Về mặt kỹ thuật, giá vàng đã phá vỡ mức hỗ trợ trung bình động ngắn hạn trên biểu đồ ngày, và xu hướng tổng thể đã chuyển từ đà tăng mạnh sang giai đoạn tích lũy ở mức cao. Một vùng hỗ trợ quan trọng mới đang hình thành quanh mức 4.500 đô la; nếu mức này bị phá vỡ, thị trường có thể tiếp tục kiểm tra phạm vi từ 4.480 đến 4.450 đô la.

Trên biểu đồ 4 giờ, đà giảm giá ngắn hạn của vàng đã mạnh lên. Chỉ báo MACD đã giảm xuống dưới đường số 0, cho thấy tâm lý thị trường giảm giá trong ngắn hạn, trong khi chỉ báo RSI tiếp tục giảm, cho thấy lực mua đang suy yếu. Tuy nhiên, do rủi ro địa chính trị dai dẳng, vàng vẫn có một số hỗ trợ như tài sản trú ẩn an toàn, và thị trường có thể duy trì mô hình biến động mạnh và dao động trong ngắn hạn.

Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng đang theo dõi sát sao dữ liệu lạm phát của Mỹ và các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Nếu dữ liệu trong tương lai cho thấy lạm phát ở Mỹ tăng trở lại, thị trường có thể càng củng cố kỳ vọng về lãi suất cao, từ đó tiếp tục kìm hãm giá vàng.

Tóm tắt của biên tập viên:
Thị trường vàng hiện đang đối mặt với cuộc đấu tranh kép giữa "sự hỗ trợ của tài sản trú ẩn an toàn" và "sự kìm hãm của lãi suất cao". Một mặt, căng thẳng leo thang ở Trung Đông đã làm tăng nhu cầu thị trường đối với các tài sản trú ẩn an toàn; mặt khác, giá dầu tăng cao đã thúc đẩy kỳ vọng lạm phát và làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì lãi suất cao, dẫn đến sự suy giảm sức hấp dẫn của vàng. Trong ngắn hạn, lãi suất và đồng đô la Mỹ đang chi phối biến động giá vàng. Nếu giá năng lượng tiếp tục tăng, sự thay đổi chính sách của Fed có thể bị trì hoãn hơn nữa, và vàng có thể tiếp tục chịu áp lực giảm giá. Tuy nhiên, nếu rủi ro địa chính trị xấu đi hơn nữa, nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng có thể phục hồi.