美國7月非農爆冷後，為何英鎊大漲卻遭歐元“碾壓”？
2025-08-04 17:17:49
週一（8月4日）亞歐時段，英鎊兑美元震盪微跌0.11%，現交投於1.3267附近，受美國7月非農就業數據大幅不及預期影響，前一交易日匯價反彈0.58%，但與歐元的交叉匯卻貶值1%，給英鎊多頭蒙上陰影。
降息計劃：英鎊弱於歐元的導火索
英國央行計劃於週四（8月4日）進行本輪第五次降息，在6月CPI仍達3.6%（高於2%目標）但就業市場顯著降温的背景下，擬將基準利率從4.25%下調25個基點至4.00%。由於經濟增長疲軟——2025年一季度因美國企業提前備貨帶來的出口提振效應消退後，二季度增速顯著放緩，失業率預計繼續上升；政策權衡上，儘管通脹粘性較強，但多數決策者認為過快維持高利率可能加劇就業流失，導致通脹長期低於2%目標。
外部風險削弱英鎊基本面
外部風險與長期挑戰顯著：儘管英美達成關税協議，但中國、印度等國關税水平不明朗，可能通過供應鏈擾動英國通脹和增長；2025年底預算案可能加税，疊加貿易不確定性，進一步抑制投資和招聘，削弱英鎊的基本面。
三重壓力下的英鎊貶值或成常態
中期趨勢中，經濟疲軟、政策分歧與外部衝擊形成三重貶值壓力。若通脹粘性未減而經濟低迷，市場可能質疑政策有效性，加速英鎊下行；貨幣政策委員會的分裂投票（如5-2-2或7-1-1）可能模糊信號、放大波動，若降息步伐快於預期（如四季度再降25基點），英鎊走弱將成常態。此外，美國對其他經濟體加徵關税可能推高英國進口成本，加劇輸入性通脹，讓央行在“降息穩增長”與“抗通脹”間更難平衡，進一步拖累英鎊；全球貿易摩擦和地緣衝突升温時，美元避險需求上升和近期歐元的崛起也會間接打壓英鎊。
機構與技術面共識：英鎊下行空間明確
機構預測與技術面同樣指向貶值：摩根士丹利等認為，經濟疲軟疊加持續降息，年底前英鎊兑美元可能跌至1.27-1.30；荷蘭國際集團(ING)指出，若英國央行進一步打開寬鬆大門，英鎊可能貶至1.20-1.25；技術面上，跌破1.320關鍵支撐可能觸發程序化拋售，加速下行。
綜上，儘管短期或因通脹超預期回落、貿易局勢緩或使英鎊出現反彈，但英國央行降息計劃、經濟疲軟、利差擴大、外部風險等多重因素，決定了英鎊面臨貶值風險，這一壓力中短期內難有根本改觀。
鎊美日線圖，來源:易匯通
北京時間17:06,英鎊兑美元現報1.3282/83
降息計劃：英鎊弱於歐元的導火索
英國央行計劃於週四（8月4日）進行本輪第五次降息，在6月CPI仍達3.6%（高於2%目標）但就業市場顯著降温的背景下，擬將基準利率從4.25%下調25個基點至4.00%。由於經濟增長疲軟——2025年一季度因美國企業提前備貨帶來的出口提振效應消退後，二季度增速顯著放緩，失業率預計繼續上升；政策權衡上，儘管通脹粘性較強，但多數決策者認為過快維持高利率可能加劇就業流失，導致通脹長期低於2%目標。
外部風險削弱英鎊基本面
外部風險與長期挑戰顯著：儘管英美達成關税協議，但中國、印度等國關税水平不明朗，可能通過供應鏈擾動英國通脹和增長；2025年底預算案可能加税，疊加貿易不確定性，進一步抑制投資和招聘，削弱英鎊的基本面。
三重壓力下的英鎊貶值或成常態
中期趨勢中，經濟疲軟、政策分歧與外部衝擊形成三重貶值壓力。若通脹粘性未減而經濟低迷，市場可能質疑政策有效性，加速英鎊下行；貨幣政策委員會的分裂投票（如5-2-2或7-1-1）可能模糊信號、放大波動，若降息步伐快於預期（如四季度再降25基點），英鎊走弱將成常態。此外，美國對其他經濟體加徵關税可能推高英國進口成本，加劇輸入性通脹，讓央行在“降息穩增長”與“抗通脹”間更難平衡，進一步拖累英鎊；全球貿易摩擦和地緣衝突升温時，美元避險需求上升和近期歐元的崛起也會間接打壓英鎊。
機構與技術面共識：英鎊下行空間明確
機構預測與技術面同樣指向貶值：摩根士丹利等認為，經濟疲軟疊加持續降息，年底前英鎊兑美元可能跌至1.27-1.30；荷蘭國際集團(ING)指出，若英國央行進一步打開寬鬆大門，英鎊可能貶至1.20-1.25；技術面上，跌破1.320關鍵支撐可能觸發程序化拋售，加速下行。
綜上，儘管短期或因通脹超預期回落、貿易局勢緩或使英鎊出現反彈，但英國央行降息計劃、經濟疲軟、利差擴大、外部風險等多重因素，決定了英鎊面臨貶值風險，這一壓力中短期內難有根本改觀。
鎊美日線圖，來源:易匯通
北京時間17:06,英鎊兑美元現報1.3282/83
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
