Thị trường vàng quốc tế duy trì sự biến động thận trọng trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu, với giá vàng giao ngay (XAU/USD) dao động quanh mức 4.530 USD. Thị trường hiện đang đánh giá tiến trình đàm phán ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, cũng như những thay đổi chính sách tiềm năng do sự thay đổi lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang, dẫn đến tình trạng bế tắc tạm thời giữa phe mua và phe bán vàng.

Yếu tố cốt lõi thúc đẩy giá vàng tăng gần đây vẫn là nhu cầu toàn cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn xuất phát từ căng thẳng leo thang ở Trung Đông. Các quan chức Iran tuyên bố rằng đề xuất mới nhất từ Hoa Kỳ đã thu hẹp phần nào sự khác biệt giữa hai bên, nhưng tình hình vẫn còn phức tạp. Lãnh đạo cấp cao của Iran nhấn mạnh rằng Tehran sẽ không từ bỏ trữ lượng uranium của mình, trong khi vấn đề phí tại eo biển Hormuz tiếp tục là điểm gây tranh cãi lớn giữa hai bên.

Các nhà phân tích thị trường tin rằng điều này có nghĩa là mặc dù có những dấu hiệu cho thấy căng thẳng ở Trung Đông đang giảm bớt, nhưng vẫn còn những trở ngại đáng kể trước khi đạt được một thỏa thuận toàn diện. Tổng thống Mỹ Trump trước đó đã cảnh báo rằng Mỹ có thể sớm nối lại hành động quân sự nếu Iran không chấp nhận các yêu cầu của mình. Lập trường cứng rắn này đã hạn chế sự cải thiện hơn nữa về tâm lý rủi ro trên thị trường và tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng.

Eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô đường biển toàn cầu ; do đó, bất kỳ thay đổi nào về quyền kiểm soát khu vực và an ninh hàng hải đều có thể nhanh chóng tác động đến tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường năng lượng và tài chính toàn cầu. Mối lo ngại lớn nhất trên thị trường hiện nay là sự xấu đi trở lại của tình hình có thể gây ra một đợt tăng giá nhanh chóng khác đối với năng lượng quốc tế, từ đó làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát toàn cầu.

Tuy nhiên, tác động của việc giá năng lượng tăng cao không hoàn toàn tích cực đối với vàng. Kieran Kaushik, chiến lược gia ngoại hối toàn cầu tại Lono Odier, cho biết vàng, với tư cách là một tài sản không sinh lời, thường hoạt động tốt nhất khi lợi suất thực của Mỹ giảm và đồng đô la suy yếu. Nhưng nếu một cú sốc về nguồn cung năng lượng khiến thị trường định giá lại kỳ vọng lãi suất cao hơn, điều đó có thể dẫn đến việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la đồng thời tăng mạnh, từ đó kìm hãm hiệu suất của vàng.

Thị trường vàng hiện đang đối mặt với cuộc đấu tranh kép giữa "nhu cầu trú ẩn an toàn" và "áp lực lãi suất cao". Một mặt, sự bất ổn ở Trung Đông tiếp tục thu hút một số quỹ trú ẩn an toàn đổ vào vàng; mặt khác, giá năng lượng tăng cao có thể đẩy lạm phát ở Mỹ lên, từ đó làm suy yếu kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Ngoài ra, sự thay đổi trong ban lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang cũng trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Tổng thống Mỹ Trump sẽ chính thức bổ nhiệm Kevin Warsh kế nhiệm Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Sáu. Thị trường nhìn chung tin rằng lập trường của Kevin Warsh nghiêng về hướng diều hâu, đặc biệt tập trung vào kiểm soát lạm phát.

Vì Powell sẽ tạm thời giữ chức vụ cho đến khi quá trình chuyển giao chính thức hoàn tất sau khi nhiệm kỳ của ông kết thúc, Kevin Warsh sẽ chủ trì cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) lần đầu tiên tại cuộc họp chính sách tháng Sáu. Thị trường lo ngại rằng chủ tịch mới có thể sẽ củng cố hơn nữa lập trường của Fed chống lại lạm phát.

Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được công bố gần đây cho thấy hầu hết các quan chức đều lo ngại về rủi ro lạm phát do giá năng lượng tăng cao và tin rằng nếu lạm phát lõi tiếp tục vượt quá mức mục tiêu, Fed sẽ không loại trừ khả năng xem xét lại việc tăng lãi suất.

Trong bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ nhìn chung vẫn ở mức cao, và chỉ số đô la Mỹ vẫn mạnh, điều này phần nào hạn chế khả năng tăng giá vàng hơn nữa.

Xét về tâm lý thị trường, thị trường vàng hiện đang trong giai đoạn biến động mạnh. Trước đây, do sự leo thang của xung đột Trung Đông, giá vàng quốc tế đã tăng vọt, nhưng khi thị trường bắt đầu đánh giá lại đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, một số quỹ đã chọn cách chốt lời ở mức giá cao hơn.

Xét về mặt kỹ thuật, vàng duy trì xu hướng tăng trung và dài hạn trên biểu đồ ngày, nhưng đã bước vào giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn. Giá vàng hiện đang giao dịch ổn định trên các đường trung bình động chính, cho thấy cấu trúc tăng giá trung và dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Mặc dù chỉ báo MACD hàng ngày vẫn ở mức cao, nhưng sự thu hẹp của các thanh màu đỏ cho thấy đà tăng đang chậm lại; chỉ báo RSI đã rút khỏi vùng quá mua, cho thấy cần có sự điều chỉnh ngắn hạn. Các mức hỗ trợ quan trọng hiện ở mức 4500 USD và 4460 USD, trong khi các mức kháng cự tập trung ở các mức tâm lý 4580 USD và 4600 USD. Một sự phá vỡ quyết định trên mức 4600 USD có thể mở lại tiềm năng tăng giá cho vàng.

Biểu đồ 4 giờ cho thấy vàng đã bước vào giai đoạn tích lũy ngắn hạn. Hệ thống đường trung bình động đang dần đi ngang, cho thấy xu hướng thị trường tạm thời suy yếu. Nếu tình hình Mỹ-Iran tiếp tục được cải thiện và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đưa ra các tín hiệu cứng rắn hơn, vàng có thể chịu áp lực giảm giá mạnh hơn; tuy nhiên, nếu tình hình ở Trung Đông xấu đi trở lại, nhu cầu trú ẩn an toàn có thể thúc đẩy giá vàng phục hồi nhanh chóng.

Tóm tắt của biên tập viên : Logic cốt lõi của thị trường vàng hiện nay đã dần chuyển từ giao dịch trú ẩn an toàn đơn thuần sang sự tương tác toàn diện giữa "rủi ro địa chính trị" và "kỳ vọng về lãi suất". Tình hình ở Trung Đông vẫn phức tạp; vấn đề eo biển Hormuz và bất đồng Mỹ-Iran vẫn chưa được giải quyết triệt để, do đó tiếp tục hỗ trợ vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, giá năng lượng tăng cao có thể đẩy lạm phát toàn cầu lên, và kể từ khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới nhậm chức, mối lo ngại của thị trường về việc duy trì lãi suất cao trong dài hạn đã tăng lên đáng kể. Điều này hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng. Trọng tâm của thị trường hiện sẽ là tiến trình đàm phán Mỹ-Iran, cuộc họp tháng 6 của Fed và những thay đổi trong dữ liệu lạm phát của Mỹ. Nếu tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu gia tăng trở lại, vàng có thể tiếp tục đạt mức cao mới; tuy nhiên, nếu Fed tiếp tục củng cố lập trường diều hâu của mình, giá vàng có thể vẫn biến động ở mức cao trong ngắn hạn hoặc thậm chí trải qua một đợt điều chỉnh kỹ thuật.