Với dự báo El Niño sẽ mạnh lên trở lại, liệu lợi thế thời tiết cho dầu cọ có thành hiện thực sớm hơn dự kiến?
2026-07-20 19:00:18
Vào thứ Hai (20 tháng 7), hợp đồng kỳ hạn tháng 10 chuẩn cho dầu cọ thô trên Sàn giao dịch phái sinh Malaysia (BMD) đã tăng vọt 45 ringgit, đóng cửa ở mức 4.642 ringgit/tấn, đạt mức cao nhất trong gần một tháng trong phiên giao dịch. Thị trường được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố tích cực: căng thẳng leo thang ở Trung Đông đẩy giá dầu thô lên, dầu đậu nành CBOT và dầu ăn trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên (DCE) đều tăng giá, và kỳ vọng mới về hiện tượng El Niño đã thúc đẩy tâm lý lạc quan tập trung.
Giá dầu Brent tăng vọt hơn 2% trong phiên giao dịch châu Á, vượt mốc 90 USD/thùng, do lo ngại về các hạn chế vận chuyển tại eo biển Hormuz gây ra bởi căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran. Mặc dù Bộ Ngoại giao Iran sau đó ám chỉ rằng các cuộc đàm phán có thể được nối lại dựa trên lợi ích quốc gia, khiến giá dầu giảm trở lại một phần, nhưng sự hưng phấn trên thị trường năng lượng buổi sáng đã tạo tiền đề tích cực cho giá dầu cọ khi mở cửa. Hợp đồng tương lai dầu đậu nành của Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên đóng cửa tăng 0,58%, trong khi hợp đồng tương lai dầu cọ tăng 1,56%; dầu đậu nành CBOT cũng ghi nhận mức tăng 0,26%.
Anilkumar Bagani, trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa tại công ty môi giới Sunvin Group, nhận định: "Giá dầu cọ thô kỳ hạn BMD mở cửa tăng mạnh, theo đà phục hồi tích cực của giá năng lượng và giá dầu đậu nành kỳ hạn CBOT." Ông cũng nhấn mạnh: "Những cuộc thảo luận mới về hiện tượng El Niño siêu mạnh đang giúp giá dầu cọ tăng lên." Giá dầu thô mạnh mẽ trực tiếp cải thiện hiệu quả kinh tế của dầu cọ như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học, và mối liên hệ này trở thành lý lẽ cốt lõi đằng sau tâm lý lạc quan trong phiên giao dịch sáng sớm.
Những lo ngại về nguồn cung dài hạn một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Cục Khí tượng Malaysia tiết lộ với truyền thông rằng, với sự mạnh lên của hiện tượng El Niño , nhiệt độ cao kỷ lục dự kiến sẽ xảy ra vào năm tới, điều này chắc chắn sẽ đe dọa sản lượng và tỷ lệ khai thác dầu cọ. Trong khi đó, báo cáo mới nhất từ Trung tâm Dự báo Khí hậu Hoa Kỳ (CPC) cho thấy El Niño đã mạnh lên trong tháng qua và được dự đoán sẽ kéo dài ít nhất đến cuối năm 2026, và có thể đến đầu năm 2027. Hàng loạt cảnh báo chính thức này cung cấp bằng chứng mới cho luận điểm về sự sụt giảm nguồn cung trong trung và dài hạn.
Tuy nhiên, có sự khác biệt giữa dự báo cắt giảm sản lượng dài hạn và tình hình cung cầu hiện tại. Malaysia hiện đang trong chu kỳ tăng sản lượng theo mùa, và nếu điều kiện thời tiết không gây ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng trong ngắn hạn, thị trường, sau khi tính đến mức phí giao dịch kỳ hạn quá cao, có thể phải chịu một số áp lực trên thị trường giao ngay. Do đó, thị trường hiện đang trong tình trạng giằng co giữa kỳ vọng cao và thực tế yếu kém.
Dữ liệu xuất khẩu tần suất cao được công bố cùng ngày cho thấy sự khác biệt đáng kể. Dữ liệu của AmSpec Agri Malaysia cho thấy xuất khẩu sản phẩm dầu cọ của Malaysia giảm 0,9% so với tháng trước trong giai đoạn từ ngày 1 đến 20 tháng 7; trong khi dữ liệu của Intertek Testing Services (ITS) trong cùng kỳ ghi nhận mức tăng 4,1% so với tháng trước. Sự tương phản này làm phức tạp việc đánh giá phía cầu.
David Ng, một nhà giao dịch tại Iceberg X ở Kuala Lumpur, tin rằng "giá dầu cọ tăng theo đà tăng của dầu đậu nành và dầu thô, được hỗ trợ bởi căng thẳng leo thang ở Trung Đông. Kỳ vọng về nhu cầu xuất khẩu được cải thiện cũng thúc đẩy tâm lý thị trường." Ông ước tính ngưỡng kháng cự cho hợp đồng tương lai dầu cọ thô ở mức 4650 ringgit/tấn và ngưỡng hỗ trợ ở mức 4500 ringgit/tấn . Giá hiện đang rất gần vùng kháng cự mục tiêu; liệu sự cải thiện xuất khẩu có thành hiện thực hay không sẽ quyết định liệu phe mua có thể tạo đà để bứt phá hay không.
Tóm lại, đà tăng giá hiện tại của dầu cọ chủ yếu đến từ phí bảo hiểm năng lượng và phí bảo hiểm thời tiết trong tương lai hơn là từ sự khan hiếm cung cầu tức thời. Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đối với dầu thô và việc CPC xác nhận hiện tượng El Niño tiếp tục diễn ra cung cấp hai yếu tố hỗ trợ dựa trên kỳ vọng. Tuy nhiên, trong bối cảnh mùa sản xuất cao điểm, nếu dữ liệu xuất khẩu thiếu tín hiệu tích cực nhất quán, áp lực bổ sung hàng tồn kho sẽ dần trở nên rõ rệt.
Trong những ngày giao dịch sắp tới, thị trường cần theo dõi sát sao hai biến số chính: thứ nhất, tác động của tình hình đang diễn biến ở Trung Đông đến giá dầu thô, điều này sẽ tiếp tục truyền tải tâm lý đến dầu cọ thông qua con đường nhiên liệu sinh học; và thứ hai, liệu dữ liệu xuất khẩu tiếp theo từ AmSpec và ITS có hội tụ để xác nhận khả năng phục hồi của nhu cầu hay không. Nếu xuất khẩu thực tế không đáp ứng được kỳ vọng lạc quan, sự điều chỉnh giá là không thể tránh khỏi sau khi giá tiếp cận mức kháng cự 4650 ringgit do David Ng đưa ra. Từ góc nhìn trung và dài hạn, sự phát triển của hiện tượng El Niño và tác động đáng kể của nó đến sản lượng năm 2027 là những yếu tố cốt lõi quyết định hướng đi của xu hướng.
1. Tại sao giá dầu cọ lại đạt mức cao kỷ lục chỉ trong gần một tháng, đúng vào mùa sản xuất cao điểm?
Đợt tăng giá này không phải do nguồn cung khan hiếm ngay lập tức, mà chủ yếu do tác động từ thị trường bên ngoài và kỳ vọng dài hạn. Giá dầu thô tăng mạnh do rủi ro địa chính trị, làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học, đồng thời giá dầu đậu nành CBOT và dầu ăn Đại Liên cũng tăng lên. Trong khi đó, dự báo về hiện tượng El Niño củng cố kỳ vọng giảm sản lượng trong trung và dài hạn, với các hợp đồng dài hạn ưu tiên tính đến phí bảo hiểm thời tiết, từ đó đẩy giá ngắn hạn tăng cao.
2: Chính xác thì hiện tượng El Niño sẽ ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng dầu cọ vào thời điểm nào?
Cây cọ có độ trễ trong phản ứng với sự thay đổi thời tiết; tác động của hạn hán và nhiệt độ cao đến năng suất buồng quả tươi thường phải mất 6-12 tháng mới thể hiện rõ rệt. Hiện tại, Trung tâm Dự báo Khí hậu Hoa Kỳ cảnh báo rằng hiện tượng El Niño có thể kéo dài đến đầu năm 2027, có nghĩa là khả năng giảm năng suất đáng kể rất cao sẽ rơi vào năm 2027. Giá giao dịch hiện tại phản ánh mức phí rủi ro ở mức kỳ vọng.
3: Chúng ta nên hiểu như thế nào về việc dữ liệu xuất khẩu của AmSpec và ITS cho thấy sự giảm trong khi dữ liệu của các công ty khác tăng trong cùng kỳ?
Hai cuộc khảo sát của hai tổ chức khác nhau về quy mô mẫu và khung thời gian thống kê, và những khác biệt như vậy không phải là hiếm. Điều này phản ánh sự không chắc chắn hiện tại xung quanh triển vọng nhu cầu, và thị trường cần chờ đợi dữ liệu trong những tuần tới để xác nhận xu hướng. Nếu tăng trưởng của ITS không duy trì được, những kỳ vọng lạc quan về sự cải thiện xuất khẩu sẽ cần phải được xem xét lại.
4. Logic truyền dẫn giá dầu thô sang giá dầu cọ là gì?
Việc giá dầu thô tăng cao trực tiếp làm tăng chi phí dầu diesel, từ đó mở rộng biên lợi nhuận của nhiên liệu sinh học từ dầu cọ. Điều này khuyến khích việc pha trộn nhiên liệu sinh học và nhu cầu xuất khẩu ở các nước sản xuất chính như Indonesia và Malaysia, do đó làm tăng nhẹ mức tiêu thụ dầu cọ trong công nghiệp và tạo ra mối liên hệ về giá.
5: Đâu là những điểm gây tranh cãi chính trên thị trường hiện nay?
Thị trường hiện đang trong tình trạng giằng co giữa kỳ vọng cao và thực tế yếu kém. Giá năng lượng cao và diễn biến El Niño hỗ trợ mạnh mẽ cho kỳ vọng, nhưng sự tăng đột biến sản lượng theo mùa kết hợp với nhu cầu xuất khẩu khác nhau tạo ra áp lực thực sự lên giá giao ngay. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao liệu mức kháng cự 4650 ringgit có thể được giữ vững hay không, và liệu dữ liệu xuất khẩu tần suất cao có thể cung cấp định hướng rõ ràng hơn hay không.
Sự biến động trên thị trường năng lượng đã khiến giá dầu ăn tăng vọt.
Giá dầu Brent tăng vọt hơn 2% trong phiên giao dịch châu Á, vượt mốc 90 USD/thùng, do lo ngại về các hạn chế vận chuyển tại eo biển Hormuz gây ra bởi căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran. Mặc dù Bộ Ngoại giao Iran sau đó ám chỉ rằng các cuộc đàm phán có thể được nối lại dựa trên lợi ích quốc gia, khiến giá dầu giảm trở lại một phần, nhưng sự hưng phấn trên thị trường năng lượng buổi sáng đã tạo tiền đề tích cực cho giá dầu cọ khi mở cửa. Hợp đồng tương lai dầu đậu nành của Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên đóng cửa tăng 0,58%, trong khi hợp đồng tương lai dầu cọ tăng 1,56%; dầu đậu nành CBOT cũng ghi nhận mức tăng 0,26%.
Anilkumar Bagani, trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa tại công ty môi giới Sunvin Group, nhận định: "Giá dầu cọ thô kỳ hạn BMD mở cửa tăng mạnh, theo đà phục hồi tích cực của giá năng lượng và giá dầu đậu nành kỳ hạn CBOT." Ông cũng nhấn mạnh: "Những cuộc thảo luận mới về hiện tượng El Niño siêu mạnh đang giúp giá dầu cọ tăng lên." Giá dầu thô mạnh mẽ trực tiếp cải thiện hiệu quả kinh tế của dầu cọ như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học, và mối liên hệ này trở thành lý lẽ cốt lõi đằng sau tâm lý lạc quan trong phiên giao dịch sáng sớm.
Các tín hiệu từ hiện tượng El Niño củng cố thêm luận điểm về việc cắt giảm sản lượng trong dài hạn.
Những lo ngại về nguồn cung dài hạn một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Cục Khí tượng Malaysia tiết lộ với truyền thông rằng, với sự mạnh lên của hiện tượng El Niño , nhiệt độ cao kỷ lục dự kiến sẽ xảy ra vào năm tới, điều này chắc chắn sẽ đe dọa sản lượng và tỷ lệ khai thác dầu cọ. Trong khi đó, báo cáo mới nhất từ Trung tâm Dự báo Khí hậu Hoa Kỳ (CPC) cho thấy El Niño đã mạnh lên trong tháng qua và được dự đoán sẽ kéo dài ít nhất đến cuối năm 2026, và có thể đến đầu năm 2027. Hàng loạt cảnh báo chính thức này cung cấp bằng chứng mới cho luận điểm về sự sụt giảm nguồn cung trong trung và dài hạn.
Tuy nhiên, có sự khác biệt giữa dự báo cắt giảm sản lượng dài hạn và tình hình cung cầu hiện tại. Malaysia hiện đang trong chu kỳ tăng sản lượng theo mùa, và nếu điều kiện thời tiết không gây ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng trong ngắn hạn, thị trường, sau khi tính đến mức phí giao dịch kỳ hạn quá cao, có thể phải chịu một số áp lực trên thị trường giao ngay. Do đó, thị trường hiện đang trong tình trạng giằng co giữa kỳ vọng cao và thực tế yếu kém.
Sự chênh lệch trong dữ liệu xuất khẩu phản ánh sự không chắc chắn về nhu cầu.
Dữ liệu xuất khẩu tần suất cao được công bố cùng ngày cho thấy sự khác biệt đáng kể. Dữ liệu của AmSpec Agri Malaysia cho thấy xuất khẩu sản phẩm dầu cọ của Malaysia giảm 0,9% so với tháng trước trong giai đoạn từ ngày 1 đến 20 tháng 7; trong khi dữ liệu của Intertek Testing Services (ITS) trong cùng kỳ ghi nhận mức tăng 4,1% so với tháng trước. Sự tương phản này làm phức tạp việc đánh giá phía cầu.
David Ng, một nhà giao dịch tại Iceberg X ở Kuala Lumpur, tin rằng "giá dầu cọ tăng theo đà tăng của dầu đậu nành và dầu thô, được hỗ trợ bởi căng thẳng leo thang ở Trung Đông. Kỳ vọng về nhu cầu xuất khẩu được cải thiện cũng thúc đẩy tâm lý thị trường." Ông ước tính ngưỡng kháng cự cho hợp đồng tương lai dầu cọ thô ở mức 4650 ringgit/tấn và ngưỡng hỗ trợ ở mức 4500 ringgit/tấn . Giá hiện đang rất gần vùng kháng cự mục tiêu; liệu sự cải thiện xuất khẩu có thành hiện thực hay không sẽ quyết định liệu phe mua có thể tạo đà để bứt phá hay không.
Trọng tâm trò chơi và các biến tiềm ẩn
Tóm lại, đà tăng giá hiện tại của dầu cọ chủ yếu đến từ phí bảo hiểm năng lượng và phí bảo hiểm thời tiết trong tương lai hơn là từ sự khan hiếm cung cầu tức thời. Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đối với dầu thô và việc CPC xác nhận hiện tượng El Niño tiếp tục diễn ra cung cấp hai yếu tố hỗ trợ dựa trên kỳ vọng. Tuy nhiên, trong bối cảnh mùa sản xuất cao điểm, nếu dữ liệu xuất khẩu thiếu tín hiệu tích cực nhất quán, áp lực bổ sung hàng tồn kho sẽ dần trở nên rõ rệt.
Trong những ngày giao dịch sắp tới, thị trường cần theo dõi sát sao hai biến số chính: thứ nhất, tác động của tình hình đang diễn biến ở Trung Đông đến giá dầu thô, điều này sẽ tiếp tục truyền tải tâm lý đến dầu cọ thông qua con đường nhiên liệu sinh học; và thứ hai, liệu dữ liệu xuất khẩu tiếp theo từ AmSpec và ITS có hội tụ để xác nhận khả năng phục hồi của nhu cầu hay không. Nếu xuất khẩu thực tế không đáp ứng được kỳ vọng lạc quan, sự điều chỉnh giá là không thể tránh khỏi sau khi giá tiếp cận mức kháng cự 4650 ringgit do David Ng đưa ra. Từ góc nhìn trung và dài hạn, sự phát triển của hiện tượng El Niño và tác động đáng kể của nó đến sản lượng năm 2027 là những yếu tố cốt lõi quyết định hướng đi của xu hướng.
Câu hỏi thường gặp
1. Tại sao giá dầu cọ lại đạt mức cao kỷ lục chỉ trong gần một tháng, đúng vào mùa sản xuất cao điểm?
Đợt tăng giá này không phải do nguồn cung khan hiếm ngay lập tức, mà chủ yếu do tác động từ thị trường bên ngoài và kỳ vọng dài hạn. Giá dầu thô tăng mạnh do rủi ro địa chính trị, làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học, đồng thời giá dầu đậu nành CBOT và dầu ăn Đại Liên cũng tăng lên. Trong khi đó, dự báo về hiện tượng El Niño củng cố kỳ vọng giảm sản lượng trong trung và dài hạn, với các hợp đồng dài hạn ưu tiên tính đến phí bảo hiểm thời tiết, từ đó đẩy giá ngắn hạn tăng cao.
2: Chính xác thì hiện tượng El Niño sẽ ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng dầu cọ vào thời điểm nào?
Cây cọ có độ trễ trong phản ứng với sự thay đổi thời tiết; tác động của hạn hán và nhiệt độ cao đến năng suất buồng quả tươi thường phải mất 6-12 tháng mới thể hiện rõ rệt. Hiện tại, Trung tâm Dự báo Khí hậu Hoa Kỳ cảnh báo rằng hiện tượng El Niño có thể kéo dài đến đầu năm 2027, có nghĩa là khả năng giảm năng suất đáng kể rất cao sẽ rơi vào năm 2027. Giá giao dịch hiện tại phản ánh mức phí rủi ro ở mức kỳ vọng.
3: Chúng ta nên hiểu như thế nào về việc dữ liệu xuất khẩu của AmSpec và ITS cho thấy sự giảm trong khi dữ liệu của các công ty khác tăng trong cùng kỳ?
Hai cuộc khảo sát của hai tổ chức khác nhau về quy mô mẫu và khung thời gian thống kê, và những khác biệt như vậy không phải là hiếm. Điều này phản ánh sự không chắc chắn hiện tại xung quanh triển vọng nhu cầu, và thị trường cần chờ đợi dữ liệu trong những tuần tới để xác nhận xu hướng. Nếu tăng trưởng của ITS không duy trì được, những kỳ vọng lạc quan về sự cải thiện xuất khẩu sẽ cần phải được xem xét lại.
4. Logic truyền dẫn giá dầu thô sang giá dầu cọ là gì?
Việc giá dầu thô tăng cao trực tiếp làm tăng chi phí dầu diesel, từ đó mở rộng biên lợi nhuận của nhiên liệu sinh học từ dầu cọ. Điều này khuyến khích việc pha trộn nhiên liệu sinh học và nhu cầu xuất khẩu ở các nước sản xuất chính như Indonesia và Malaysia, do đó làm tăng nhẹ mức tiêu thụ dầu cọ trong công nghiệp và tạo ra mối liên hệ về giá.
5: Đâu là những điểm gây tranh cãi chính trên thị trường hiện nay?
Thị trường hiện đang trong tình trạng giằng co giữa kỳ vọng cao và thực tế yếu kém. Giá năng lượng cao và diễn biến El Niño hỗ trợ mạnh mẽ cho kỳ vọng, nhưng sự tăng đột biến sản lượng theo mùa kết hợp với nhu cầu xuất khẩu khác nhau tạo ra áp lực thực sự lên giá giao ngay. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao liệu mức kháng cự 4650 ringgit có thể được giữ vững hay không, và liệu dữ liệu xuất khẩu tần suất cao có thể cung cấp định hướng rõ ràng hơn hay không.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
