Dữ liệu sơ bộ do Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh công bố hôm thứ Tư (20 tháng 5) cho thấy tỷ lệ lạm phát của Anh đã giảm xuống 2,8% trong tháng Tư.



Trước đó, các nhà kinh tế dự đoán lạm phát sẽ giảm xuống 3% từ mức 3,3% trong tháng 3, phần lớn nhờ vào mức giá trần năng lượng do cơ quan quản lý năng lượng Anh Ofgem ban hành vào ngày 1 tháng 4. Tuy nhiên, giá cả tiêu dùng dự kiến sẽ tiếp tục tăng khi tác động của cuộc chiến với Iran đến chi phí năng lượng dần trở nên rõ rệt.

Sau khi dữ liệu được công bố, đồng bảng Anh đã giảm giá nhẹ so với đồng đô la trước khi phục hồi phần lớn. Lạm phát lõi và lạm phát dịch vụ giảm chậm hơn dự kiến, nhưng các nhà sản xuất phải đối mặt với áp lực chi phí cao hơn dự kiến. Trong khi đó, giá nhiên liệu tiêu dùng cho ô tô đã tăng mạnh trong tháng Tư.

Nguyên nhân khiến lạm phát chậm lại: tốc độ tăng giá năng lượng và một số loại phí giảm dần.

Grant Fitzner, nhà kinh tế trưởng tại Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh, nhận xét: "Sự sụt giảm đáng kể trong lạm phát hàng năm chủ yếu là do giá điện và khí đốt giảm. Điều này được thúc đẩy bởi chương trình hỗ trợ hóa đơn năng lượng của chính phủ, làm giảm giá điện biến đổi và cố định, cũng như sự sụt giảm giá năng lượng bán buôn toàn cầu trước cuộc xung đột ở Trung Đông, từ đó góp phần làm giảm mức giá trần của Ofgem."

Ông Fitzner cũng chỉ ra rằng việc tăng thuế nước, thuế thoát nước và thuế đường bộ thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái cũng góp phần làm giảm áp lực lạm phát. Giá thực phẩm giảm, đặc biệt là sô cô la và các sản phẩm thịt, cũng như giá các gói du lịch, càng làm giảm tỷ lệ lạm phát. Ông nói: "Những yếu tố này chỉ được bù đắp một phần bởi việc giá xăng và dầu diesel tiếp tục tăng và giá quần áo, giày dép tăng nhẹ."

Các chính phủ đang chịu áp lực: Các biện pháp giảm thiểu chi phí năng lượng chưa đủ hiệu quả.

Là một quốc gia nhập khẩu năng lượng ròng, chính phủ Anh đang chịu áp lực vì không đưa ra đủ biện pháp để giảm thiểu chi phí năng lượng leo thang và không khai thác triệt để trữ lượng dầu khí còn lại ở Biển Bắc. Theo các báo cáo truyền thông, Bộ Tài chính Anh cho biết hôm thứ Tư rằng Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves dự kiến sẽ công bố các cải cách toàn diện, trao cho Quốc hội quyền phê duyệt các dự án năng lượng trọng điểm.

Quan điểm của Ngân hàng Anh: Theo dõi sát sao lạm phát và các tác động vòng thứ hai; kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 7 đang gia tăng.

Ngân hàng Anh đang theo dõi sát sao tình trạng giá cả leo thang và cái gọi là "hiệu ứng vòng thứ hai" (như người lao động yêu cầu tăng lương và doanh nghiệp chuyển chi phí sang người tiêu dùng), và đã tuyên bố sẵn sàng sử dụng chính sách tiền tệ để chống lạm phát nếu cần thiết. Giá thị trường hôm thứ Tư cho thấy hầu hết các nhà đầu tư kỳ vọng Ngân hàng Anh sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng Bảy, đẩy "lãi suất ngân hàng" lên 4%.

Tuy nhiên, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế trì trệ và dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động, ngân hàng trung ương vẫn thận trọng về tác động tiêu cực mà việc tăng lãi suất có thể gây ra cho một nền kinh tế vốn đã mong manh. Dữ liệu việc làm của Anh được công bố hôm thứ Ba cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 5% trong ba tháng tính đến tháng Ba, so với 4,9% trong tháng Hai. Khi Ngân hàng Anh tìm cách cân bằng giữa các yêu cầu và rủi ro cạnh tranh, các nhà kinh tế dự đoán Ủy ban Chính sách Tiền tệ gồm chín thành viên có thể sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào ngày 18 tháng Sáu để tránh hành động quá sớm.

Quan điểm của giới chuyên môn: Việc lạm phát giảm tốc trong tháng Tư chỉ là "khoảng thời gian tạm lắng", và lạm phát có thể vượt quá 4% trong năm nay.

"Lạm phát đã giảm nhẹ trong tháng Tư, nhưng dự kiến sẽ tăng mạnh trở lại vào cuối mùa xuân", nhà kinh tế cấp cao George Brown tại Schroders nhận định hôm thứ Tư. Trong một phân tích gửi qua email, ông lưu ý rằng giá năng lượng tăng cao có thể đẩy lạm phát lên trên 4% trong năm nay, sau khi trước đó dự kiến sẽ giảm xuống gần mức mục tiêu 2% vào mùa hè này.

Ông nói thêm: "Điều quan trọng hiện nay là liệu điều này có bắt đầu lan rộng sang các thiết lập giá cả và tiền lương rộng hơn hay không. Thị trường lao động yếu và tăng trưởng kinh tế chậm chạp sẽ hạn chế rủi ro này, nhưng Ngân hàng Anh không được tự mãn sau nhiều năm liên tiếp chịu những cú sốc nguồn cung toàn cầu." Brown dự đoán Ngân hàng Anh sẽ vẫn giữ lập trường cứng rắn về mặt ngôn từ nhưng cuối cùng sẽ không tăng lãi suất trong năm nay.

Sự điều chỉnh giảm trong ngắn hạn không thể che giấu áp lực trong trung hạn; Ngân hàng Anh đang đối mặt với một sự đánh đổi khó khăn.

Tóm lại, tỷ lệ lạm phát của Anh đã giảm xuống 2,8% trong tháng 4, chủ yếu do tác động trễ của việc áp giá trần năng lượng và sự thu hẹp của một số khoản tăng chi phí. Tuy nhiên, khi tác động của cuộc chiến với Iran đến chi phí năng lượng dần trở nên rõ rệt, lạm phát dự kiến sẽ vượt quá 4% vào cuối năm nay.

Ngân hàng Anh đang đối mặt với một sự đánh đổi khó khăn: một mặt, thị trường kỳ vọng khả năng tăng lãi suất vào tháng 7 để kiềm chế lạm phát; mặt khác, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và tăng trưởng kinh tế trì trệ đồng nghĩa với việc tăng lãi suất có thể gây thêm thiệt hại cho nền kinh tế.

Các tổ chức như Schroders dự đoán Ngân hàng Anh sẽ duy trì lập trường cứng rắn về mặt ngôn từ nhưng sẽ thận trọng hơn trong các hành động chính sách, với xác suất tăng lãi suất trong năm nay là thấp. Cuộc họp chính sách tiền tệ vào ngày 18 tháng 6 sẽ là thời điểm quan trọng để quan sát động thái tiếp theo của Ngân hàng Anh.