Hôm thứ Năm (ngày 16 tháng 7), Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) công bố dữ liệu GDP tháng 5, cho thấy nền kinh tế tăng trưởng 0,1% so với tháng trước, phù hợp với kỳ vọng của thị trường, sau khi giảm 0,1% trong tháng 4. Đồng bảng Anh duy trì tương đối ổn định so với đô la Mỹ sau khi dữ liệu được công bố, chạm mức khoảng 1,3550 nhưng không vượt qua được, do thị trường vẫn còn nghi ngờ về sức mạnh của sự phục hồi kinh tế của Anh.

Sự khác biệt giữa dữ liệu GDP và sản lượng công nghiệp đã dẫn đến phản ứng hạn chế từ đồng bảng Anh.

GDP của Trung Quốc tăng 0,1% so với tháng trước trong tháng 5, đúng như dự đoán, đánh dấu sự phục hồi khiêm tốn sau sự suy giảm trong tháng 4. Sau khi dữ liệu được công bố, đồng bảng Anh có biến động ngắn hạn hạn chế so với đồng đô la, vì thị trường đã phản ánh vào giá dữ liệu.

Tuy nhiên, dữ liệu sản lượng công nghiệp lại yếu – giảm 0,5% so với tháng trước, thấp hơn nhiều so với mức giảm dự kiến 0,1%, và dữ liệu tháng 4 đã được điều chỉnh tăng lên mức tăng 0,2%. Sự khác biệt này cho thấy trong khi lĩnh vực dịch vụ đang hỗ trợ sự mở rộng kinh tế nói chung, thì lĩnh vực công nghiệp vẫn đang phải đối mặt với áp lực.

Logic định giá của thị trường đối với đồng bảng Anh đang chuyển từ "phụ thuộc vào dữ liệu" sang "kỳ vọng chính sách" - tức là, lập trường tài chính của chính phủ mới sẽ ảnh hưởng như thế nào đến lợi suất trái phiếu chính phủ Anh và lợi thế lãi suất của đồng bảng Anh.

Cuộc xung đột Mỹ-Iran và nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một nơi trú ẩn an toàn đã kìm hãm sự tăng giá của đồng bảng Anh.

Gần đây, đồng bảng Anh dao động trong khoảng 1,3500-1,3580 so với đồng đô la Mỹ. Mặc dù dữ liệu lạm phát yếu hơn của Mỹ ban đầu đã tạo đà tăng cho đồng bảng, đẩy nó lên mức cao mới kể từ ngày 13 tháng 5, nhưng hoạt động mua vào như một tài sản an toàn do xung đột Mỹ-Iran leo thang đã hỗ trợ đồng đô la, ngăn cản đồng bảng giữ vững được đà tăng.

Thị trường đã định giá dựa trên xác suất 44% về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9, và sự suy yếu của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lẽ ra phải gây áp lực lên đồng đô la, nhưng phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đang bù đắp tác động này.

Điều này khiến đồng bảng Anh khó có thể vượt qua đồng đô la trong ngắn hạn, và cần có những chất xúc tác chính sách hoặc địa chính trị mới.

Chuyển biến chính trị: Bộ trưởng Tài chính trở thành yếu tố biến đổi tiếp theo đối với đồng bảng Anh.

Sự chú ý của thị trường đang chuyển từ dữ liệu GDP sang quá trình chuyển đổi chính trị ở Anh.

Thủ tướng mới đắc cử Burnham dự kiến sẽ bổ nhiệm bà Shabana Mahmoud làm Bộ trưởng Tài chính, một vị trí được thị trường đánh giá là thận trọng về mặt tài chính. Nếu được xác nhận, việc bổ nhiệm này có thể hỗ trợ đồng bảng Anh bằng cách củng cố niềm tin của thị trường vào kỷ luật tài chính của Anh.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy sự trỗi dậy của các nhà bảo thủ tài chính thường giúp ổn định thị trường trái phiếu chính phủ Anh và giảm phí bảo hiểm kỳ hạn, từ đó gián tiếp hỗ trợ đồng bảng Anh.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều điều chưa chắc chắn về định hướng chính sách tài khóa thực tế của chính phủ mới, và các nhà đầu tư đang chờ đợi các chi tiết cụ thể về chính sách – bao gồm cả bản tuyên bố ngân sách mùa thu – để đánh giá tác động của nó đối với tài sản của Anh. Nếu kỳ vọng về việc mở rộng tài khóa của chính phủ mới vượt quá giá thị trường, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh có thể tăng lên, hỗ trợ đồng bảng Anh trong ngắn hạn, nhưng về trung và dài hạn, điều này có thể gây ra lo ngại về tính bền vững tài khóa, tạo áp lực giảm giá đối với đồng bảng Anh.

Quan điểm thể chế

Ngân hàng Bank of America dự đoán đồng bảng Anh sẽ nhắm đến mục tiêu tỷ giá hối đoái với đô la Mỹ ở mức khoảng 1.3700 vào cuối năm nay.

Ngân hàng này tin rằng sự kiên cường của nền kinh tế Mỹ và khả năng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ hỗ trợ đồng đô la, trong khi Anh đối mặt với nguy cơ suy thoái và bất ổn chính trị cao hơn, hạn chế hiệu suất của đồng bảng Anh. Mặc dù đồng bảng Anh đã phục hồi trong ngắn hạn nhờ các yếu tố dựa trên dữ liệu, nhưng điểm yếu cấu trúc của nó vẫn rất rõ ràng.

Ngân hàng Bank of America chỉ ra rằng sự thay đổi chính sách tài khóa của Anh và kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ gây áp lực lên đồng bảng Anh. Năm 2027, với sự khởi đầu chu kỳ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đồng bảng Anh có thể phục hồi dần, nhưng đà phục hồi sẽ bị hạn chế.

Barclays dự đoán đồng bảng Anh sẽ dao động quanh mức hiện tại so với đồng đô la.

Ngân hàng này tin rằng tính linh hoạt trong chính sách của Ngân hàng Anh (BoE) cao hơn dự kiến, trong khi dữ liệu kinh tế Mỹ trái chiều sẽ hạn chế đà tăng đơn phương của đồng đô la. Trong ngắn hạn, sự chú ý sẽ tập trung vào ngân sách của Anh và cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed); nếu dữ liệu của Anh vượt quá kỳ vọng, đồng bảng Anh có thể kiểm tra mức kháng cự 1.3400-1.3500. Về lâu dài, triển vọng tăng trưởng được cải thiện của Anh và chu kỳ nới lỏng tiền tệ toàn cầu sẽ hỗ trợ đồng bảng Anh, nhưng sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn vẫn rất mạnh.

Triển vọng: Đồng bảng Anh dự kiến sẽ giao dịch trong một phạm vi nhất định trong ngắn hạn; đường lối của chính sách tài khóa sẽ là yếu tố then chốt.

Tóm lại, xu hướng ngắn hạn của đồng bảng Anh so với đồng đô la Mỹ sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào các diễn biến địa chính trị và tín hiệu chính sách tài khóa hơn là dữ liệu GDP đơn thuần.

Về mặt kỹ thuật, theo biểu đồ GBP/USD hàng ngày, mức 1.3500 tạo thành mức hỗ trợ quan trọng trong ngắn hạn, trong khi vùng 1.3580-1.3600 thể hiện mức kháng cự. Một sự phá vỡ cần một chất xúc tác mới. Nếu chính phủ mới thể hiện kỷ luật tài chính rõ ràng, đồng bảng Anh dự kiến sẽ kiểm tra mức trên 1.3600, được hỗ trợ bởi chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, nếu thị trường lo ngại về việc mở rộng tài chính của chính phủ mới, hoặc nếu xung đột Mỹ-Iran leo thang hơn nữa, đồng bảng Anh có thể kiểm tra lại vùng 1.3480-1.3500.

(Biểu đồ GBP/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 16:23 giờ Bắc Kinh ngày 16 tháng 7, đồng bảng Anh được giao dịch ở mức 1,3521/22 so với đô la Mỹ.