Giá vàng hiện đang yếu trong ngắn hạn do tác động của tình hình Trung Đông đẩy giá dầu lên cao và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất. Tuy nhiên, Sameer Samana, Trưởng bộ phận Chiến lược Cổ phiếu và Tài sản thực toàn cầu tại Wells Fargo, cho biết sau khi giảm hơn 20% so với mức cao kỷ lục hồi tháng 1, rủi ro giảm giá đối với vàng đã thu hẹp đáng kể và xu hướng tăng dài hạn vẫn được duy trì. Mặc dù giá vàng đang chịu áp lực ngắn hạn, nhưng giá dầu cao và việc tăng lãi suất cuối cùng sẽ kéo nền kinh tế xuống, buộc các chính sách phải chuyển sang hướng nới lỏng. Kết hợp với các biện pháp hỗ trợ cấu trúc như mua vàng của ngân hàng trung ương, giá trị đầu tư dài hạn của vàng ngày càng trở nên rõ ràng.

Các yếu tố tiêu cực ngắn hạn đã được xử lý triệt để, và mô hình rủi ro-lợi nhuận đã đảo ngược.

Samana chỉ ra rằng những lo ngại của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đã được phản ánh đầy đủ vào giá vàng. Kỳ vọng về hai đến ba lần tăng lãi suất được phản ánh vào hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang phần lớn phù hợp với rủi ro được định giá trong giá vàng. Ông tin rằng tình hình lạm phát hiện tại không đủ nghiêm trọng để buộc Fed phải thực hiện thắt chặt chính sách tiền tệ bất ngờ, và xác suất tăng lãi suất hơn ba lần là cực kỳ thấp. Các yếu tố tiêu cực ngắn hạn phần lớn đã được loại bỏ.

Xét về quy mô điều chỉnh, giá vàng đã giảm gần 30% so với mức cao nhất hồi tháng Giêng. Ông Samana cho biết hầu hết các tác động tiêu cực tiềm tàng đã được phản ánh vào giá, và ngay cả khi tiếp tục giảm trong ngắn hạn, rủi ro cũng rất hạn chế. Ông nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư nên xem nhẹ những biến động ngắn hạn và tập trung vào tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận dài hạn của vàng. Kỳ vọng hiện tại về mức giảm khoảng 500 đô la và khả năng tăng giá lên đến 1.500 đô la khiến vàng trở nên vô cùng hấp dẫn đối với nhà đầu tư.

Những biến động ngắn hạn vẫn có thể xảy ra, nhưng xu hướng dài hạn vẫn ổn định.

Samana thừa nhận rằng mô hình kỹ thuật của vàng vẫn chưa được cải thiện và đợt điều chỉnh hiện tại vẫn chưa hoàn toàn kết thúc. Trong ngắn hạn, giá vàng có thể kiểm tra mức 3.500 USD. Trong khi đó, nếu giá vàng bật tăng trở lại phạm vi 4.500-4.900 USD, các nhà đầu tư đã mua vào ở mức giá cao hơn có thể thoát lệnh bằng các lệnh cắt lỗ, tạo ra ngưỡng kháng cự kỹ thuật mạnh. Tuy nhiên, điều này không ảnh hưởng đến xu hướng tăng giá dài hạn của vàng, logic cốt lõi nằm ở sự phát triển của chu kỳ kinh tế vĩ mô.

Ông ấy cho rằng giá dầu cao và việc tiếp tục tăng lãi suất sẽ dần dần kéo giảm tăng trưởng kinh tế. Khi đó, các ngân hàng trung ương và cơ quan tài chính trên toàn thế giới sẽ bắt đầu lại các chính sách nới lỏng, thúc đẩy nền kinh tế thông qua việc cắt giảm lãi suất và hỗ trợ tiền tệ. Đây là động lực cốt lõi đằng sau sự tăng giá vàng. Dữ liệu lịch sử cũng xác nhận điều này. Trong các cuộc suy thoái kinh tế trước đây và các chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ, sự sụt giảm của vàng ít hơn nhiều so với hầu hết các tài sản khác. Trong cuộc suy thoái năm 2020 và chu kỳ thắt chặt của Fed năm 2018, mức giảm tối đa của vàng chỉ khoảng 15%. Ngay cả trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, mức giảm cũng chỉ là 34%. Hơn nữa, các thị trường gấu dài hạn thường phát triển chậm chứ không phải là những cú sụp đổ nhanh chóng.

Giá trị của nó như một tài sản trong danh mục đầu tư ngày càng trở nên rõ ràng, và các tổ chức vẫn kiên định lạc quan về nó trong dài hạn.

Samana tin rằng vàng vẫn là một tài sản trú ẩn an toàn không thể thay thế trong danh mục đầu tư, sở hữu giá trị đa dạng hóa rủi ro cực kỳ mạnh mẽ. Mặc dù vàng không thể thích ứng với mọi môi trường thị trường, nhưng nó thường thể hiện hiệu suất độc lập khi cả thị trường chứng khoán và trái phiếu đều chịu áp lực, mang lại sự bảo vệ hiệu quả cho danh mục đầu tư. Sau một đợt điều chỉnh đáng kể, giá vàng hiện tại đã giảm thiểu đáng kể rủi ro, cải thiện đáng kể hiệu quả chi phí.

Viện Nghiên cứu Đầu tư Wells Fargo cũng cho biết, sự điều chỉnh giá vàng hiện tại chủ yếu là do việc chốt lời của các vị thế mua dài hạn và kỳ vọng ngày càng tăng về việc tăng lãi suất, chứ không phải do sự thay đổi trong các yếu tố cơ bản dài hạn. Khi áp lực về năng lượng và chuỗi cung ứng giảm bớt, mối tương quan giữa giá vàng và lợi suất thực sẽ trở lại ổn định, trong khi các yếu tố cấu trúc hỗ trợ giá vàng, chẳng hạn như việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và những bất ổn địa chính trị, vẫn được duy trì vững chắc.

Tóm tắt

Tóm lại, mặc dù vàng đối mặt với một số rủi ro giảm giá trong ngắn hạn do kỳ vọng về việc tăng lãi suất và biến động giá dầu, nhưng những yếu tố tiêu cực này phần lớn đã được phản ánh vào giá, hạn chế tiềm năng giảm giá. Về lâu dài, sự suy thoái kinh tế sẽ buộc chính phủ phải chuyển sang các chính sách nới lỏng hơn, kết hợp với nhiều biện pháp hỗ trợ cấu trúc, đảm bảo xu hướng tăng giá vàng vẫn được duy trì. Các tổ chức dự đoán giá vàng sẽ đạt mức 5300-5500 USD vào cuối năm nay và dự kiến sẽ đạt mức 5800-6000 USD vào cuối năm sau.

Đối với các nhà đầu tư, hiện nay là thời điểm tốt để đầu tư vào vàng. Không cần phải quá lo lắng về những biến động ngắn hạn; thay vào đó, họ nên nắm bắt cơ hội phân bổ vốn dài hạn.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 10 giờ 32 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 22 tháng 7, giá vàng giao ngay ở mức 4126,29 đô la Mỹ/ounce.