Trực Tiếp > Chi Tiết Tin Trực Tiếp
2026-05-20 18:01:14
[Cơn sốt AI viết lại logic thị trường trái phiếu: Chi tiêu vốn 7,6 nghìn tỷ đô la đẩy lợi suất dài hạn lên cao] ⑴ Trong khi một số người bối rối trước sự bùng nổ AI và chi phí vay tăng cao cùng lúc, hai yếu tố này có mối liên hệ chặt chẽ. Bên cạnh cơn sốt đầu tư AI, năng suất dài hạn tăng vọt đang đẩy dự báo về lãi suất trung lập lên cao. ⑵ Goldman Sachs ước tính chi tiêu vốn cho AI sẽ đạt 7,6 nghìn tỷ đô la trong 5 năm tới, có khả năng trở thành động lực lớn hơn đối với trái phiếu và cổ phiếu, buộc các tổ chức đầu tư phải đánh giá lại tác động dài hạn của AI đối với kinh tế vĩ mô. ⑶ Viện Tài chính Quốc tế cho rằng một chu kỳ AI thành công sẽ đẩy lãi suất trung lập lên cao vì lợi suất kỳ vọng cao hơn và sự hình thành vốn mạnh mẽ hơn sẽ làm tăng mức đầu tư kỳ vọng so với tiết kiệm. Thị trường không nên kỳ vọng quay trở lại môi trường lãi suất thực cực thấp của những năm 2010 dựa trên sự bùng nổ AI hiện tại. ⑷ Nghiên cứu thường niên của Barclays đã đưa ra kết luận tương tự, cho rằng năng suất tăng cùng với nhu cầu chi tiêu vốn khổng lồ cho thấy lãi suất thực trung lập cao hơn, và thị trường trái phiếu dài hạn cuối cùng có thể đang định giá lại. (5) Với sự bùng nổ đầu tư lớn đang diễn ra và lãi suất chính sách của ngân hàng trung ương được điều chỉnh theo lạm phát đang chuyển sang âm, cùng với dự báo lãi suất trung lập dài hạn ngày càng tăng, các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với nguy cơ tụt hậu trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Thị trường trái phiếu có thể đang dự đoán những điều chỉnh chính sách này. (6) Các nhà kinh tế của TS Lombard chỉ ra rằng tỷ lệ tiền lương trên GDP có liên quan chặt chẽ đến dự báo lãi suất trung lập. Nếu tỷ lệ lao động tiếp tục giảm, tất cả các cuộc thảo luận về lợi suất trái phiếu cao hơn về mặt cấu trúc có thể bị sai lệch. (7) Barclays tin rằng trí tuệ nhân tạo kết hợp với robot hình người có thể đẩy nhanh quá trình tự động hóa, làm dịch chuyển hơn nữa phân phối thu nhập quốc gia từ lao động sang vốn. Điện năng và hàng hóa cần thiết để xây dựng và duy trì thế giới AI và robot có thể thúc đẩy áp lực lạm phát dài hạn thông qua năng lượng và nguyên vật liệu thay vì việc làm và tiền lương. (8) Một cuộc khảo sát của Bank of America trong tháng này cho thấy chỉ có 4% các nhà quản lý tài sản toàn cầu dự đoán một cuộc hạ cánh cứng, trong khi hơn 60% số người được hỏi dự đoán lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm sẽ vượt quá 6% trong 12 tháng tới, cho thấy các nhà đầu tư vẫn đang đặt cược vào sự tăng trưởng hơn nữa trong thời kỳ bùng nổ AI.
