Các thị trường châu Á đang tập trung theo dõi kết quả cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ). Thị trường dự đoán BOJ sẽ tăng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên 1%, mức cao nhất kể từ năm 1995. Việc điều chỉnh chính sách này không chỉ phản ánh áp lực lạm phát trong nước dai dẳng ở Nhật Bản mà còn liên quan chặt chẽ đến chi phí nhập khẩu gia tăng do sự mất giá dài hạn của đồng yên.

Do Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda phải nhập viện vì lý do sức khỏe và không thể tham dự cuộc họp chính sách này, Phó Thống đốc Ryozo Himino sẽ chủ trì cuộc thảo luận chính sách, và một Phó Thống đốc khác, Shinichi Uchida, sẽ tổ chức họp báo sau khi quyết định về lãi suất được công bố. Vì thị trường đã phản ánh đầy đủ việc tăng lãi suất, nên một quyết định tăng lãi suất đơn thuần khó có thể làm tăng giá trị đồng yên một cách đáng kể. Các nhà đầu tư đang tập trung hơn vào kế hoạch của Ngân hàng Nhật Bản về việc giảm mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản và bất kỳ tín hiệu nào về đường lối chính sách tương lai của ngân hàng này.

Gần đây, diễn biến lạm phát của Nhật Bản cho thấy một số sự khác biệt. Dữ liệu cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Nhật Bản tăng 1,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, thấp hơn mức 1,5% của tháng 3 và tạm thời thấp hơn mục tiêu lạm phát 2% của Ngân hàng Nhật Bản. Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát bán buôn đã tăng lên 6,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, cho thấy áp lực chi phí đối với các doanh nghiệp vẫn còn đáng kể. Đồng thời, sự suy yếu liên tục của đồng yên đã đẩy giá thành hàng hóa nhập khẩu và nguyên vật liệu lên cao, có nghĩa là rủi ro lạm phát tiềm tàng vẫn chưa hoàn toàn giảm bớt.

Trước đó, Kazuo Ueda đã nhận định rằng giá năng lượng tăng cao không thể chỉ được xem là yếu tố ngắn hạn, bởi vì nếu kỳ vọng lạm phát đã cao và tốc độ tăng trưởng tiền lương đang tăng nhanh, cú sốc năng lượng có thể ảnh hưởng đến giá cả của doanh nghiệp và xu hướng lạm phát dài hạn thông qua hiệu ứng vòng thứ hai. Mặc dù tình hình ở Trung Đông đã dịu bớt, với việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận từng bước khôi phục hoạt động hàng hải ở eo biển Hormuz và gia hạn lệnh ngừng bắn, Ngân hàng Nhật Bản vẫn cần đánh giá tác động liên tục của những biến động giá năng lượng trước đó đối với nền kinh tế trong nước.

Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá USD/JPY hiện đang giao dịch trên mức tâm lý quan trọng 160. Mặc dù căng thẳng giảm bớt ở Trung Đông đã làm giảm nhu cầu đối với đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng chênh lệch lãi suất đáng kể giữa Nhật Bản và Mỹ đã hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng yên. Thị trường nhìn chung tin rằng mức 160 vẫn là trọng tâm tỷ giá quan trọng đối với chính phủ Nhật Bản; nếu USD/JPY tiếp tục tăng nhanh lên khu vực 161, chính quyền Nhật Bản có thể tăng cường cảnh báo bằng lời nói hoặc thậm chí can thiệp vào thị trường ngoại hối.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, cặp USD/JPY duy trì cấu trúc tăng tổng thể, với giá liên tục giao dịch trên các đường trung bình động 20 ngày, 100 ngày và 200 ngày, cho thấy xu hướng tăng giá trung và dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy đà tăng đang suy yếu, cho thấy một số áp lực chốt lời trên mức 160. Hiện tại, đường trung bình động 20 ngày quanh mức 159,65 là mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng; nếu phá vỡ dưới mức này có thể dẫn đến giảm thêm xuống các vùng 159,00 và 158,60. Ở chiều tăng, hãy theo dõi mức đỉnh trước đó là 160,73 và mức kháng cự tâm lý 161,00. Việc phá vỡ thành công các mức này sẽ mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa, nhưng rủi ro can thiệp của chính quyền Nhật Bản cần được theo dõi chặt chẽ.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, cặp USD/JPY vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ở mức cao trong ngắn hạn. Trong khi phe mua duy trì ưu thế, áp lực bán gần mức 160 đã tăng lên đáng kể, và các chỉ báo kỹ thuật đang dần bước vào giai đoạn điều chỉnh. Nếu tỷ giá có thể ổn định trên mức 160.00, có khả năng sẽ kiểm tra lại mức cao 160.73 trong ngắn hạn; ngược lại, nếu nó phá vỡ mức hỗ trợ động ở 159.65, đợt điều chỉnh ngắn hạn có thể kéo dài hơn nữa đến khoảng 159.00. Thị trường cần đặc biệt chú ý đến kết quả cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản và các tuyên bố của các quan chức về định hướng chính sách trong tương lai.

Tóm tắt của biên tập viên : Mặc dù quyết định về lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) dự kiến sẽ dẫn đến việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng tác động chính đến thị trường sẽ không phải là việc điều chỉnh lãi suất mà là tốc độ giảm mua trái phiếu chính phủ và lập trường chính sách trong tương lai. Do đồng yên tiếp tục suy yếu trong dài hạn và áp lực lạm phát nhập khẩu dai dẳng, BOJ có thể tiếp tục phát tín hiệu về lập trường thận trọng nhưng cứng rắn. Tuy nhiên, do chênh lệch lãi suất giữa đô la Mỹ và Nhật Bản vẫn còn đáng kể, tỷ giá USD/JPY có khả năng vẫn biến động mạnh ở mức cao trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư nên chú ý sát sao đến tuyên bố chính sách của BOJ, các cuộc họp báo và lập trường mới nhất của chính phủ Nhật Bản về biến động tỷ giá.