Vào thứ Tư (ngày 22 tháng 7) trong phiên giao dịch châu Á, đồng đô la New Zealand giao dịch trong biên độ hẹp so với đồng đô la Mỹ, hiện đang dao động quanh mức 0,5830. Đồng đô la New Zealand hiện đang bị kẹt giữa hai lực lượng: một mặt, căng thẳng leo thang ở Trung Đông đang đẩy giá đồng đô la Mỹ, vốn được coi là tài sản trú ẩn an toàn, lên cao; mặt khác, lạm phát tăng vọt lên 4,1% của New Zealand đã củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất. Hôm thứ Ba, đồng đô la New Zealand đã chạm mức cao nhất trong một tháng rưỡi ở mức 0,5871 so với đồng đô la Mỹ, nhưng đã giảm xuống khoảng 0,5822 vào cuối phiên khi đồng đô la Mỹ mạnh lên.

Địa chính trị: Trump cảnh báo về các cuộc tấn công trả đũa, nhấn mạnh tính dễ bị tổn thương của các tuyến đường vận chuyển hàng hải vùng Vịnh.

Về mặt địa chính trị, Tổng thống Mỹ Trump hôm thứ Ba đã hạ thấp khả năng đàm phán ngay lập tức với Iran – sau khi hai bên tiến hành các cuộc tấn công quân sự lẫn nhau và phiến quân Houthi do Iran hậu thuẫn đe dọa làm gián đoạn các tuyến đường vận chuyển trên Biển Đỏ. Ông Trump cam kết sẽ đáp trả nếu nhóm này can thiệp vào các tuyến đường thủy, nhưng không nêu rõ bất kỳ hành động cụ thể nào.

Đáp lại, Bộ Tư lệnh Quân sự Tối cao Iran tuyên bố thông qua các phương tiện truyền thông chính thức rằng nếu Hoa Kỳ tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran, Tehran sẽ mở rộng các cuộc tấn công nhằm vào lực lượng Hoa Kỳ và đồng minh trong khu vực.

Hơn nữa, vụ tấn công vào tàu chở dầu của Kuwait cho thấy rõ sự dễ bị tổn thương của các tuyến đường vận chuyển hàng hải ở Vịnh Ba Tư.

Việc leo thang liên tục các rủi ro địa chính trị đã tạo ra lực mua vào hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn, gây áp lực lên đồng đô la New Zealand.

Đồng thời, tình hình Trung Đông đang đẩy giá năng lượng toàn cầu lên cao, làm trầm trọng thêm những lo ngại của thị trường về triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu và tiếp tục kìm hãm đồng đô la New Zealand vốn nhạy cảm với rủi ro.

Số liệu lạm phát của New Zealand: tăng vọt lên 4,1%, vượt xa dự đoán, làm dấy lên kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 9.

Dữ liệu lạm phát quý II của New Zealand đã trở thành yếu tố hỗ trợ quan trọng cho đồng đô la New Zealand. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm tăng tốc lên 4,1% từ mức 3,1% của quý trước, vượt xa không chỉ kỳ vọng của thị trường là 4,0% mà còn cả dự báo của Ngân hàng Dự trữ New Zealand là 3,9%, đánh dấu mức cao nhất kể từ quý IV năm 2023 và cao hơn nhiều so với mục tiêu 1%-3% của ngân hàng trung ương.

Xét về các thành phần, lạm phát cao hơn dự kiến chủ yếu do giá nhiên liệu. Sự tăng mạnh giá xăng và dầu diesel là yếu tố chính đẩy lạm phát tổng thể lên cao—liên quan trực tiếp đến sự tăng vọt giá năng lượng toàn cầu do xung đột ở Trung Đông gây ra. Lạm phát hàng hóa không thể giao dịch cũng vẫn dai dẳng, phản ánh áp lực giá cả trong nước kéo dài.

Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã tăng lãi suất cơ bản lên 2,50% vào đầu tháng này, đây là lần tăng lãi suất đầu tiên trong ba năm.

Đầu tháng này, nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Dự trữ New Zealand, Paul Conway, cảnh báo rằng lạm phát của New Zealand có thể không giảm nhanh như dự đoán trước đó.

Những bình luận của ông làm tăng khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa sau đợt tăng lãi suất ngày 8 tháng 7 (lần đầu tiên trong ba năm). Dữ liệu lạm phát đã xác nhận những lo ngại của Conway, càng củng cố thêm kỳ vọng của thị trường rằng Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào tháng 9.

Cuộc giằng co giữa phe tăng và phe giảm giá đối với đồng đô la New Zealand: một cuộc đấu tranh giữa những trở ngại từ việc tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn và những lợi thế từ lãi suất.

Hiện tại, đồng đô la New Zealand đang bị giằng co giữa những trở ngại về địa chính trị và những thuận lợi từ chính sách tiền tệ.

Những trở ngại về địa chính trị: Các cuộc xung đột leo thang ở Trung Đông đang đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng đô la Mỹ lên cao, gây áp lực trực tiếp lên đồng đô la New Zealand. Những lời cảnh báo của Trump đối với lực lượng Houthi và phản ứng mạnh mẽ của Iran cho thấy rủi ro địa chính trị khó có thể giảm bớt trong ngắn hạn.

Những yếu tố thuận lợi từ lãi suất: Lạm phát ở New Zealand tăng vọt lên 4,1%, cao hơn nhiều so với phạm vi mục tiêu của ngân hàng trung ương, củng cố kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa của Ngân hàng Dự trữ New Zealand vào tháng 9, tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho đồng đô la New Zealand. Chênh lệch lãi suất thu hẹp giữa Mỹ và New Zealand cũng có lợi cho đồng đô la New Zealand.

Mô hình này cho thấy đồng đô la New Zealand có thể tiếp tục biến động quanh mức hiện tại cho đến khi hai biến số nói trên cho thấy sự thay đổi rõ rệt về hướng đi.

Quan điểm thể chế

Trong báo cáo đầu tháng 7, Ngân hàng Trung ương New Zealand lập luận rằng đồng đô la Mỹ vẫn mạnh do nền kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh mẽ, lạm phát dai dẳng và sự thay đổi chính sách theo hướng thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), do đó kìm hãm hiệu suất của đồng đô la New Zealand. Mặc dù Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, nhưng bất lợi về lãi suất tương đối, sự không chắc chắn về thời điểm thực hiện chính sách của RBNZ và rủi ro bầu cử đang hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng đô la New Zealand.

Ngân hàng Trung ương New Zealand chỉ ra rằng đồng đô la New Zealand hiện đã ở mức thấp lịch sử, nhưng các áp lực bên ngoài đang chiếm ưu thế. Trong ngắn hạn, đồng đô la New Zealand khó có thể tạo ra bước đột phá bền vững so với đồng đô la Mỹ và cần phải chờ đợi sự điều chỉnh giảm của đồng đô la Mỹ.

Ngân hàng ANZ tin rằng mặc dù đồng đô la New Zealand sẽ bị kéo xuống trong ngắn hạn bởi đồng đô la Mỹ mạnh lên, nhưng nó sẽ dần mạnh lên khi đà tăng của đồng đô la Mỹ suy yếu và Ngân hàng Dự trữ New Zealand tiếp tục tăng lãi suất. Dữ liệu lạm phát tháng 7 tốt hơn dự kiến (4,1%) củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất hơn nữa, hỗ trợ cho sự tăng giá của đồng đô la New Zealand.

Ngân hàng ANZ dự đoán Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách, trong khi đường lối của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn tương đối ôn hòa, điều này có lợi cho việc thu hẹp chênh lệch lãi suất. Về lâu dài, các yếu tố cơ bản cải thiện của đồng đô la New Zealand và sự phục hồi tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu sẽ thúc đẩy sự tăng giá. Rủi ro nằm ở các xung đột địa chính trị đẩy giá dầu lên và nhu cầu ngày càng tăng đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn.


(Biểu đồ tỷ giá NZD/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 10 giờ 28 phút giờ Bắc Kinh ngày 22 tháng 7, tỷ giá đô la New Zealand so với đô la Mỹ là 0,5830/31.