Vào thứ Tư (ngày 15 tháng 7), Chỉ số Giá sản xuất (PPI) tháng 6 của Mỹ bất ngờ giảm 0,3%, thấp hơn nhiều so với dự báo của thị trường. Dữ liệu này nhanh chóng xoa dịu lo ngại của các nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất mạnh, đẩy giá vàng lên khoảng 4.080 USD tại một thời điểm. Sau đó, giá vàng biến động mạnh, cuối cùng đóng cửa tăng 0,2% ở mức 4.060 USD/ounce. Mặc dù giá vàng tương lai của Mỹ đóng cửa giảm nhẹ, nhưng tâm lý thị trường nói chung đã chuyển từ thận trọng vào buổi sáng sang lạc quan thận trọng. Trong khi đó, tình hình ở Trung Đông leo thang mạnh, với việc Mỹ phát động vòng không kích mới chống lại Iran và giá dầu tiến gần mức cao nhất trong một tháng. Cơn bão địa chính trị này đang tạo ra sự hỗ trợ mới cho vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng cũng mang đến những biến số lạm phát phức tạp. Vào thứ Năm (ngày 16 tháng 7) trong phiên giao dịch đầu ngày tại châu Á, giá vàng giao ngay biến động nhẹ, hiện đang giao dịch quanh mức 4.060 USD/ounce.

Dữ liệu PPI hạ nhiệt: Áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để tăng lãi suất đã giảm mạnh, tạo điều kiện cho giá vàng có thời gian thở.

Dữ liệu PPI mới nhất do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố cho thấy chỉ số giá sản xuất theo cầu cuối cùng đã giảm 0,3% so với tháng trước trong tháng 6, trong khi con số của tháng 5 được điều chỉnh tăng 0,6%. Các nhà kinh tế nhìn chung dự đoán rằng PPI tháng 6 sẽ không thay đổi, và diễn biến tích cực bất ngờ này đã trực tiếp đảo ngược kỳ vọng bi quan dai dẳng của thị trường về lạm phát. Sau khi các tín hiệu về sự chậm lại của Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) được công bố hôm thứ Ba, hai bộ dữ liệu lạm phát yếu liên tiếp đã mang lại sự nhẹ nhõm cho các nhà đầu tư.

Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 7 của Fed đã giảm xuống còn 10,2% từ mức 16,6% trước khi công bố dữ liệu. Rõ ràng, những lo ngại của các nhà giao dịch về việc tăng lãi suất nhiều lần trong năm nay đã giảm bớt. Phillip Streible, chiến lược gia trưởng thị trường tại Blue Line Futures, chỉ ra rằng vàng đã phục hồi một phần những tổn thất trước đó chính là do chỉ số giá sản xuất (PPI) thấp hơn dự kiến. Là một tài sản không sinh lãi, vàng thường chịu áp lực trong môi trường lãi suất cao, trong khi kỳ vọng lạm phát giảm trực tiếp có lợi cho hiệu suất của nó.

Chỉ số đô la cũng giảm 0,55% xuống còn 100,36, mức thấp nhất kể từ giữa tháng Sáu. Thị trường trái phiếu phản ứng đồng thời, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 4 điểm cơ bản xuống còn 4,545%, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm mạnh hơn nữa. Chuỗi phản ứng dây chuyền này đã tạo ra môi trường chính sách tiền tệ thuận lợi cho vàng. Các quan chức, bao gồm cả Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, ông Williams, cũng tuyên bố rằng lạm phát có thể đã đạt đỉnh và chính sách hiện tại đang ở vị thế thuận lợi, càng củng cố thêm kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất.

Căng thẳng leo thang ở Trung Đông: Cuộc đấu tranh kép giữa nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn và rủi ro lạm phát giá dầu.

Tuy nhiên, sự phục hồi của giá vàng không phải không gặp thách thức. Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông một lần nữa trở thành yếu tố chi phối. Sau khi tái áp đặt lệnh phong tỏa hải quân đối với các cảng của Iran, Hoa Kỳ đã phát động một loạt các cuộc không kích mới nhằm vào các cơ sở phòng thủ ven biển và căn cứ tên lửa của Iran. Iran đã phản ứng mạnh mẽ, đe dọa cắt giảm thêm xuất khẩu năng lượng trong khu vực và tuyên bố đang tiến hành "cuộc chiến vì sự sống còn của quốc gia" chống lại Hoa Kỳ.

Eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển dầu mỏ toàn cầu quan trọng, một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý. Trước chiến tranh, khoảng một phần năm lượng dầu khí vận chuyển toàn cầu phụ thuộc vào eo biển này. Xung đột leo thang đã trực tiếp đẩy giá dầu lên cao, với giá dầu Brent đóng cửa ở mức 84,95 USD/thùng vào thứ Tư, mức cao nhất trong một tháng. Giá dầu thô tương lai của Mỹ cũng tăng nhẹ. Mặc dù dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ cho thấy lượng tồn kho dầu thô giảm 1,7 triệu thùng trong tuần trước (ít hơn dự kiến), nhưng rủi ro địa chính trị vẫn chi phối tâm lý thị trường. Goldman Sachs thậm chí còn cảnh báo rằng nếu xuất khẩu từ vùng Vịnh vẫn trì trệ, giá dầu Brent có thể vượt qua mốc 110 USD trong quý IV.

Nhà phân tích nghiên cứu cấp cao của FXTM, Lukman Otunuga, cho biết tình hình xung quanh eo biển Hormuz một lần nữa làm dấy lên lo ngại trên thị trường về áp lực giá cả tăng vọt. Nếu căng thẳng leo thang dẫn đến giá dầu tăng bền vững, điều đó có thể bù đắp cho sự giảm tốc lạm phát gần đây, khiến các ngân hàng trung ương phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, từ đó làm giảm sức hấp dẫn của vàng. Mặt khác, chính xung đột địa chính trị lại củng cố vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, đặc biệt trong bối cảnh đồng đô la Mỹ suy yếu, bất chấp đặc tính trú ẩn an toàn của nó, do dữ liệu lạm phát kéo xuống.

Những tuyên bố của chính quyền Trump càng làm gia tăng sự bất ổn. Một mặt, ông lạc quan tuyên bố rằng Iran "rất mong muốn hòa giải" và ám chỉ rằng các cuộc đàm phán vẫn đang diễn ra; mặt khác, ông mạnh mẽ tuyên bố rằng "Iran sẽ sớm bị đánh bại". Với thỏa thuận ngừng bắn bế tắc và Bộ Ngoại giao Iran tuyên bố rõ ràng rằng trọng tâm vẫn là quốc phòng, hy vọng về một sự giảm leo thang trong ngắn hạn ngày càng trở nên mong manh.

Các yếu tố kỹ thuật và nhiều yếu tố khác đan xen vào nhau: Giá vàng đang đối mặt với thử thách về mức hỗ trợ ngắn hạn.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng hiện đang tìm thấy một số điểm hỗ trợ gần mức 4.000 USD. Các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu mức 4.000 USD được giữ vững, giá vàng có thể bật tăng trở lại để kiểm tra vùng 4.100 USD; tuy nhiên, nếu giảm mạnh, giá vàng có thể xuống 3.950 USD, hoặc thậm chí kiểm tra thêm mức 3.000 USD. Hiện tại, giá vàng đang cho thấy sự phục hồi đầy biến động dưới tác động kép của dữ liệu PPI tích cực và rủi ro địa chính trị, và hướng đi ngắn hạn vẫn phụ thuộc vào những diễn biến tiếp theo ở Trung Đông.

Đồng đô la yếu hơn đã hỗ trợ thêm cho vàng, trong khi sự suy giảm tăng trưởng kinh tế ở các quốc gia châu Á lớn xuống còn 4,3% trong quý II cũng thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng chính sách, gián tiếp mang lại lợi ích cho hàng hóa. Trong Cục Dự trữ Liên bang, mặc dù các quan chức theo đường lối cứng rắn vẫn cảnh giác, nhưng đang hình thành sự đồng thuận rằng lạm phát đã đạt đỉnh. Tuy nhiên, tỷ lệ đặt cược vào việc tăng lãi suất vào tháng 9 vẫn ở mức khoảng 50%, cho thấy các nhà đầu tư vẫn chưa hoàn toàn mất cảnh giác.

Triển vọng: Những người đầu tư vàng nên thận trọng trước nguy cơ lạm phát tái diễn; rủi ro địa chính trị có thể là biến số lớn nhất.

Tóm lại, dữ liệu lạm phát giảm tại Mỹ cung cấp nền tảng vững chắc cho giá vàng, trong khi xung đột leo thang ở Trung Đông tạo ra nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ. Trong ngắn hạn, giá vàng dự kiến sẽ duy trì dao động mạnh trong khoảng 4000-4100 USD. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ hai rủi ro chính: thứ nhất, nếu giá dầu vẫn ở mức cao, chúng có thể làm bùng phát lại kỳ vọng lạm phát, hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng; thứ hai, nếu xung đột Mỹ-Iran bất ngờ giảm bớt hoặc đạt được thỏa thuận mới, giá dầu có thể giảm mạnh, làm giảm bớt lo ngại về lạm phát và có khả năng tạo ra một đợt tăng giá mới cho vàng.

Đối với các nhà đầu tư vàng, môi trường hiện tại mang đến cả cơ hội và thách thức. Tác động tích cực của dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) có khả năng tiếp tục diễn ra trong những tuần tới, trong khi ngay cả sự xáo trộn nhỏ nhất ở eo biển Hormuz cũng có thể gây ra những biến động giá đáng kể. Trong bối cảnh bất ổn toàn cầu gia tăng, vai trò của vàng như một công cụ bảo toàn tài sản vẫn rất quan trọng. Các nhà đầu tư được khuyên nên duy trì một chiến lược linh hoạt, theo dõi sát sao các tuyên bố tiếp theo từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và những diễn biến mới nhất ở Trung Đông, đồng thời quản lý rủi ro một cách hiệu quả.

Nhìn chung, bất chấp sự gia tăng biến động ngắn hạn, vàng dự kiến sẽ duy trì hiệu suất tương đối mạnh mẽ trong bối cảnh lạm phát giảm và rủi ro địa chính trị. Phiên giao dịch hôm nay sẽ tập trung vào số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 7 và tỷ lệ doanh số bán lẻ tháng 6 của Mỹ so với tháng trước (thường được gọi là "dữ liệu khủng bố"), đây là những thông tin mà các nhà đầu tư nên đặc biệt chú ý.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 7 giờ 13 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4060,12 đô la Mỹ/ounce.