本週（7月28日-8月1日），全球外匯市場因美國非農就業數據意外疲軟而劇烈波動，美元指數單日重挫1.06%，創4月以來最大單日跌幅，交易員對美聯儲9月降息的預期迅速升温。歐元、日元、加元等主要貨幣兑美元普遍上漲，而特朗普新關税政策引發的市場避險情緒對瑞郎和加元形成短暫衝擊。英鎊在本週相對平靜，但市場對英國央行（BoE）下週降息的預期持續發酵。日本央行（BoJ）維持利率不變，釋放不急於加息的信號，日元因避險需求和政策預期波動加劇。以下為各主要貨幣對本週表現、相關經濟數據與事件、分析師觀點及下週展望的詳細分析。

美元（USD）

本週走勢
美元指數（=USD）本週初因美國二季度GDP增長3%超出預期而短暫走強，但週三美聯儲維持利率不變，鮑威爾對9月降息的謹慎表態一度打壓降息預期，美元維持高位震盪。週五，7月非農就業數據意外爆冷，僅新增7.3萬個就業崗位，遠低於市場預期的11萬，且6月數據大幅下修至1.4萬，美元指數應聲下跌1.06%，收報98.97，創近四個月最大單日跌幅。



經濟數據與事件
美國二季度GDP：增長3%，超出市場預期，顯示經濟韌性，但市場對數據中的貿易波動敏感度較高，影響有限。
6月PCE物價指數：核心和整體PCE通脹率意外加速，顯示通脹壓力持續，限制了美聯儲寬鬆空間。
7月非農就業數據：新增就業7.3萬，遠低於預期，6月數據下修至1.4萬，失業率升至4.2%，符合預期。市場對9月降息的定價從34個基點升至58個基點。
美聯儲利率決定：維持利率不變，鮑威爾強調勞動力市場“穩健”，對9月降息持保留態度，但非農數據令市場重新押注降息。
特朗普關税政策：特朗普對加拿大（35%）、瑞士（39%）等國加徵關税，短期推高美元，但長期不確定性加劇市場避險情緒。

分析師與機構觀點
Helen Given（華盛頓某交易機構交易主管）認為，非農數據遠遜預期且前月數據下修，顯示勞動力市場顯著降温，9月就業數據將成為美聯儲降息與否的關鍵。美元短期可能因降息預期升温而承壓。
Jonas Goltermann（凱投宏觀副首席市場經濟學家）表示，美元下半年走強的假設依賴於美國經濟韌性和美聯儲維持高利率。若經濟衰退風險上升，美元兑低收益貨幣（如日元、歐元）可能走弱，但兑高風險貨幣可能反彈。
某機構分析師指出，特朗普關税政策可能通過減緩經濟活動推高通脹，迫使美聯儲維持高利率，美元短期波動將受制於貿易緊張局勢和美聯儲官員表態。

下週看點
美元走勢將主要受基本面驅動，因下週美國經濟數據較少，市場焦點將集中在7月ISM非製造業PMI和6月工廠訂單數據。若PMI顯示經濟活動放緩，降息預期可能進一步升温，美元或繼續承壓。特朗普關税政策的後續發展也將至關重要，若貿易緊張局勢加劇，避險情緒可能推高美元；若緊張局勢緩和，美元可能獲得支撐。美聯儲官員的鷹派或鴿派表態也將影響市場對降息路徑的預期。

日元（JPY）

本週走勢
美元兑日元（JPY=）本週波動劇烈，周初因日本央行不急於加息的信號和美國經濟數據向好，升至150.91，創3月28日以來最高。週五非農數據公佈後，美元重挫，日元借勢反彈，美元兑日元下跌2.01%，收報147.7。日本財務大臣加藤勝信對匯率波動表達擔憂，市場猜測干預可能。



經濟數據與事件
日本央行利率決定：週四維持利率不變，全體投票一致。央行展望報告預計通脹短期放緩但長期逐步加速，經濟活動風險偏下行，貿易政策可能改變全球化趨勢。
6月工業產出：增長率意外加速，顯示工業活動韌性。
6月零售銷售：增速放緩幅度低於預期，需求端表現穩定。
地緣政治與市場情緒：俄烏衝突引發的地震事件短暫推高日元避險需求。美日貿易協議達成，降低部分不確定性，但特朗普關税政策加劇全球貿易擔憂。

分析師與機構觀點
某機構分析師表示，日本央行對加息的謹慎態度令市場推遲對12月加息的預期，但若下週央行意見摘要暗示加息可能性，短期或支撐日元。
某市場分析人士指出，日元作為避險資產的地位在本週俄烏衝突相關事件中得到驗證。若下週市場避險情緒緩和，日元可能承壓；若地緣政治風險升温，日元將獲得支撐。
日本財務大臣加藤勝信表示，對近期匯率波動感到擔憂，暗示當局可能干預市場，但目前干預可能性較低。

下週看點
日元走勢將主要受避險情緒和央行政策預期驅動。市場將密切關注日本央行7月會議意見摘要，若暗示加息可能性，日元或獲得支撐。6月全國家庭支出和經常賬户餘額數據也將提供經濟活動線索，若經常賬户盈餘擴大，表明資本流入增加，可能提振日元。此外，全球市場對特朗普關税政策和俄烏衝突的反應將影響日元避險需求。若避險情緒降温，日元可能走弱。

英鎊（GBP）

本週走勢
英鎊兑美元（GBP=）本週表現相對平穩，缺乏重大經濟數據驅動，走勢主要受美元波動影響。非農數據公佈後，英鎊借美元走弱小幅上漲，但整體維持區間震盪，兑美元月內仍呈回落趨勢。



經濟數據與事件
英國經濟數據：本週數據稀少，5月就業數據喜憂參半，就業變化大幅增長，但失業率小幅上升。
財政擔憂：市場對英國政府財政狀況的擔憂加劇，財政大臣裏夫斯可能宣佈新税收和支出削減計劃，可能拖累經濟增長。
英國央行預期：市場預計英國央行下週將降息25個基點至4.0%，11月可能再次降息，OIS市場顯示82%概率。

分析師與機構觀點
某機構分析師認為，英國央行若如預期降息，且前瞻指引偏鴿派，可能進一步推高降息預期，英鎊將承壓。若指引偏鷹派，英鎊可能獲得支撐。
某市場分析人士指出，英國財政狀況惡化可能拖累經濟活動，若市場擔憂加劇，英鎊兑歐元和美元可能進一步走弱。
某交易員表示，英鎊本週對日元小幅上漲，但整體趨勢偏弱，下週央行決議將是關鍵驅動因素。

下週看點
英國央行利率決定將是英鎊走勢的核心驅動，市場普遍預期降息25個基點，關注點在於前瞻指引的基調。若指引暗示進一步寬鬆，英鎊可能承壓；若偏鷹派，英鎊或獲支撐。7月Halifax房價指數和服務業PMI終值也將提供經濟活動線索。財政政策的不確定性可能繼續拖累英鎊，交易員需關注市場對英國財政狀況的反應。

歐元（EUR）

本週走勢
歐元兑美元（EUR=）周初因美歐貿易協議引發的市場擔憂跌至1.1389，創6月10日以來最低。週五非農數據公佈後，美元走弱，歐元反彈1.16%，收報1.1547。美歐貿易協議對歐元構成持續壓力，但避險情緒和降息預期為歐元提供部分支撐。



經濟數據與事件
美歐貿易協議：美國對歐盟產品徵收15%關税，鋼鋁銅等50%，歐盟承諾購買2500億美元美國能源產品並放寬對美農產品監管。市場認為協議對歐盟不利，歐元承壓。
歐元區經濟數據：二季度初步GDP增速放緩，7月商業景氣和經濟信心指數改善，HICP通脹率持穩於ECB目標。
ECB政策預期：市場預計歐洲央行年內維持利率不變，但美中貿易戰可能導致中國產品湧入歐盟，增加通脹下行壓力，而美國能源進口可能推高通脹。

分析師與機構觀點
某機構分析師表示，美歐貿易協議的不利條款將繼續拖累歐元，但歐洲央行維持利率不變的預期可能為歐元提供支撐。
某市場分析人士指出，若美中貿易戰導致中國產品湧入歐盟，可能加劇通脹下行壓力，歐元走勢將受制於貿易動態和ECB政策預期。
某交易員認為，歐元短期可能因美元走弱而反彈，但長期趨勢仍偏弱，需關注德國工業訂單和歐元區零售銷售數據。

下週看點
美歐貿易協議的影響將繼續主導歐元走勢，若市場對協議的負面情緒持續，歐元可能承壓。7月服務業PMI終值、歐元區PPI、德國工業訂單及零售銷售數據將提供經濟活動線索。若數據疲軟，歐元可能進一步走弱。歐洲央行政策預期和美中貿易戰的溢出效應也將影響歐元，交易員需關注市場情緒變化。

加元（CAD）

本週走勢
加元兑美元（CAD=）周初因特朗普對加拿大加徵35%關税（高於此前威脅的25%）而短暫走弱，最低觸及1.3879，創5月22日以來最弱水平。週五非農數據公佈後，美元下跌，加元反彈0.44%，收報1.38。油價上漲為加元提供部分支撐。



經濟數據與事件
加拿大央行利率決定：維持隔夜利率2.75%不變，聲明聚焦美國關税對經濟的潛在影響，未透露未來政策意圖，市場預計年內保持不變。
5月GDP：連續第二個月負增長，顯示經濟疲軟。
美加貿易談判：特朗普對加拿大加徵35%關税，加拿大承認巴勒斯坦國的立場加劇談判複雜性，短期內難以達成協議。

分析師與機構觀點
某機構分析師表示，美加貿易談判的不確定性將繼續拖累加元，若談判延期90天，可能為加元提供喘息空間。
某市場分析人士指出，油價上漲為加元提供支撐，若下週油價繼續走高，加元可能進一步反彈。
某交易員認為，7月就業數據將是加元的關鍵驅動，若就業市場收緊，加拿大央行可能繼續按兵不動，支撐加元。

下週看點
美加貿易談判仍是加元走勢的核心驅動，若談判取得進展或延期，加元可能獲得支撐；若緊張局勢升級，加元將承壓。7月就業數據和Ivey PMI將提供經濟活動線索，若就業市場收緊，加元可能受益於央行維持利率的預期。油價走勢也將影響加元，交易員需關注全球能源市場動態。

下週市場展望

下週外匯市場將進入數據和事件驅動的密集期，美元走勢將受7月ISM非製造業PMI和6月工廠訂單數據影響，若數據疲軟，降息預期可能進一步推低美元。特朗普關税政策的後續發展將繼續引發市場避險情緒，影響美元、日元和加元等貨幣。日元需關注日本央行7月會議意見摘要和避險情緒變化，英鎊將受英國央行利率決定及前瞻指引主導，歐元需警惕美歐貿易協議的持續壓力，加元則聚焦美加貿易談判和油價走勢。各貨幣對交易員需密切關注全球貿易動態、央行政策預期及宏觀數據，靈活調整策略以應對市場波動。