Cảnh báo giao dịch vàng: Trong bối cảnh mối đe dọa xung đột ở Iran đang hiện hữu, giá vàng đã phục hồi nhẹ, nhưng những nỗ lực cứu vãn của đồng đô la không đủ để bù đắp cho sự sụt giảm đồng thời của giá dầu và trái phiếu, khiến triển vọng thị trường trở nên không chắc chắn.
2026-05-19 07:28:47
Tháng 5 năm 2026, giữa bối cảnh bất ổn địa chính trị toàn cầu tiếp diễn, thị trường vàng một lần nữa chứng kiến câu chuyện "vừa hy vọng vừa thất vọng". Được thúc đẩy bởi đồng đô la Mỹ yếu hơn, giá vàng giao ngay đã phục hồi từ mức thấp nhất vào thứ Hai (ngày 19 tháng 5), đóng cửa tăng nhẹ 0,6% ở mức khoảng 4566 đô la mỗi ounce. Tuy nhiên, áp lực kép từ giá dầu tăng và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt đã nhanh chóng hạn chế tiềm năng tăng giá. Thị trường bị giằng xé giữa tia hy vọng mong manh từ các cuộc đàm phán hòa bình với Iran và nguy cơ gián đoạn nguồn cung, dẫn đến tâm lý nhà đầu tư rất nhạy cảm. Điều này không chỉ phản ánh vị thế phức tạp của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn mà còn cho thấy kim loại quý có thể phải đối mặt với sự biến động lớn hơn trong ngắn hạn.
Vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba (19 tháng 5), giá vàng giao ngay tiếp tục phục hồi, tăng tới 0,5% lên khoảng 4.588 USD/ounce vào lúc 7:20.
Diễn biến giá vàng hiện tại bắt nguồn sâu xa từ những diễn biến mới nhất trong cuộc xung đột ở Trung Đông. Tổng thống Mỹ Trump hôm thứ Hai tuyên bố đã tạm dừng các cuộc tấn công dự kiến vào Iran để tạo điều kiện cho các cuộc đàm phán chấm dứt chiến tranh Mỹ-Israel, dựa trên đề xuất hòa bình mới của Iran được đệ trình thông qua Pakistan. Bản thân tin tức này mang một ý định hòa giải nhất định: Trump đề cập rằng các nhà lãnh đạo của Qatar, Ả Rập Xê Út và UAE đã yêu cầu ngừng hành động này và ám chỉ rằng một thỏa thuận có thể làm hài lòng nhiều bên.
Tuy nhiên, phản ứng của Iran vẫn kiên quyết. Bộ Tư lệnh Quân sự Liên hợp Tối cao của Iran, "Ấn tín của Nhà tiên tri", đã cảnh báo rõ ràng Hoa Kỳ và các đồng minh không nên phạm "sai lầm chiến lược", và tuyên bố rằng lực lượng vũ trang của họ sẵn sàng "bóp cò". Các đề xuất hòa bình của Iran tập trung vào việc chấm dứt chiến tranh, mở lại eo biển Hormuz, dỡ bỏ một số lệnh trừng phạt và giải phóng tài sản bị đóng băng, nhưng những khác biệt cốt lõi - đặc biệt là những khác biệt liên quan đến chương trình hạt nhân của nước này - đã được hoãn lại để đàm phán sau. Các nguồn tin từ Pakistan tiết lộ rằng cả hai bên "liên tục thay đổi mục tiêu", khiến tiến trình đàm phán vô cùng khó khăn. Khu vực hiện đang duy trì một lệnh ngừng bắn mong manh, và các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vẫn tiếp diễn, khiến việc xua tan hoàn toàn những lo ngại của thị trường về gián đoạn nguồn cung trở nên khó khăn.
Sự không chắc chắn của "vừa đàm phán vừa hành động" này đã trực tiếp làm gia tăng căng thẳng trên thị trường năng lượng và gián tiếp ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Trái ngược hoàn toàn với diễn biến khiêm tốn của vàng, thị trường dầu mỏ đã chứng kiến sự tăng mạnh. Hôm thứ Hai, dầu thô Brent tăng khoảng 2,6% lên 112,10 USD/thùng, trong khi dầu thô WTI của Mỹ tăng 3,1% lên 108,66 USD/thùng, cả hai đều đạt mức cao nhất trong nhiều tuần. Kể từ khi cuộc xung đột giữa Mỹ và Israel với Iran bắt đầu vào cuối tháng Hai, giá dầu Brent đã tăng khoảng 55%, trong khi giá vàng giao ngay giảm khoảng 13,8% trong cùng kỳ.
Yếu tố thúc đẩy cốt lõi nằm ở nguy cơ tiềm tàng của việc phong tỏa eo biển Hormuz, một tuyến đường vận chuyển dầu mỏ quan trọng. Nguồn cung dầu toàn cầu phụ thuộc vào eo biển này khoảng 20%, và người đứng đầu Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã cảnh báo rằng lượng dự trữ dầu thô thương mại đang giảm nhanh chóng, và dự trữ chiến lược "không phải là vô tận". Mặc dù có những báo cáo cho rằng Mỹ có thể miễn trừ các lệnh trừng phạt dầu mỏ đối với Iran trong các cuộc đàm phán, thị trường rõ ràng lo ngại hơn về kịch bản gián đoạn kéo dài. Capital Economics thẳng thắn tuyên bố rằng việc tiếp tục phong tỏa eo biển sẽ dẫn đến việc điều chỉnh giảm GDP toàn cầu, suy thoái nhẹ ở châu Âu và gia tăng áp lực lên các ngân hàng trung ương lớn phải tăng lãi suất, làm tăng đáng kể rủi ro lạm phát.
Kỳ vọng lạm phát toàn cầu này trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn tương đối của vàng như một tài sản không sinh lãi.
Chỉ số đô la giảm 0,3% xuống 98,98 vào thứ Hai, tạo động lực trực tiếp cho giá vàng. Đồng đô la yếu hơn khiến vàng định giá bằng đô la trở nên hấp dẫn hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác. Jim Wyckoff, nhà phân tích thị trường tại Sàn giao dịch vàng Hoa Kỳ, đã khẳng định rõ ràng rằng việc chỉ số đô la giảm xuống mức thấp nhất trong ngày là một yếu tố tích cực đối với thị trường vàng.
Tuy nhiên, yếu tố tích cực này đã bị bù đắp bởi phản ứng mạnh mẽ trên thị trường trái phiếu. Trái phiếu chính phủ toàn cầu tiếp tục giảm, với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng đạt mức cao nhất trong hơn một năm. Trong môi trường lợi suất cao, các nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang trái phiếu hoặc các tài sản sinh lãi khác mang lại lợi nhuận thực, dẫn đến chi phí nắm giữ vàng tăng lên tương đối. Ông Wyckoff cũng cảnh báo rằng việc lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng có thể gây thêm áp lực giảm giá đối với kim loại quý trong ngắn hạn.
Kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng đã thay đổi theo. Thị trường hiện dự đoán xác suất Fed tăng lãi suất trước tháng 12 là 47%-51%, với Chủ tịch mới Warsh phải đối mặt với thách thức kép là cân bằng lạm phát và tăng trưởng. Kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ này càng làm hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.
Do nhiều yếu tố nêu trên, một số tổ chức tài chính đã bắt đầu điều chỉnh dự báo lạc quan của họ về giá vàng. JPMorgan Chase trở thành một trong những ngân hàng lớn đầu tiên hạ dự báo giá vàng trung bình cho năm 2026, giảm đáng kể từ 5.708 đô la/ounce xuống còn 5.243 đô la. Sự điều chỉnh này phản ánh những lo ngại của thị trường về nhu cầu trú ẩn an toàn ngắn hạn suy yếu và những thay đổi trong môi trường lãi suất dài hạn.
Giá vàng giao ngay đóng cửa ở mức 4.566 USD/ounce vào thứ Hai, tăng 0,7%, sau khi chạm mức thấp 4.480 USD trong phiên giao dịch đầu ngày, mức thấp nhất kể từ ngày 30 tháng 3, nhưng sự phục hồi nhìn chung bị hạn chế. Hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 6 của Mỹ giảm nhẹ 0,1%. Khối lượng giao dịch thấp và sự biến động trên thị trường hợp đồng tương lai đã làm trầm trọng thêm sự không chắc chắn về giá.
Tóm lại, thị trường vàng hiện đang ở trong trạng thái cân bằng mong manh giữa kỳ vọng về sự nới lỏng địa chính trị và áp lực thắt chặt kinh tế vĩ mô. Việc ông Trump tạm ngừng các cuộc tấn công đã mở ra cơ hội đàm phán. Nếu eo biển Hormuz được mở cửa trở lại suôn sẻ, giá dầu giảm và nỗi lo lạm phát giảm bớt, vàng có thể đối mặt với nguy cơ giảm giá. Tuy nhiên, chừng nào tình hình ở Trung Đông vẫn còn mong manh và bất ổn, bất kỳ sự đổ vỡ nào trong đàm phán hoặc dấu hiệu xung đột mới đều có thể thúc đẩy nhu cầu mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Đối với các nhà đầu tư, trọng tâm nên là các hành động thực tế của Cục Dự trữ Liên bang, xu hướng giá dầu và những thay đổi trong đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Trong bối cảnh lãi suất cao và giá dầu cao, sức hấp dẫn truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đã bị suy yếu một phần, nhưng giá trị của nó như một công cụ phòng ngừa lạm phát dài hạn vẫn không biến mất. Trong thời gian còn lại của năm 2026, vàng có thể thể hiện mô hình giao dịch đi ngang, chờ đợi các tín hiệu kinh tế vĩ mô hoặc địa chính trị rõ ràng hơn để phá vỡ trạng thái cân bằng hiện tại.
Nhìn chung, mặc dù sự phục hồi gần đây của giá vàng được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ, nhưng nó vẫn khó thoát khỏi áp lực kép từ giá dầu và thị trường trái phiếu. Mỗi bước tiến trong các cuộc đàm phán với Iran đều có thể trở thành một biến số quan trọng ảnh hưởng đến diễn biến giá vàng. Trong thời kỳ bất ổn này, thời điểm "tỏa sáng" của vàng có thể đòi hỏi sự kiên nhẫn hơn để chờ đợi.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 7 giờ 26 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.586,56 đô la Mỹ/ounce.
Vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba (19 tháng 5), giá vàng giao ngay tiếp tục phục hồi, tăng tới 0,5% lên khoảng 4.588 USD/ounce vào lúc 7:20.
Ông Trump đình chỉ các cuộc tấn công, Iran có lập trường cứng rắn.
Diễn biến giá vàng hiện tại bắt nguồn sâu xa từ những diễn biến mới nhất trong cuộc xung đột ở Trung Đông. Tổng thống Mỹ Trump hôm thứ Hai tuyên bố đã tạm dừng các cuộc tấn công dự kiến vào Iran để tạo điều kiện cho các cuộc đàm phán chấm dứt chiến tranh Mỹ-Israel, dựa trên đề xuất hòa bình mới của Iran được đệ trình thông qua Pakistan. Bản thân tin tức này mang một ý định hòa giải nhất định: Trump đề cập rằng các nhà lãnh đạo của Qatar, Ả Rập Xê Út và UAE đã yêu cầu ngừng hành động này và ám chỉ rằng một thỏa thuận có thể làm hài lòng nhiều bên.
Tuy nhiên, phản ứng của Iran vẫn kiên quyết. Bộ Tư lệnh Quân sự Liên hợp Tối cao của Iran, "Ấn tín của Nhà tiên tri", đã cảnh báo rõ ràng Hoa Kỳ và các đồng minh không nên phạm "sai lầm chiến lược", và tuyên bố rằng lực lượng vũ trang của họ sẵn sàng "bóp cò". Các đề xuất hòa bình của Iran tập trung vào việc chấm dứt chiến tranh, mở lại eo biển Hormuz, dỡ bỏ một số lệnh trừng phạt và giải phóng tài sản bị đóng băng, nhưng những khác biệt cốt lõi - đặc biệt là những khác biệt liên quan đến chương trình hạt nhân của nước này - đã được hoãn lại để đàm phán sau. Các nguồn tin từ Pakistan tiết lộ rằng cả hai bên "liên tục thay đổi mục tiêu", khiến tiến trình đàm phán vô cùng khó khăn. Khu vực hiện đang duy trì một lệnh ngừng bắn mong manh, và các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vẫn tiếp diễn, khiến việc xua tan hoàn toàn những lo ngại của thị trường về gián đoạn nguồn cung trở nên khó khăn.
Sự không chắc chắn của "vừa đàm phán vừa hành động" này đã trực tiếp làm gia tăng căng thẳng trên thị trường năng lượng và gián tiếp ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Giá dầu đã phục hồi mạnh mẽ, trong khi nỗi lo lạm phát vẫn bao trùm toàn cầu.
Trái ngược hoàn toàn với diễn biến khiêm tốn của vàng, thị trường dầu mỏ đã chứng kiến sự tăng mạnh. Hôm thứ Hai, dầu thô Brent tăng khoảng 2,6% lên 112,10 USD/thùng, trong khi dầu thô WTI của Mỹ tăng 3,1% lên 108,66 USD/thùng, cả hai đều đạt mức cao nhất trong nhiều tuần. Kể từ khi cuộc xung đột giữa Mỹ và Israel với Iran bắt đầu vào cuối tháng Hai, giá dầu Brent đã tăng khoảng 55%, trong khi giá vàng giao ngay giảm khoảng 13,8% trong cùng kỳ.
Yếu tố thúc đẩy cốt lõi nằm ở nguy cơ tiềm tàng của việc phong tỏa eo biển Hormuz, một tuyến đường vận chuyển dầu mỏ quan trọng. Nguồn cung dầu toàn cầu phụ thuộc vào eo biển này khoảng 20%, và người đứng đầu Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã cảnh báo rằng lượng dự trữ dầu thô thương mại đang giảm nhanh chóng, và dự trữ chiến lược "không phải là vô tận". Mặc dù có những báo cáo cho rằng Mỹ có thể miễn trừ các lệnh trừng phạt dầu mỏ đối với Iran trong các cuộc đàm phán, thị trường rõ ràng lo ngại hơn về kịch bản gián đoạn kéo dài. Capital Economics thẳng thắn tuyên bố rằng việc tiếp tục phong tỏa eo biển sẽ dẫn đến việc điều chỉnh giảm GDP toàn cầu, suy thoái nhẹ ở châu Âu và gia tăng áp lực lên các ngân hàng trung ương lớn phải tăng lãi suất, làm tăng đáng kể rủi ro lạm phát.
Kỳ vọng lạm phát toàn cầu này trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn tương đối của vàng như một tài sản không sinh lãi.
Đồng đô la yếu hơn đã hỗ trợ phần nào, nhưng lợi suất trái phiếu lại trở thành yếu tố cản trở lớn nhất.
Chỉ số đô la giảm 0,3% xuống 98,98 vào thứ Hai, tạo động lực trực tiếp cho giá vàng. Đồng đô la yếu hơn khiến vàng định giá bằng đô la trở nên hấp dẫn hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác. Jim Wyckoff, nhà phân tích thị trường tại Sàn giao dịch vàng Hoa Kỳ, đã khẳng định rõ ràng rằng việc chỉ số đô la giảm xuống mức thấp nhất trong ngày là một yếu tố tích cực đối với thị trường vàng.
Tuy nhiên, yếu tố tích cực này đã bị bù đắp bởi phản ứng mạnh mẽ trên thị trường trái phiếu. Trái phiếu chính phủ toàn cầu tiếp tục giảm, với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng đạt mức cao nhất trong hơn một năm. Trong môi trường lợi suất cao, các nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang trái phiếu hoặc các tài sản sinh lãi khác mang lại lợi nhuận thực, dẫn đến chi phí nắm giữ vàng tăng lên tương đối. Ông Wyckoff cũng cảnh báo rằng việc lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng có thể gây thêm áp lực giảm giá đối với kim loại quý trong ngắn hạn.
Kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng đã thay đổi theo. Thị trường hiện dự đoán xác suất Fed tăng lãi suất trước tháng 12 là 47%-51%, với Chủ tịch mới Warsh phải đối mặt với thách thức kép là cân bằng lạm phát và tăng trưởng. Kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ này càng làm hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.
Các ngân hàng đã hạ thấp dự báo của mình, và nhu cầu đầu tư cho thấy dấu hiệu suy yếu.
Do nhiều yếu tố nêu trên, một số tổ chức tài chính đã bắt đầu điều chỉnh dự báo lạc quan của họ về giá vàng. JPMorgan Chase trở thành một trong những ngân hàng lớn đầu tiên hạ dự báo giá vàng trung bình cho năm 2026, giảm đáng kể từ 5.708 đô la/ounce xuống còn 5.243 đô la. Sự điều chỉnh này phản ánh những lo ngại của thị trường về nhu cầu trú ẩn an toàn ngắn hạn suy yếu và những thay đổi trong môi trường lãi suất dài hạn.
Giá vàng giao ngay đóng cửa ở mức 4.566 USD/ounce vào thứ Hai, tăng 0,7%, sau khi chạm mức thấp 4.480 USD trong phiên giao dịch đầu ngày, mức thấp nhất kể từ ngày 30 tháng 3, nhưng sự phục hồi nhìn chung bị hạn chế. Hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 6 của Mỹ giảm nhẹ 0,1%. Khối lượng giao dịch thấp và sự biến động trên thị trường hợp đồng tương lai đã làm trầm trọng thêm sự không chắc chắn về giá.
Triển vọng: Áp lực ngắn hạn, nhưng vẫn còn những cơ hội mang tính cấu trúc trong trung và dài hạn.
Tóm lại, thị trường vàng hiện đang ở trong trạng thái cân bằng mong manh giữa kỳ vọng về sự nới lỏng địa chính trị và áp lực thắt chặt kinh tế vĩ mô. Việc ông Trump tạm ngừng các cuộc tấn công đã mở ra cơ hội đàm phán. Nếu eo biển Hormuz được mở cửa trở lại suôn sẻ, giá dầu giảm và nỗi lo lạm phát giảm bớt, vàng có thể đối mặt với nguy cơ giảm giá. Tuy nhiên, chừng nào tình hình ở Trung Đông vẫn còn mong manh và bất ổn, bất kỳ sự đổ vỡ nào trong đàm phán hoặc dấu hiệu xung đột mới đều có thể thúc đẩy nhu cầu mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Đối với các nhà đầu tư, trọng tâm nên là các hành động thực tế của Cục Dự trữ Liên bang, xu hướng giá dầu và những thay đổi trong đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Trong bối cảnh lãi suất cao và giá dầu cao, sức hấp dẫn truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đã bị suy yếu một phần, nhưng giá trị của nó như một công cụ phòng ngừa lạm phát dài hạn vẫn không biến mất. Trong thời gian còn lại của năm 2026, vàng có thể thể hiện mô hình giao dịch đi ngang, chờ đợi các tín hiệu kinh tế vĩ mô hoặc địa chính trị rõ ràng hơn để phá vỡ trạng thái cân bằng hiện tại.
Nhìn chung, mặc dù sự phục hồi gần đây của giá vàng được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ, nhưng nó vẫn khó thoát khỏi áp lực kép từ giá dầu và thị trường trái phiếu. Mỗi bước tiến trong các cuộc đàm phán với Iran đều có thể trở thành một biến số quan trọng ảnh hưởng đến diễn biến giá vàng. Trong thời kỳ bất ổn này, thời điểm "tỏa sáng" của vàng có thể đòi hỏi sự kiên nhẫn hơn để chờ đợi.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 7 giờ 26 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.586,56 đô la Mỹ/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
