Vào thứ Hai (ngày 1 tháng 6), giá vàng giao ngay biến động giảm, có lúc giảm gần 2% xuống mức thấp nhất trong ngày là 4447,71 đô la Mỹ/ounce. Sự sụt giảm này do nhiều yếu tố gây ra. Thứ nhất, chỉ số PMI sản xuất ISM của Mỹ trong tháng 5 rất mạnh, thúc đẩy đồng đô la Mỹ và gây áp lực trực tiếp lên giá vàng tính bằng đô la. Thứ hai, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông lại leo thang vào cuối tuần: Israel tăng cường tấn công quân sự ở Lebanon, Mỹ tuyên bố đã tấn công các mục tiêu quân sự của Iran, và Tehran đáp trả bằng một cuộc tấn công vào căn cứ quân sự của Mỹ. Những xung đột leo thang này đã làm gia tăng đáng kể mối lo ngại của thị trường về rủi ro địa chính trị, đẩy giá dầu quốc tế tăng hơn 8%, đạt mức cao nhất trong gần một tuần. Sự tăng vọt của giá dầu càng làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về triển vọng lạm phát và củng cố kỳ vọng của các nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục tăng lãi suất; những yếu tố này kết hợp lại đã kìm hãm giá vàng.

Tuy nhiên, giá vàng đã phục hồi phần nào trong phiên giao dịch cuối cùng, đóng cửa ở mức gần 4.485 USD/ounce. Điều này chủ yếu là do những bình luận của Tổng thống Mỹ Trump, người tuyên bố rằng Hezbollah và Israel đã nhất trí không tấn công lẫn nhau. Tuyên bố này đã làm dấy lên kỳ vọng của thị trường về hòa bình ở Trung Đông, từ đó thúc đẩy giá vàng phục hồi một phần. Trong thời gian tới, các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao những diễn biến mới nhất ở Trung Đông và một loạt dữ liệu kinh tế sắp được công bố của Mỹ.

Vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba (2 tháng 6), giá vàng giao ngay dao động trong biên độ hẹp, hiện ở mức khoảng 4.482 USD/ounce.

(i) Dữ liệu kinh tế tốt hơn dự kiến và đồng đô la mạnh hơn gây áp lực giảm giá vàng.

Dữ liệu do Viện Quản lý Cung ứng (ISM) công bố cho thấy Chỉ số Sản xuất ISM tiếp tục tăng lên 54,0 trong tháng 5, so với mức 52,7 trong tháng 4. Điều này đánh dấu tháng thứ năm liên tiếp chỉ số này nằm trong vùng mở rộng và là mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2022, cho thấy rõ ràng hoạt động sản xuất của Mỹ đang tiếp tục được cải thiện.

Nhìn vào các chỉ số phụ, chỉ số đơn đặt hàng mới tăng từ 54,1 lên 56,8, cho thấy nhu cầu ở khâu hạ nguồn vẫn mạnh mẽ; trong khi đó, chỉ số việc làm vẫn nằm trong vùng suy giảm, ghi nhận mức 48,6, cho thấy việc làm trong ngành sản xuất vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.

Trong khi đó, dữ liệu chi tiêu xây dựng của Mỹ trong tháng 4 cũng cho thấy hiệu suất mạnh mẽ, tăng 0,4% so với tháng trước, đạt tổng số 2,172 nghìn tỷ đô la Mỹ (đã điều chỉnh theo mùa). Chi tiêu xây dựng nhà ở tư nhân tăng 0,8%, trong khi chi tiêu xây dựng công cộng tăng 0,4%.

Những dữ liệu kinh tế tích cực này tiếp tục gây áp lực lên giá kim loại, bao gồm cả vàng. Sự cải thiện liên tục trong hoạt động sản xuất và mở rộng trong lĩnh vực xây dựng cho thấy các yếu tố cơ bản của nền kinh tế Mỹ vẫn vững mạnh, trong khi sự không chắc chắn xung quanh chi phí đầu vào vẫn liên quan chặt chẽ đến giá dầu, chính sách thuế quan và rủi ro địa chính trị ở Trung Đông.

(ii) Sự leo thang đột ngột của các rủi ro địa chính trị và sự tăng vọt của giá dầu đã gián tiếp gây áp lực lên giá vàng.

Căng thẳng giữa Mỹ và Iran không giảm bớt như thị trường dự đoán vào cuối tuần qua. Hai bên không đạt được thỏa thuận về việc mở lại eo biển Hormuz và thay vào đó đã tiến hành các cuộc tấn công quân sự nhằm vào nhau. Các báo cáo cho thấy Iran đã đình chỉ đàm phán với Mỹ sau cuộc tấn công của Israel vào Lebanon. Mặc dù Tổng thống Trump sau đó tuyên bố rằng các cuộc thảo luận vẫn đang tiếp diễn, nhưng sự lo ngại trên thị trường đã leo thang mạnh mẽ.

Kết quả là, giá dầu thô của Mỹ đã tăng vọt tới 8%, đạt mức 94,78 USD/thùng, mức cao nhất trong gần một tuần. Về tác động trực tiếp đến vàng, giá dầu tăng cao đã gây ra hiệu ứng domino tiêu cực: giá năng lượng tăng cao làm trầm trọng thêm kỳ vọng lạm phát, từ đó đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và hỗ trợ đồng đô la mạnh hơn, tất cả đều gây áp lực giảm giá đối với vàng.

Mặc dù rủi ro xung đột địa chính trị vẫn phần nào hỗ trợ việc phân bổ tài sản phòng thủ cho các nhà đầu tư, nhưng các yếu tố chi phối hiện nay là giá dầu tăng, lợi suất trái phiếu cao hơn và đồng đô la Mỹ mạnh hơn. Trên các thị trường tài chính khác, chuỗi tác động rõ ràng nhất bao gồm giá dầu tăng, áp lực lên các cổ phiếu nhạy cảm với nhiên liệu, sự tăng trưởng mạnh mẽ của ngành năng lượng và sự biến động trở lại trong các lĩnh vực liên quan đến vận tải biển.

(III) Các cuộc tấn công lẫn nhau giữa Mỹ và Iran làm leo thang tình trạng đối đầu quân sự.

Theo phía Mỹ, quân đội Mỹ đã tấn công các mục tiêu quân sự của Iran vào cuối tuần qua. Đáp lại, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran tuyên bố hôm thứ Hai rằng họ đã trả đũa bằng cách tấn công một căn cứ quân sự của Mỹ. Chuỗi các cuộc giao tranh này là cuộc đối đầu mới nhất giữa hai bên trong các cuộc đàm phán đang diễn ra nhằm chấm dứt cuộc chiến kéo dài ba tháng.

Bộ Chỉ huy Trung ương Hoa Kỳ đã đưa ra một tuyên bố trên nền tảng mạng xã hội X, khẳng định rằng các cuộc tấn công nhằm vào các mục tiêu ngoài khơi bờ biển Iran ở Vịnh Ba Tư là để đáp trả "các hành động gây hấn của Iran, bao gồm việc bắn hạ một máy bay không người lái MQ-1 của Mỹ hoạt động trên vùng biển quốc tế". Tuyên bố cũng nêu chi tiết thêm rằng máy bay Mỹ đã phản ứng nhanh chóng, phá hủy các hệ thống phòng không của Iran, một trạm kiểm soát mặt đất và hai máy bay không người lái tấn công chuyên dụng gây ra mối đe dọa rõ ràng cho các tàu thuyền đi qua.

Bộ Chỉ huy Trung ương Hoa Kỳ cho biết thêm rằng họ sẽ tiếp tục bảo vệ các tài sản và lợi ích của Hoa Kỳ trong thời gian ngừng bắn hiện tại.

Đáp lại, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran hôm thứ Hai tuyên bố đã tấn công một căn cứ không quân do Mỹ sử dụng để tấn công miền nam Iran. Hãng thông tấn quốc gia Kuwait, KUNA, đưa tin rằng báo động toàn quốc đã được ban bố hôm thứ Hai, và hệ thống phòng không đã đánh chặn thành công các tên lửa và máy bay không người lái. Cần lưu ý rằng một căn cứ quân sự lớn của Mỹ nằm ở Kuwait.

Chịu ảnh hưởng bởi tình hình địa chính trị và dữ liệu kinh tế nêu trên, chỉ số đô la Mỹ đã tăng tới 0,454% lên mức cao nhất là 99,38 vào thứ Hai; trong khi giá vàng giảm gần 2% xuống mức thấp nhất là 4.447,71 đô la.

(iv) Trump đưa ra tín hiệu hòa giải, kỳ vọng về lệnh ngừng bắn thúc đẩy giá vàng tăng vào cuối phiên.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường đã thay đổi vào cuối phiên giao dịch New York hôm thứ Hai. Tổng thống Mỹ Trump đăng tải trên mạng xã hội Truth Social rằng Hezbollah và Israel đã đạt được thỏa thuận ngừng bắn. Sau tin tức này, cả giá dầu và đồng đô la Mỹ đều giảm bớt một phần mức tăng, nhưng vẫn đóng cửa tăng lần lượt 5% và 0,26% – giá dầu thô Mỹ cuối cùng đóng cửa ở mức 92,47 đô la/thùng, và chỉ số đô la đóng cửa ở mức 99,19. Trong khi đó, giá vàng phục hồi nhẹ lên khoảng 4485 đô la/ounce, thu hẹp mức giảm trong ngày xuống còn 1,2%.

Trong bài đăng của mình, Trump cho biết ông đã có cuộc điện đàm hiệu quả với Thủ tướng Israel Netanyahu, và Mỹ sẽ không gửi quân đến Beirut, thủ đô của Lebanon, và tất cả quân đội đang trên đường đến hỗ trợ đã được rút về. Ông cũng tuyên bố rằng thông qua một đặc phái viên cấp cao, ông đã liên lạc thành công với Hezbollah, đạt được một thỏa thuận ngừng bắn toàn diện: Israel sẽ không tấn công Hezbollah, và Hezbollah sẽ ngừng tấn công Israel.

Tiếp đó, nghị sĩ Hassan Fadrallah của Hezbollah tuyên bố rằng đảng của ông ủng hộ một lệnh ngừng bắn toàn diện trên toàn lãnh thổ Lebanon, và nhấn mạnh rằng đạt được một lệnh ngừng bắn toàn diện là điều kiện tiên quyết để quân đội Israel rút khỏi toàn bộ lãnh thổ Lebanon.

Tuy nhiên, Bộ trưởng Quốc phòng Israel Katz tuyên bố rằng Trump đang áp dụng nguyên tắc có đi có lại do Israel thiết lập, quy định rằng Israel sẽ tiến hành các cuộc không kích vào Beirut bất cứ khi nào có vụ tấn công bằng lửa nhắm vào các khu định cư của Israel - ông tin rằng đây là ý nghĩa cốt lõi trong các tuyên bố liên quan của Trump.

Esmail Qaani, chỉ huy Lực lượng Quds thuộc Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran, khẳng định chắc chắn rằng hành động gây hấn của Israel ở Lebanon và Dải Gaza được thực hiện với sự ủng hộ và bảo vệ không che giấu của Hoa Kỳ. Ông lập luận rằng những hành động này chỉ càng củng cố thêm "trục kháng chiến" và tăng cường sự hỗ trợ cho hai mặt trận này, đồng thời thúc đẩy các mặt trận khác bắt đầu các hoạt động.

Bộ trưởng An ninh Quốc gia Israel Ben-Gwer đã công khai kêu gọi Thủ tướng Netanyahu bác bỏ thỏa thuận ngừng bắn ở Lebanon do Hoa Kỳ làm trung gian, đồng thời ủng hộ việc tiếp tục các cuộc tấn công chống lại Hezbollah để khôi phục an ninh và ổn định ở miền bắc Israel.

Chủ tịch Quốc hội Lebanon tuyên bố rằng Lebanon quyết tâm đạt được lệnh ngừng bắn trên toàn quốc, đặc biệt là ở khu vực phía nam. Ông nói thêm rằng nếu đạt được thỏa thuận chấm dứt xung đột giữa Iran và Hoa Kỳ, thỏa thuận đó sẽ bao gồm việc ngừng tấn công trên tất cả các mặt trận, trong đó mặt trận Lebanon là trọng tâm chính. Ông cũng khẳng định rằng Lebanon sẽ không bao giờ quên thái độ tích cực và mang tính xây dựng mà Iran đã thể hiện trong giai đoạn nhạy cảm này.

### (V) Trump kỳ vọng Mỹ và Iran sẽ đạt được thỏa thuận ghi nhớ trong vòng một tuần

Theo bản tin của ABC News ngày 1 tháng 6, Tổng thống Mỹ Trump bày tỏ sự lạc quan trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại. Ông cho biết các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đang tiến triển "rất tốt", và mặc dù có một số "trục trặc nhỏ", nhưng chúng đã được giải quyết nhanh chóng. Ông Trump dự đoán hai bên sẽ đạt được một bản ghi nhớ trong vòng một tuần tới để gia hạn lệnh ngừng bắn hiện tại và thúc đẩy việc mở lại eo biển Hormuz. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng ông vẫn chưa phê duyệt bản ghi nhớ và một số chi tiết vẫn cần được hoàn thiện. Do đó, các nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi sát sao những diễn biến tiếp theo ở Trung Đông.

(vi) Dữ liệu kinh tế trở thành trọng tâm; báo cáo việc làm phi nông nghiệp có thể xác định hướng đi ngắn hạn.

Dữ liệu lạm phát của Mỹ tuần trước cho thấy áp lực giá cả vẫn ở mức cao dai dẳng, với chi phí năng lượng tăng cao đóng vai trò quan trọng. Giá dầu tăng cao, liên quan đến căng thẳng ở Trung Đông, đang ngày càng tác động đến các chỉ số lạm phát rộng hơn. Theo truyền thống, vàng thường được hưởng lợi từ những giai đoạn bất ổn và lo ngại về lạm phát. Tuy nhiên, tình hình hiện tại là đặc biệt ở chỗ lạm phát cao kéo dài cũng làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong tương lai. Khi thị trường tiếp tục dự đoán một thời kỳ dài chính sách tiền tệ thắt chặt, lợi suất trái phiếu và lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời như vàng. Kết quả là, thị trường vàng đang bị mắc kẹt giữa hai lực lượng đối lập: một mặt, sự bất ổn địa chính trị tiếp tục hỗ trợ giá vàng như một tài sản trú ẩn an toàn; mặt khác, kỳ vọng về lãi suất cao hơn tạo ra một trở ngại đáng kể.

Tuần này, tâm điểm chú ý của thị trường sẽ tập trung vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ vào thứ Sáu, có khả năng là dữ liệu kinh tế có ảnh hưởng nhất trong tuần. Các nhà đầu tư sẽ không chỉ chú ý đến tổng số việc làm được tạo ra, mà còn theo dõi sát sao các dữ liệu phụ như tăng trưởng tiền lương và tỷ lệ thất nghiệp để tìm manh mối về sức mạnh tiềm năng của thị trường lao động. Một báo cáo việc làm phi nông nghiệp mạnh hơn dự kiến có thể đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao hơn nữa và hỗ trợ thêm cho đồng đô la, do đó gây áp lực giảm giá đối với vàng. Ngược lại, dữ liệu yếu có thể làm dấy lên suy đoán về việc nới lỏng chính sách trong tương lai và tạo động lực tăng giá mới cho vàng. Trong bối cảnh những lo ngại về lạm phát, rủi ro địa chính trị và kỳ vọng về chính sách tiền tệ đan xen, dữ liệu sắp tới sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định liệu vàng có thể ổn định thành công sau đợt giảm giá gần đây hay không.

(VII) Dự báo kỹ thuật vàng: Mức hỗ trợ 4.400 đô la trở thành điểm phân định giữa xu hướng tăng và giảm

Xét về mặt phân tích kỹ thuật, giá vàng hiện đang thể hiện sự lưỡng lự. Vùng giá quanh mức 4.400 USD/ounce là mức hỗ trợ quan trọng nhất cần theo dõi. Vùng này gần như trùng khớp với đường trung bình động 200 ngày đang tăng của giá vàng, một chỉ báo kỹ thuật đã cung cấp sự hỗ trợ hiệu quả trong các đợt điều chỉnh giảm trước đây. Trong phần lớn hai năm qua, giá vàng đã giao dịch ổn định trên đường xu hướng dài hạn này, khiến các lần kiểm tra mức hỗ trợ này gần đây trở nên đặc biệt quan trọng.

Các tiền lệ lịch sử cho thấy chúng ta cần phải thận trọng: lần cuối cùng giá vàng giảm mạnh xuống dưới đường trung bình động 200 ngày là vào cuối năm 2023, gây ra sự sụt giảm đáng kể trong ngắn hạn trước khi phe mua giành lại quyền kiểm soát. Kể từ đó, mỗi lần kiểm tra cùng một chỉ báo đều tạo ra sự phục hồi mạnh mẽ, giúp duy trì xu hướng tăng giá tổng thể.

Hiện tại, sự phục hồi gần đây cho thấy người mua vẫn sẵn sàng bảo vệ khu vực này. Tuy nhiên, nếu giá giảm mạnh xuống dưới 4.400 đô la/ounce, tâm lý thị trường có thể thay đổi đáng kể và lộ ra các mức hỗ trợ sâu hơn – đầu tiên là khoảng 4.200 đô la, tiếp theo là mức 4.000 đô la có ý nghĩa tâm lý quan trọng. Ở chiều tăng, mức kháng cự ban đầu hiện tại là khoảng 4.500 đô la, nếu vượt qua mức này sẽ nhắm đến khu vực 4.640-4.650 đô la, tiếp theo là khu vực 4.570-4.575 đô la. Nếu giá vượt qua thành công khu vực này, sự chú ý của thị trường có thể tập trung trở lại mức 4.650 đô la.

Tóm tắt: Cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán vẫn tiếp diễn, và những biến động mạnh có thể trở thành chuyện thường tình.

Tóm lại, thị trường vàng hiện tại dường như đang bị kẹt giữa hai luồng tư tưởng mạnh mẽ. Một mặt, sự bất ổn địa chính trị kéo dài ở Trung Đông tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn; mặt khác, áp lực lạm phát dai dẳng và kỳ vọng lãi suất cao dẫn đến việc hạn chế tiềm năng tăng giá vàng bền vững. Cho đến khi một trong hai yếu tố này chiếm ưu thế rõ ràng, biến động giá mạnh và giao dịch đi ngang có thể vẫn là đặc điểm chính của thị trường vàng, với xu hướng chung là giảm nhẹ. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao cả những diễn biến mới nhất về tình hình địa chính trị và việc công bố dữ liệu kinh tế của Mỹ (đặc biệt là báo cáo việc làm phi nông nghiệp) để đưa ra những quyết định thận trọng trong môi trường thị trường phức tạp và biến động này.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 7 giờ 50 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay đang ở mức 4481,03 đô la Mỹ/ounce.