Vào thứ Tư (ngày 27 tháng 5) trong giờ giao dịch châu Á, giá vàng giao ngay biến động giảm nhẹ, giảm xuống dưới 4.500 USD/ounce, còn 4.498 USD/ounce, và hiện đang giao dịch quanh mức 4.505 USD/ounce, khi các nhà đầu tư đang phân tích một diễn biến đảo chiều khác trong tình hình Mỹ - Iran.

Mặc dù sự bất ổn địa chính trị thường thúc đẩy hoạt động mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn mạnh mẽ hơn, nhưng tình hình lần này trở nên phức tạp hơn do giá năng lượng và lợi suất trái phiếu phục hồi.

Các cuộc tấn công mới nhất của Mỹ vào các mục tiêu của Iran đã làm dấy lên những nghi ngờ trên thị trường về việc Washington và Tehran tiến gần đến một thỏa thuận đến mức nào. Chỉ vài ngày trước đó, Trump đã nói rằng các cuộc đàm phán "đang diễn ra tốt đẹp", điều này đã củng cố tâm lý chấp nhận rủi ro vào thứ Hai và tạm thời xoa dịu những lo ngại về căng thẳng khu vực leo thang; giờ đây, sự lạc quan đó dường như mong manh hơn.

Giá dầu và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn là những yếu tố chi phối chính.

Bất chấp căng thẳng leo thang, vàng không thu hút được dòng vốn trú ẩn an toàn đáng kể. Thay vào đó, đồng đô la mạnh hơn và lợi suất trái phiếu tăng nhẹ đã giữ giá vàng dao động quanh mức quen thuộc, cho thấy áp lực giảm giá đang tích tụ trở lại.

Hiện tại, giá vàng dường như ngày càng chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi giá dầu và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, chứ không chỉ đơn thuần là các yếu tố địa chính trị. Sự phục hồi của giá dầu ngày hôm nay sau các cuộc tấn công quân sự của Mỹ đã làm dấy lên lo ngại trên thị trường rằng một thỏa thuận hòa bình vẫn chưa sắp đạt được và áp lực lạm phát có thể kéo dài hơn nữa.

Nếu thị trường năng lượng tiếp tục tăng, lợi suất trái phiếu có thể vẫn ở mức cao khi các nhà giao dịch tiếp tục kỳ vọng vào việc Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách tiền tệ.

Tình trạng này tạo ra một môi trường đầy thách thức cho vàng: lợi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi như vàng, hạn chế tiềm năng tăng giá bền vững trong thời kỳ bất ổn địa chính trị.

Thị trường rất nhạy cảm với các tin tức địa chính trị, và giá vàng đang bị giằng co trong sự biến động đó.

Trong khi đó, thị trường vẫn rất nhạy cảm với bất kỳ dấu hiệu tiến triển nào trong ngoại giao Mỹ-Iran. Việc xác nhận một thỏa thuận có thể làm giảm căng thẳng tức thời trong khu vực, từ đó gây áp lực giảm giá dầu và xoa dịu lo ngại về lạm phát.

Trong kịch bản này, việc lợi suất giảm cuối cùng có thể hỗ trợ giá vàng hiệu quả hơn. Tuy nhiên, hiện tại không có kịch bản nào chiếm ưu thế, khiến giá vàng vẫn đang ở trong tình trạng bấp bênh với xu hướng giảm nhẹ trong ngắn hạn.

Quan điểm thể chế

Citibank tin rằng một khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận và hoạt động hàng hải được nối lại ở eo biển Hormuz, giá dầu giảm sẽ làm suy yếu kỳ vọng lạm phát, đẩy lãi suất thực lên cao, và do đó kìm hãm giá vàng. Ngân hàng này đã đặt mục tiêu giá vàng trong ba tháng là 4.300 đô la mỗi ounce.

Goldman Sachs duy trì quan điểm lạc quan và nâng dự báo về lượng vàng các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vào, nhắc lại mục tiêu giá vàng cuối năm ở mức 5.400 USD/ounce. Điều này dựa trên việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng và kỳ vọng của thị trường về hai đợt cắt giảm lãi suất nữa của Mỹ trong năm nay.

Morgan Stanley là công ty đầu tiên hạ dự báo vào cuối tháng 4, điều chỉnh mục tiêu giá vàng cho nửa cuối năm 2026 xuống còn 5.200 đô la mỗi ounce. Lý lẽ cốt lõi của họ là các xung đột địa chính trị đang khiến lãi suất thực tăng lên và Cục Dự trữ Liên bang đang trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, do đó bình thường hóa mối tương quan nghịch kinh điển giữa vàng và lãi suất thực. Họ tin rằng vàng đang chuyển từ "giao dịch trú ẩn an toàn" sang "giao dịch lãi suất".

Phân tích kỹ thuật hàng ngày về giá vàng giao ngay

Trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng giao ngay hiện đang giao dịch quanh mức 4.500 USD, trong giai đoạn tích lũy yếu sau đợt điều chỉnh giảm gần đây từ mức cao, với nhiều chỉ báo kỹ thuật cho thấy tín hiệu giảm giá.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Xét về các đường trung bình động, giá hiện tại đã giảm xuống dưới tất cả các đường trung bình động chính ngoại trừ đường trung bình động 200 ngày. Đường trung bình động 5 ngày (MA5) nằm dưới giá hiện tại, trong khi các đường trung bình động 10 ngày (MA10) (4623,82), 20 ngày (MA20) (4882,36), 50 ngày (MA50) (4960,80) và 100 ngày (MA100) (4623,88) đều cao hơn đáng kể so với giá hiện tại, tạo thành các lớp kháng cự. Sự kết hợp giảm giá này của "giá nằm dưới hầu hết các đường trung bình động chính" cho thấy vàng đang trong xu hướng giảm rõ rệt, với áp lực ngày càng tăng cho một đợt điều chỉnh ngắn hạn. Điều đáng chú ý là kể từ khi giá giảm từ trên 4950 đô la vào giữa tháng 5, nó đã giao dịch dưới đường trung bình động 20 ngày trong nhiều ngày giao dịch liên tiếp, cho thấy rõ ràng một mô hình giảm giá ngắn hạn.

Tâm lý thị trường đang không ổn định, và giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục biến động mạnh trong ngắn hạn.

Tóm lại, vàng vẫn đang bị mắc kẹt trong môi trường giao dịch cực kỳ nhạy cảm với tin tức. Thị trường đang cố gắng cân bằng các lực lượng đối lập: bất ổn địa chính trị, biến động giá dầu, kỳ vọng không chắc chắn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), và khả năng đạt được bước đột phá ngoại giao giữa Mỹ và Iran. Trừ khi một thỏa thuận rõ ràng được đưa ra trong những ngày tới, giao dịch biến động mạnh có thể sẽ tiếp tục diễn ra.

Vào lúc 10 giờ 33 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 27 tháng 5, giá vàng giao ngay ở mức 4.505,12 đô la Mỹ/ounce.