Thị trường vàng gần đây khá yếu, giá vàng thậm chí giảm xuống mức thị trường gấu trong một thời gian ngắn, gây áp lực đáng kể lên các nhà đầu tư. Tuy nhiên, bối cảnh thị trường đã đạt đến một bước ngoặt quan trọng. Cuối tuần qua, Mỹ và Iran đã đạt được thỏa thuận ghi nhớ, làm giảm đáng kể căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông và trực tiếp thúc đẩy giá vàng phục hồi.

Nhìn vào thị trường hiện tại, tâm lý tiêu cực ngắn hạn đối với vàng đã nhanh chóng biến mất, trong khi logic kinh tế vĩ mô cơ bản tiếp tục được cải thiện. Với sự phục hồi thị trường ngắn hạn đang diễn ra, các cơ hội cho sự đảo chiều xu hướng trung và dài hạn đang dần hình thành.

Thỏa thuận giữa Mỹ và Iran đã dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ của giá vàng.

Trước đây, các cuộc xung đột địa chính trị đang diễn ra ở Trung Đông đã làm gián đoạn thị trường toàn cầu và làm gia tăng tâm lý ngại rủi ro, đây là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến biến động giá vàng.

Với việc thực hiện thành công bản ghi nhớ hợp tác Mỹ-Iran, sự bất ổn khu vực đã giảm đáng kể, và tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường đã phục hồi nhanh chóng, tạo động lực tăng giá trực tiếp cho vàng. Được thúc đẩy bởi tin tức quan trọng này, giá vàng nhanh chóng thoát khỏi mức thấp, chấm dứt giai đoạn thị trường gấu kéo dài trước đó và khởi đầu một đợt phục hồi rõ rệt. Đồng thời, việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị đã làm giảm áp lực tăng giá năng lượng, hạ nhiệt kỳ vọng lạm phát trên thị trường và làm suy yếu thêm kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách thắt chặt kéo dài, tạo ra môi trường thị trường thuận lợi cho sự ổn định và phục hồi giá vàng.

Lạm phát cao đang kìm hãm giá vàng; cấu trúc thị trường ngắn hạn vẫn chưa đảo chiều.

Xu hướng lạm phát luôn là động lực chính thúc đẩy biến động giá vàng trong đợt này. Theo truyền thống, lạm phát tăng cao thường làm tăng nhu cầu về vàng như một công cụ phòng ngừa lạm phát, hỗ trợ giá vàng tăng cao. Tuy nhiên, trong bối cảnh lạm phát cao hiện nay, xu hướng thị trường đã đi ngược lại. Áp lực lạm phát dai dẳng đã củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách tiền tệ, trở thành yếu tố tiêu cực chính kìm hãm giá vàng.

Giá vàng trước đó đã giảm, thậm chí có lúc chạm mức hỗ trợ quan trọng là 4.000 USD/ounce. Mặc dù mức hỗ trợ này tạm thời được giữ vững, tâm lý thị trường vẫn thận trọng, với nhu cầu mua vào không đủ. Kết hợp với dữ liệu việc làm khả quan của Mỹ và lập trường kiên định của Cục Dự trữ Liên bang về việc duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, vàng, với tư cách là một tài sản không sinh lãi, phải đối mặt với chi phí cơ hội cao khi nắm giữ trong môi trường lãi suất cao, càng hạn chế tiềm năng tăng giá của nó.

Sự thay đổi trong logic lợi suất thực tế tạo nền tảng cho triển vọng tích cực dài hạn đối với vàng.

Hầu hết các nhà đầu tư quá tập trung vào biến động lãi suất danh nghĩa, trong khi bỏ qua chỉ số cốt lõi ảnh hưởng đến xu hướng giá vàng: lợi suất thực.

Các nhà phân tích thị trường cho rằng chìa khóa để đánh giá xu hướng trung và dài hạn của vàng nằm ở việc quan sát những thay đổi trong lợi suất thực. Với việc lạm phát liên tục vượt xa tốc độ tăng lãi suất, lợi suất thực sẽ tiếp tục giảm, làm suy yếu đáng kể sức hấp dẫn của trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng thời nâng cao giá trị đầu tư của vàng. Ngay cả trong chu kỳ tăng lãi suất, lạm phát gia tăng cũng có thể dễ dàng đẩy lợi suất thực xuống mức âm, và dữ liệu lịch sử cho thấy lợi suất thực âm luôn là một yếu tố hỗ trợ quan trọng cho giá kim loại quý tăng cao.

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể tăng lãi suất trong năm nay, nhưng điều đó khó có thể xóa bỏ tận gốc vấn nạn lạm phát dai dẳng. Hoa Kỳ hiện đang đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm thâm hụt ngân sách ngày càng mở rộng, nợ chính phủ cao và lạm phát dai dẳng, đặt chủ tịch Fed vào thế khó xử về chính sách. Việc tăng lãi suất mạnh mẽ có thể ảnh hưởng đến các nền kinh tế nợ nần chồng chất, trong khi việc để lạm phát hoành hành sẽ làm suy yếu uy tín của tiền tệ pháp định. Giai đoạn cân nhắc chính sách này thường tạo ra cơ hội để vàng chứng minh những ưu điểm của mình.

Hãy thận trọng với những đợt phục hồi ngắn hạn; các cơ hội đảo chiều trong trung và dài hạn đang xuất hiện.

Sự phục hồi gần đây của giá vàng chủ yếu được thúc đẩy bởi việc giảm bớt các rủi ro địa chính trị, dẫn đến sự phục hồi đáng kể trong ngắn hạn. Tuy nhiên, một xu hướng tăng ổn định, một chiều vẫn chưa hình thành. Thị trường vẫn cần chờ đợi thêm thông tin rõ ràng hơn từ dữ liệu lạm phát, định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và các yếu tố kinh tế cơ bản; do đó, khả năng thị trường tiếp tục biến động vẫn còn cao.

Nhìn chung , thị trường vàng hiện đang ở một bước ngoặt quan trọng với những thay đổi mạnh mẽ. Kỳ vọng về việc lạm phát giảm trong ngắn hạn vẫn tạo áp lực giảm giá, nhưng xu hướng tích cực dài hạn từ những bất ổn địa chính trị giảm dần và lợi suất thực tế tăng lên vẫn tiếp tục chiếm ưu thế.

Những biến động ngắn hạn hiện tại về cơ bản là giai đoạn củng cố trước khi xu hướng đảo chiều. Khi môi trường kinh tế vĩ mô tiếp tục phát triển, lạm phát cuối cùng sẽ chuyển từ yếu tố tiêu cực kìm hãm giá vàng thành chất xúc tác cốt lõi thúc đẩy sự đảo chiều trên thị trường vàng.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 10 giờ 42 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 15 tháng 6, giá vàng giao ngay ở mức 4329,39 đô la Mỹ/ounce.