ราคาทองคำ (XAU/USD) ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันตลอดช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันจันทร์ โดยลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงทวีความรุนแรงขึ้น ประกอบกับความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ทำให้การซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง ส่งผลให้ตลาดโลหะมีค่าโดยรวมอ่อนตัวลง

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ย้ำท่าทีแข็งกร้าวต่ออิหร่านอีกครั้งในวันอาทิตย์ โดยเรียกร้องให้ "ดำเนินการอย่างรวดเร็ว" มิเช่นนั้นจะเผชิญกับผลที่ตามมา ขณะเดียวกัน การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และมหาอำนาจเอเชียเกี่ยวกับประเด็นการค้าและปัญหาตะวันออกกลางก็ไม่มีความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งยิ่งทำให้ตลาดมีความกังวลมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ต่างจากครั้งก่อนๆ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในครั้งนี้ไม่ได้ผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้นอย่างทั่วถึง แต่กลับกระตุ้นให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้จุดประกายความกังวลในตลาดเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อการประเมินของนักลงทุนเกี่ยวกับแนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

เอ็ดเวิร์ด เมียร์ นักวิเคราะห์จาก Marex กล่าวว่า มหาอำนาจเอเชียไม่ได้ให้ความช่วยเหลืออย่างมีนัยสำคัญในการบรรเทาสถานการณ์ปัจจุบัน ในขณะที่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังเสริมสร้างตรรกะเงินเฟ้อในตลาด ซึ่งเป็นปัจจัยลบที่ชัดเจนสำหรับตลาดทองคำ การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในตลาดโลกได้เสริมสร้างความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาทองคำ

ตรรกะของตลาดในปัจจุบันกำลังเปลี่ยนแปลงไป โดยปกติแล้ว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะผลักดันให้เงินทุนไหลไปยังสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ อย่างไรก็ตาม หากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นอีก ก็อาจนำไปสู่การฟื้นตัวของภาวะเงินเฟ้อทั่วโลก และกระตุ้นให้ธนาคารกลางต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ความน่าดึงดูดของทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทนจากดอกเบี้ย จะลดลงอย่างมาก

สหรัฐอเมริกาเรียกร้องให้อิหร่านยุติโครงการนิวเคลียร์และเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ในขณะเดียวกัน สื่ออิหร่านรายงานว่าสหรัฐฯ ยังไม่ได้เสนอข้อเสนอใดๆ ที่เป็นรูปธรรม และการเจรจายังคงอยู่ในภาวะชะงักงัน สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงมีความเสี่ยงที่จะทวีความรุนแรงขึ้นในระยะสั้น

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของปริมาณการขนส่งทั่วโลก และความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านอุปทานอย่างต่อเนื่องกำลังผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น เนื่องจากราคาน้ำมันดิบยังคงเพิ่มขึ้น นักลงทุนทั่วโลกจึงเริ่มประเมินทิศทางของอัตราเงินเฟ้อในอนาคตอีกครั้ง ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะไม่เพียงส่งผลกระทบต่อการขนส่งและการผลิตเท่านั้น แต่ยังอาจผลักดันให้ระดับราคาสินค้าอุปโภคบริโภคทั่วโลกสูงขึ้นอีกครั้งด้วย ดังนั้น ตลาดจึงค่อยๆ ลดความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ

จากข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch จาก CME Group พบว่า นักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าเฟดจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ขณะที่การคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกำลังเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูง และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง ตลาดได้ลดความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลงอย่างชัดเจน และสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงกำลังกดดันการซื้อทองคำ

เมื่อพิจารณาจากกระแสเงินทุนในตลาด พบว่ากองทุนบางส่วนกำลังโยกย้ายเงินทุนจากตลาดทองคำไปยังสินทรัพย์ดอลลาร์ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนดอลลาร์ที่เพิ่มสูงขึ้น นักลงทุนจึงมีแนวโน้มที่จะจัดสรรเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงมากกว่าสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย เช่น ทองคำ ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำได้รับแรงกดดันอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำได้ทะลุแนวรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นในกราฟรายวันลงมาแล้ว และแนวโน้มโดยรวมได้เปลี่ยนจากขาขึ้นที่แข็งแกร่งไปสู่การรวมตัวในระดับสูง แนวรับสำคัญใหม่กำลังก่อตัวขึ้นที่ระดับประมาณ 4,500 ดอลลาร์ หากระดับนี้ถูกทะลุลงไป ตลาดอาจทดสอบช่วงราคา 4,480 ถึง 4,450 ดอลลาร์ต่อไป

จากกราฟ 4 ชั่วโมง โมเมนตัมขาลงในระยะสั้นของทองคำแข็งแกร่งขึ้น ตัวชี้วัด MACD ลงมาต่ำกว่าเส้นศูนย์ บ่งชี้ถึง sentiment ตลาดขาลงในระยะสั้น ขณะที่ตัวชี้วัด RSI ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นว่าแรงซื้อกำลังอ่อนตัวลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่ ทองคำยังคงได้รับการสนับสนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และตลาดอาจรักษารูปแบบความผันผวนและการแกว่งตัวสูงในระยะสั้น

นอกจากนี้ นักลงทุนยังจับตาดูข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด หากข้อมูลในอนาคตแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ตลาดอาจยิ่งเสริมสร้างความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ราคาทองคำลดลงต่อไป

สรุปโดยบรรณาธิการ:
ตลาดทองคำในปัจจุบันกำลังเผชิญกับความท้าทายสองด้าน คือ "แรงหนุนจากสินทรัพย์ปลอดภัย" และ "แรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูง" ในด้านหนึ่ง ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางได้เพิ่มความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในตลาด ในอีกด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้กระตุ้นความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อและเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป ซึ่งนำไปสู่การลดลงของความน่าดึงดูดใจของทองคำ ในระยะสั้น อัตราดอกเบี้ยและดอลลาร์สหรัฐเป็นปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ หากราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้น การเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟดอาจล่าช้าออกไปอีก และทองคำอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลง อย่างไรก็ตาม หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เลวร้ายลงอีก ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำอาจฟื้นตัวขึ้นได้