Chỉ số CPI danh nghĩa so với cùng kỳ năm trước: Giá trị năm trước 4,2% → Dự kiến 3,8% → Giá trị thực tế 3,5% (giảm mạnh 0,7% so với dự kiến)

Chỉ số CPI danh nghĩa hàng tháng: Giá trị trước đó +0,5% → Dự kiến -0,1% → Giá trị thực tế -0,4% (thấp hơn dự kiến)

Chỉ số CPI cốt lõi so với cùng kỳ năm trước: Giá trị năm trước 2,9% → Giá trị kỳ vọng 2,8% → Giá trị thực tế 2,6% (thấp hơn kỳ vọng, giảm xuống dưới mức quan trọng)

Chỉ số CPI cốt lõi theo tháng: Giá trị trước đó +0,2% → Dự kiến +0,2% → Giá trị thực tế 0,0% (thấp hơn dự kiến)

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm, ông Warsh, đang đối mặt với một "vấn đề đáng mừng".

Bất chấp lập trường cứng rắn của ông trong lời khai trước Quốc hội (không khoan nhượng với lạm phát, không loại trừ khả năng tăng lãi suất vào tháng 7), dữ liệu CPI tháng 6 ảm đạm đã "tước bỏ" tính hợp pháp của việc tăng lãi suất vào tháng 7 đối với Cục Dự trữ Liên bang.

Sự sụt giảm trong bộ dữ liệu lạm phát này có thể là một "sự giảm thực sự", với sức tàn phá nằm ở "sự đóng băng hoàn toàn trong tăng trưởng hàng tháng" và "sự sụt giảm mạnh mẽ của các mặt hàng thiết yếu".

Giá năng lượng giảm 7% là một đòn giáng mạnh, nhưng điều quan trọng là các tài sản cốt lõi phải giảm xuống bằng không.

Chỉ số CPI danh nghĩa giảm mạnh xuống -0,4% so với tháng trước, trong đó yếu tố đóng góp trực tiếp nhất là chỉ số CPI năng lượng, giảm khoảng 7%. Mặc dù các mặt hàng năng lượng như dầu thô chỉ chiếm khoảng 3,5% tổng rổ chỉ số, nhưng mức giảm 7% đủ để làm giảm chỉ số CPI tổng thể khoảng 0,25 điểm phần trăm.

Điều khiến thị trường phấn khích hơn nữa là chỉ số CPI cốt lõi tăng 0,0% so với tháng trước, có nghĩa là sau khi trừ đi giá dầu, giá cả hàng hóa và dịch vụ cốt lõi tại Hoa Kỳ nói chung "không tăng".

Chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh.


(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)

Con số -0,1% của chỉ số CPI nhà ở gửi đi một tín hiệu quan trọng.

Trong lời khai của mình, Walsh tuyên bố: "Lĩnh vực nhà ở vẫn đang tụt hậu." Đây là một sự thật phũ phàng, bởi vì tiền thuê nhà, chiếm hơn một phần ba chỉ số giá tiêu dùng (CPI), đã không giảm xuống do sự chậm trễ về mặt thống kê.

Mặc dù mức giảm 0,1% trong chỉ số CPI nhà ở là nhỏ, nhưng nó thể hiện một tín hiệu quan trọng, vì chỉ số CPI nhà ở, chiếm hơn 40% chỉ số CPI cốt lõi, đang nới lỏng và báo hiệu sự khởi đầu của xu hướng giảm trong lạm phát cốt lõi.

Những manh mối ẩn giấu trong lời khai của Walsh trước Quốc hội: Xây dựng hệ thống trí tuệ nhân tạo và phòng thủ tiền tệ

Ông Warsh, người nhậm chức chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 5 năm nay, đã đưa ra những tuyên bố phản ánh rõ thái độ của một "quan chức mới được bổ nhiệm, đang bảo vệ uy tín của mình".

Warsh nhấn mạnh rằng "Cục Dự trữ Liên bang sẽ không dung thứ cho tình trạng lạm phát cao kéo dài" và "lạm phát tiềm năng được quyết định bởi chính sách tiền tệ".

Trong vài năm qua, lạm phát đã duy trì ở mức 3%-4% (vượt xa mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang), và đã có áp lực chính trị từ ông Trump và lời kêu gọi từ Thống đốc Waller về việc "tăng lãi suất vào tháng 7".

Với tư cách là chủ tịch mới, ưu tiên hàng đầu của Warsh là thiết lập tính độc lập của Fed và hình ảnh cứng rắn trong việc chống lạm phát; ông không được phép nhượng bộ.

Trong lời khai của mình, Walsh đã thảo luận chi tiết về đầu tư của các công ty, đặc biệt lưu ý rằng "tổng đầu tư thiết bị đã tăng khoảng 8% trong quý đầu tiên, và chi tiêu cho công nghệ cao đã tăng với tốc độ hàng năm gần 25%."

Đồng thời, Warsh lưu ý rằng tăng trưởng năng suất mạnh mẽ và lợi thế về phía cung có nghĩa là nếu đầu tư của doanh nghiệp và phát triển trí tuệ nhân tạo có thể thúc đẩy đáng kể "năng suất" của nền kinh tế Mỹ, điều đó có nghĩa là Mỹ có thể đạt được tăng trưởng kinh tế và tăng trưởng tiền lương cao hơn mà không gây ra lạm phát.

Điều này cung cấp cơ sở lý thuyết cho một "hạ cánh mềm" trong tương lai hoặc thậm chí là không cần cắt giảm lãi suất.

Giá vàng tăng vọt 50 đô la trong phiên giao dịch hôm nay.

Trước khi chỉ số CPI được công bố, thị trường đã phản ánh kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất vào tháng 7 do những tuyên bố cứng rắn từ các quan chức như Waller (xác suất này từng được dự đoán là hơn 40%). Điều này đã tạo ra một "bước ngoặt" lớn.

Khi chỉ số CPI được công bố, dữ liệu không những không vượt quá kỳ vọng mà còn "giảm nhiều hơn dự kiến trên diện rộng":

Kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 7 đã tan biến ngay lập tức: lý do cho việc tăng lãi suất vào tháng 7 đã hoàn toàn sụp đổ, và các kỳ vọng về chính sách đang phải được điều chỉnh lại.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm mạnh: Khi kỳ vọng về việc tăng lãi suất giảm dần, cả lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ đều giảm mạnh.

Phe mua vàng đã phản công dữ dội: Là một tài sản không sinh lãi, kẻ thù lớn nhất của vàng là "lãi suất cao" và "việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất". Khi mối đe dọa tăng lãi suất được loại bỏ và đồng đô la sụp đổ, tâm lý lạc quan bị dồn nén của phe mua vàng đã bùng nổ ngay lập tức, trực tiếp đẩy giá vàng tăng hơn 50 đô la.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Tóm tắt và triển vọng: Những dự đoán cuối cùng về cuộc họp tháng Bảy

Xác suất giữ nguyên lãi suất đã tăng từ 60% lên 84%.


(Theo dõi lãi suất tương lai của FED, nguồn: CME Group)

Mặc dù Warsh có thể duy trì lập trường "cứng đầu" của mình trong bài phát biểu về chính sách tiền tệ nửa năm tiếp theo (ví dụ, tuyên bố rằng dữ liệu thấp trong một tháng không đại diện cho một xu hướng và Fed cần tiếp tục theo dõi), thị trường đều nhận thức rõ rằng những hồi chuông cảnh báo về việc tăng lãi suất vào tháng 7 đã hoàn toàn biến mất.

Nếu dữ liệu việc làm bán lẻ và phi nông nghiệp tiếp theo cho thấy mức độ "ổn định vừa phải", thị trường sẽ tiếp tục theo dõi. Tuy nhiên, nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tiếp theo cho thấy "sự suy giảm đáng kể", cùng với chỉ số CPI giảm xuống dưới mức dự kiến, thị trường sẽ ngay lập tức chuyển từ "sự hưng phấn trước việc cắt giảm lãi suất" sang "sự hoảng loạn suy thoái". Điều này có nghĩa là vàng sẽ phục hồi mạnh mẽ nhờ sự kết hợp giữa đặc tính trú ẩn an toàn và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.