ตลาดทองคำอ่อนตัวลงในช่วงที่ผ่านมา โดยราคาทองคำร่วงลงสู่ภาวะตลาดหมีชั่วคราว ซึ่งสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อนักลงทุน อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ตลาดได้มาถึงจุดเปลี่ยนที่สำคัญแล้ว ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา สหรัฐฯ และอิหร่านได้บรรลุข้อตกลงความเข้าใจร่วมกัน ซึ่งช่วยลดความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลางลงอย่างมาก และส่งผลโดยตรงต่อการฟื้นตัวของราคาทองคำ

เมื่อพิจารณาจากตลาดปัจจุบัน ความรู้สึกเชิงลบในระยะสั้นต่อทองคำได้คลายตัวลงอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ตรรกะทางเศรษฐกิจมหภาคพื้นฐานยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ด้วยการฟื้นตัวของตลาดในระยะสั้นที่กำลังดำเนินอยู่ โอกาสในการกลับตัวของแนวโน้มในระยะกลางถึงระยะยาวจึงค่อยๆ ก่อตัวขึ้น

ข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านส่งผลให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้นอย่างมาก

ก่อนหน้านี้ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางได้ส่งผลกระทบต่อตลาดโลกและกระตุ้นให้เกิดความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยง ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อความผันผวนของราคาทองคำ

ด้วยความสำเร็จในการดำเนินการตามบันทึกความเข้าใจระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ความไม่แน่นอนในภูมิภาคจึงลดลงอย่างมาก และความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงของตลาดก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นโดยตรง ข่าวสำคัญนี้กระตุ้นให้ราคาทองคำเคลื่อนตัวออกจากระดับต่ำสุดอย่างรวดเร็ว ยุติภาวะตลาดหมีที่ยืดเยื้อก่อนหน้านี้ และเริ่มต้นการฟื้นตัวอย่างชัดเจน ในขณะเดียวกัน การผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ช่วยลดแรงกดดันด้านราคาน้ำมัน ลดความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อในตลาด และลดความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดเป็นเวลานาน ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการรักษาเสถียรภาพและการฟื้นตัวของราคาทองคำ

อัตราเงินเฟ้อสูงกำลังกดดันราคาทองคำ โครงสร้างตลาดในระยะสั้นยังไม่เปลี่ยนแปลง

แนวโน้มเงินเฟ้อเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาทองคำในรอบนี้มาโดยตลอด โดยปกติแล้ว เงินเฟ้อที่สูงขึ้นมักจะกระตุ้นความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ ซึ่งจะช่วยหนุนราคาให้สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อสูงในปัจจุบัน แนวโน้มของตลาดกลับแตกต่างออกไป แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องได้เสริมความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเข้มงวดนโยบายการเงิน ซึ่งกลายเป็นปัจจัยลบหลักที่กดดันราคาทองคำ

ราคาทองคำก่อนหน้านี้ปรับตัวลดลง โดยเข้าใกล้ระดับแนวรับสำคัญที่ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ชั่วขณะหนึ่ง แม้ว่าระดับแนวรับนี้จะคงอยู่ได้ชั่วคราว แต่ความเชื่อมั่นของตลาดยังคงระมัดระวัง โดยมีความต้องการซื้อไม่เพียงพอ ประกอบกับข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ และท่าทีที่แน่วแน่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการรักษานโยบายการเงินที่เข้มงวด ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย จึงเผชิญกับต้นทุนค่าเสียโอกาสสูงในการถือครองในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่งยิ่งจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคา

หลักการคำนวณผลตอบแทนที่แท้จริงได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับแนวโน้มเชิงบวกในระยะยาวของราคาทองคำ

นักลงทุนส่วนใหญ่ให้ความสำคัญกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยที่ระบุไว้มากเกินไป ในขณะที่ละเลยตัวชี้วัดหลักที่ส่งผลต่อแนวโน้มราคาทองคำ นั่นคือ ผลตอบแทนที่แท้จริง

นักวิเคราะห์ตลาดกล่าวว่า กุญแจสำคัญในการประเมินแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวของทองคำอยู่ที่การสังเกตการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนที่แท้จริง เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ผลตอบแทนที่แท้จริงจึงจะลดลงต่อไป ซึ่งจะทำให้ความน่าสนใจของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงอย่างมาก และในขณะเดียวกันก็จะเพิ่มมูลค่าการลงทุนของทองคำ แม้ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นก็สามารถผลักดันผลตอบแทนที่แท้จริงให้ติดลบได้ง่าย และ ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่า ผลตอบแทนที่แท้จริงติดลบนั้นเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญสำหรับราคาทองคำที่แข็งแกร่งมาโดยตลอด

แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่ก็ไม่น่าจะสามารถขจัดภาวะเงินเฟ้อที่เรื้อรังได้อย่างถาวร สหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความท้าทายหลายประการ รวมถึงการขาดดุลทางการคลังที่เพิ่มขึ้น หนี้ภาครัฐที่สูง และเงินเฟ้อที่ทรงตัว ซึ่งทำให้ประธานเฟดตกอยู่ในภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่มีหนี้สินสูง ในขณะที่การปล่อยให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นจะบั่นทอนความน่าเชื่อถือของสกุลเงินกระดาษ ช่วงเวลาของการพิจารณานโยบายนี้มักเป็นโอกาสที่ดีสำหรับทองคำที่จะแสดงให้เห็นถึงข้อดีของมัน

ควรระมัดระวังการฟื้นตัวในระยะสั้น โอกาสในการกลับตัวในระยะกลางถึงระยะยาวกำลังปรากฏขึ้น

การฟื้นตัวของราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมาส่วนใหญ่เกิดจากการผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้ราคาทองคำฟื้นตัวอย่างมากในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาขึ้นที่มั่นคงและต่อเนื่องยังไม่เกิดขึ้น ตลาดยังคงต้องรอข้อมูลเพิ่มเติมจากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ ทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ ดังนั้น ความเป็นไปได้ที่ตลาดจะยังคงผันผวนต่อไปจึงยังคงสูง

โดยรวมแล้ว ตลาดทองคำในปัจจุบันกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญของการเปลี่ยนแปลงตรรกะ ความคาดหวังเกี่ยวกับการตึงตัวของอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นยังคงส่งแรงกดดันขาลง แต่ตรรกะเชิงบวกในระยะยาวจากอุปสรรคทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลงและผลตอบแทนที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นยังคงมีอิทธิพลมากขึ้น

ความผันผวนระยะสั้นในปัจจุบันนั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นช่วงของการปรับฐานก่อนที่จะเกิดการกลับตัวของแนวโน้ม เมื่อสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคมีการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง อัตราเงินเฟ้อจะเปลี่ยนจากปัจจัยลบที่กดดันราคาทองคำไปเป็นตัวกระตุ้นหลักที่ผลักดันให้เกิดการกลับตัวในตลาดทองคำในที่สุด


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 10:42 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 15 มิถุนายน ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4329.39 ดอลลาร์ต่อออนซ์