เมื่อวันพุธที่ 27 พฤษภาคม ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ราคาทองคำสปอตผันผวนลดลงเล็กน้อย โดยลดลงต่ำกว่า 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ไปอยู่ที่ 4,498 ดอลลาร์ต่อออนซ์ชั่วขณะ และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,505 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เนื่องจากนักลงทุนกำลังพิจารณาการเปลี่ยนแปลงอีกครั้งในสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

ในขณะที่ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์มักกระตุ้นให้เกิดการซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น สถานการณ์ในครั้งนี้กลับซับซ้อนขึ้นเนื่องจากการฟื้นตัวของราคาน้ำมันและผลตอบแทนพันธบัตร

การโจมตีเป้าหมายในอิหร่านครั้งล่าสุดของสหรัฐฯ ได้จุดประกายความไม่แน่นอนในตลาดเกี่ยวกับความใกล้ชิดที่วอชิงตันและเตหะรานจะบรรลุข้อตกลงกันได้ เพียงไม่กี่วันก่อนหน้านี้ ทรัมป์กล่าวว่าการเจรจา "ดำเนินไปด้วยดี" ซึ่งในวันจันทร์ได้กระตุ้นความอยากเสี่ยงและบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดในภูมิภาคที่เพิ่มขึ้นได้ชั่วคราว แต่ตอนนี้ ความหวังนั้นดูเปราะบางมากขึ้น

ราคาน้ำมันและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ

แม้จะมีความตึงเครียดเกิดขึ้นอีกครั้ง แต่ทองคำก็ไม่สามารถดึงดูดเงินทุนไหลเข้าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยได้อย่างมีนัยสำคัญ ในทางกลับกัน ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรเพียงเล็กน้อย ทำให้ราคาทองคำทรงตัวอยู่ที่ระดับคุ้นเคย ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันขาลงกำลังสะสมตัวอีกครั้ง

ในปัจจุบัน ราคาทองคำดูเหมือนจะได้รับอิทธิพลจากราคาน้ำมันและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มากกว่าปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียว การดีดตัวขึ้นของราคาน้ำมันในวันนี้หลังจากการโจมตีทางทหารของสหรัฐฯ ได้จุดประกายความกังวลในตลาดอีกครั้งว่าข้อตกลงสันติภาพยังไม่ใกล้จะเกิดขึ้น และแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออาจคงอยู่ต่อไปอีกระยะหนึ่ง

หากตลาดพลังงานยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผลตอบแทนพันธบัตรอาจยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากนักลงทุนยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้น

พลวัตนี้สร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับทองคำ: ผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย เช่น ทองคำ ซึ่งจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืนในช่วงเวลาที่เกิดความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

ตลาดมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อข่าวสารทางภูมิรัฐศาสตร์ และราคาทองคำก็อยู่ในภาวะที่ผันผวนอย่างมาก

ในขณะเดียวกัน ตลาดยังคงอ่อนไหวอย่างมากต่อสัญญาณความคืบหน้าใดๆ ในการเจรจาทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน การยืนยันข้อตกลงอาจช่วยลดความตึงเครียดในภูมิภาคได้ในทันที ซึ่งจะส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงและบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อได้

ในสถานการณ์นี้ ผลตอบแทนที่ลดลงอาจช่วยหนุนราคาทองคำได้อย่างมีนัยสำคัญมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันยังไม่มีสถานการณ์ใดที่เด่นชัด ทำให้ราคาทองคำติดอยู่ที่จุดกึ่งกลางที่ไม่แน่นอน โดยมีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยในระยะสั้น

มุมมองของสถาบัน

ซิตี้แบงก์เชื่อว่า เมื่อสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลง และการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซกลับมาดำเนินการได้อีกครั้ง ราคาน้ำมันที่ลดลงจะทำให้ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อลดลง ผลักดันอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงให้สูงขึ้น และส่งผลให้ราคาทองคำลดลงตามไปด้วย ธนาคารได้กำหนดเป้าหมายราคาทองคำในระยะเวลา 3 เดือนไว้ที่ 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์

โกลด์แมน แซคส์ ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อตลาดทองคำ และปรับเพิ่มคาดการณ์การซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก โดยย้ำเป้าหมายราคาทองคำสิ้นปีที่ 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การคาดการณ์นี้อิงจากการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง และความคาดหวังของตลาดว่าสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้

มอร์แกน สแตนลีย์ เป็นบริษัทแรกที่ปรับลดการคาดการณ์ลงเมื่อปลายเดือนเมษายน โดยปรับเป้าหมายราคาทองคำสำหรับครึ่งหลังของปี 2026 ลงเหลือ 5,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เหตุผลหลักของพวกเขาคือ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงขึ้น และธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ความสัมพันธ์เชิงลบแบบดั้งเดิมระหว่างทองคำและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงกลับสู่ภาวะปกติ พวกเขาเชื่อว่าทองคำกำลังเปลี่ยนจาก "สินทรัพย์ปลอดภัย" ไปเป็น "สินทรัพย์ที่ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย"

บทวิเคราะห์ทางเทคนิครายวันเกี่ยวกับราคาทองคำ

จากกราฟรายวัน ราคาทองคำสปอตในปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,500 ดอลลาร์ อยู่ในช่วงการรวมตัวที่อ่อนแอหลังจากการปรับตัวลงจากจุดสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้ โดยมีตัวชี้วัดทางเทคนิคหลายตัวแสดงสัญญาณขาลง


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

ในแง่ของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ราคาปัจจุบันลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักทั้งหมด ยกเว้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน (MA5) อยู่ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน ในขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วัน (MA10) (4623.82), 20 วัน (MA20) (4882.36), 50 วัน (MA50) (4960.80) และ 100 วัน (MA100) (4623.88) ล้วนสูงกว่าราคาปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ ก่อให้เกิดแนวต้านหลายชั้น การที่ "ราคาอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักส่วนใหญ่" บ่งชี้ว่าทองคำอยู่ในช่วงขาลงอย่างชัดเจน โดยมีแรงกดดันเพิ่มขึ้นสำหรับการปรับตัวลงในระยะสั้น เป็นที่น่าสังเกตว่านับตั้งแต่ราคาลดลงจากระดับเหนือ 4950 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม ราคาได้ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันติดต่อกันหลายวัน ซึ่งบ่งชี้อย่างชัดเจนถึงรูปแบบขาลงในระยะสั้น

สภาวะตลาดมีความเปราะบาง และคาดว่าราคาทองคำจะยังคงผันผวนสูงในระยะสั้น

โดยสรุปแล้ว ราคาทองคำยังคงอยู่ในสภาวะการซื้อขายที่อ่อนไหวต่อข่าวสารอย่างมาก ตลาดกำลังพยายามปรับสมดุลระหว่างแรงกดดันที่ขัดแย้งกัน ได้แก่ ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความผันผวนของราคาน้ำมัน ความคาดหวังที่ไม่แน่นอนของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความเป็นไปได้ที่จะเกิดความก้าวหน้าทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เว้นแต่จะมีข้อตกลงที่ชัดเจนเกิดขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า การซื้อขายที่ผันผวนมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป

เมื่อเวลา 10:33 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 27 พฤษภาคม ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,505.12 ดอลลาร์ต่อออนซ์