棕櫚油空頭“步步緊逼”！產量回升+外圍疲軟，多頭防線能否守住？
2025-07-28 19:16:03
週一(7月28日)，馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約FCPOc3收於4239林吉特/噸，日內下跌34林吉特（0.8%），連續第二日走低。技術指標顯示，價格仍處於布林通道中軌（4182林吉特）與上軌（4372林吉特）之間，但MACD柱狀線縮窄且RSI（56.26）中性偏強，暗示短期上行動能減弱。
產量與庫存隱憂浮現
吉隆坡交易機構Iceberg X的自營交易員David Ng指出：“亞洲時段大連豆油及芝加哥豆油走弱拖累棕櫚油表現，而市場對產量回升和庫存累積的擔憂進一步壓制價格。”7月1-25日馬來西亞棕櫚油出口數據疲軟，船運機構預估環比降幅達9.2%-15.2%，疊加季節性增產週期，市場對月末庫存攀升的預期升温。
外圍油脂市場聯動疲軟
大連商品交易所豆油主力合約（DBYcv1）下跌0.49%，棕櫚油合約（DCPcv1）跟跌0.42%；芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格（BOcv1）亦下滑0.29%。儘管國際原油小幅反彈，但美元走強及印度進口需求減弱抵消了生物柴油概念的支撐，削弱了棕櫚油的替代優勢。
部分分析師認為，當前市場矛盾集中於短期供應壓力與長期需求韌性的博弈。知名機構數據顯示，馬來西亞林吉特兑美元貶值0.24%，雖提升棕櫚油出口價格競爭力，但未能抵消基本面利空。某新加坡油脂貿易商補充：“若8月初的產量數據確認環比增長，價格或下探4000林吉特心理關口。”
儘管當前走勢偏弱，但潛在變數仍存：
1. 東南亞天氣擾動：若厄爾尼諾現象導致主產區乾旱，可能影響下半年產量；
2. 生物柴油政策動態：印尼B40計劃與馬來西亞生柴摻混比例調整預期或重塑長期需求格局。
棕櫚油短期受制於供應寬鬆與外圍市場拖累，但需警惕超跌後的技術修復及政策端潛在利好。交易者宜密切跟蹤8月MPOB報告及主產國天氣模型變化。
供需雙壓主導市場情緒
產量與庫存隱憂浮現
吉隆坡交易機構Iceberg X的自營交易員David Ng指出：“亞洲時段大連豆油及芝加哥豆油走弱拖累棕櫚油表現，而市場對產量回升和庫存累積的擔憂進一步壓制價格。”7月1-25日馬來西亞棕櫚油出口數據疲軟，船運機構預估環比降幅達9.2%-15.2%，疊加季節性增產週期，市場對月末庫存攀升的預期升温。
外圍油脂市場聯動疲軟
大連商品交易所豆油主力合約（DBYcv1）下跌0.49%，棕櫚油合約（DCPcv1）跟跌0.42%；芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格（BOcv1）亦下滑0.29%。儘管國際原油小幅反彈，但美元走強及印度進口需求減弱抵消了生物柴油概念的支撐，削弱了棕櫚油的替代優勢。
機構觀點：短期承壓與結構性矛盾並存
部分分析師認為，當前市場矛盾集中於短期供應壓力與長期需求韌性的博弈。知名機構數據顯示，馬來西亞林吉特兑美元貶值0.24%，雖提升棕櫚油出口價格競爭力，但未能抵消基本面利空。某新加坡油脂貿易商補充：“若8月初的產量數據確認環比增長，價格或下探4000林吉特心理關口。”
未來關注點：天氣與政策變量
儘管當前走勢偏弱，但潛在變數仍存：
1. 東南亞天氣擾動：若厄爾尼諾現象導致主產區乾旱，可能影響下半年產量；
2. 生物柴油政策動態：印尼B40計劃與馬來西亞生柴摻混比例調整預期或重塑長期需求格局。
棕櫚油短期受制於供應寬鬆與外圍市場拖累，但需警惕超跌後的技術修復及政策端潛在利好。交易者宜密切跟蹤8月MPOB報告及主產國天氣模型變化。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
